Negócios de interconexão óptica geram receitas de bilhões de yuans, a startup de Xangai, Xizhi Technology, busca listar-se na bolsa de Hong Kong

Pergunta AI · Quais oportunidades e riscos de mercado a Xizhi Technology enfrenta por trás do impulso nas ações de Hong Kong?

Jornalista do Jiemian News | Xu Meihui

Editora do Jiemian News | Wen Shuqi

Após a febre de listagens no setor de IA e circuitos integrados no início do ano, empresas de tecnologia dura de Xangai estão acelerando sua ofensiva no mercado de capitais.

Em 30 de março, o prospecto de oferta pública inicial da unicórnio de capacidade mista de optoeletrônica de Xizhi Technology, com sede em Xangai, foi apresentado à Bolsa de Hong Kong.

A Xizhi Technology foi fundada em 2017, com sede em Xangai, focada na área de capacidade mista de optoeletrônica, seus produtos principais incluem óptica quase encapsulada (NPO), óptica de encapsulamento conjunto (CPO), e placas de aceleração de cálculo de capacidade mista de optoeletrônica, entre outros.

O fundador Shen Yichen é graduado pelo MIT, com doutorado em física. Em 2017, publicou um artigo na revista Nature Photonics, verificando pela primeira vez a viabilidade do cálculo usando luz, estabelecendo a base para o desenvolvimento tecnológico subsequente na área.

Shen Yichen afirmou em entrevistas a meios de comunicação, incluindo o Jiemian News, que a China enfrenta limitações na tecnologia avançada de chips de capacidade de cálculo devido à competição externa, resultando em um limite físico claro na capacidade de cálculo por chip. As restrições externas rigorosas às tecnologias avançadas, na prática, bloqueiam o caminho que as empresas domésticas poderiam seguir com segurança, forçando-as a inovar, levando ao desenvolvimento de rotas inovadoras de interconexão óptica e cálculo óptico, que possuem potencial de ruptura.

Shen Yichen afirmou que, nos próximos três a cinco anos, a interconexão entre os principais fabricantes de chips do mundo será gradualmente substituída por transmissão óptica, uma direção irreversível na evolução tecnológica. Ele destacou que, para clusters de capacidade de cálculo de dezenas de milhares ou até milhões de placas, apenas a fibra óptica pode suportar a enorme demanda de comunicação.

Ele estima que, nos próximos cinco anos, a participação de chips fotônicos em centros de inteligência computacional atingirá 30%.

Relatório da Frost & Sullivan indica que o mercado de interconexão óptica de escala chinesa deverá crescer de 5,7 bilhões de yuans em 2025 para 180,5 bilhões de yuans em 2030, com uma taxa de crescimento anual composta de 99,6%.

O mercado de produtos de cálculo óptico na China deverá crescer de 6,37 milhões de yuans em 2025 para 1,46 bilhão de yuans em 2030, com uma taxa de crescimento composta de 87,2%. Em um período mais longo de 2031 a 2036, espera-se que o mercado de produtos de cálculo óptico na China expanda de 2,55 bilhões de yuans para 34,76 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento de 68,7%.

Em relação a isso, a Xizhi Technology prevê em seu prospecto que, após aproximadamente 2035, produtos e soluções de cálculo óptico e elétrico poderão coexistir em grande escala.

Fonte da imagem: Jiemian News

Dados divulgados no prospecto mostram que, de 2023 a 2025, a receita da Xizhi Technology será de 38,23 milhões, 60,19 milhões e 106 milhões de yuans, respectivamente, com uma taxa de crescimento anual composta de 66,9%. O aumento da receita deve-se principalmente à produção em massa do produto de interconexão óptica de escala (Scale-up) em 2024, e à entrega em escala do produto Scale-up OCS (interconexão óptica com comutação de luz) planejada para o final de 2025.

De 2023 a 2025, os gastos com P&D da Xizhi Technology serão de 280 milhões, 352 milhões e 479 milhões de yuans, representando 731,8%, 584,9% e 450,4% da receita total de cada ano, respectivamente. Devido ao alto investimento em P&D e outros fatores, a empresa registrou prejuízos líquidos de 414 milhões, 735 milhões e 1,342 bilhões de yuans no período.

Altos gastos de capital testam a capacidade de financiamento da empresa. Antes de solicitar oficialmente, a Xizhi Technology já realizou várias rodadas de financiamento de grande porte. Em setembro do ano passado, anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Série C superior a 1,5 bilhão de yuans, com avaliação de mais de 1 bilhão de dólares, entrando na categoria de unicórnios.

O prospecto revela que investidores como Tencent, Shanghai China Mobile Fund e China State-owned Assets Supervision and Administration Commission estão entre seus principais acionistas.

No que diz respeito aos produtos, segundo o prospecto, a Xizhi Technology cobre principalmente duas linhas de produtos: interconexão óptica e cálculo óptico. No campo da interconexão óptica, a empresa lançou soluções Scale-up EPS e Scale-up OCS. Entre elas, o produto Scale-up OCS LightSphere X já foi comercializado com sucesso em vários clusters de GPU de mil placas, realizando validação comercial de ponta a ponta.

No campo do cálculo óptico, o produto principal de comercialização da empresa, a série PACE, está passando por rápida evolução. A última geração, a PACE 2, integra mais de 40 mil dispositivos fotônicos e começou a explorar aplicações profundas em modelos comerciais complexos.

Além disso, para superar o limite de densidade de cálculo de um único chip, a empresa está ativamente desenvolvendo a próxima geração de tecnologia de óptica de encapsulamento conjunto (CPO) e o processador óptico PACE 3, para fornecer suporte de hardware para inferência de grandes modelos de linguagem e outros cenários comerciais mais amplos.

Recentemente, durante a AWE 2026, a Shanghai Electric Power, em parceria com a Xizhi Technology, Biran e ZTE, lançou oficialmente a versão comercial do LightSphere 128, um nó de superconexão óptica de 128 placas, capaz de suportar implantação de milhares de placas, marcando a transição de uma solução de nó de superconexão óptica de origem chinesa do conceito para a comercialização real.

Apesar do amplo potencial, o prospecto também admite os desafios estruturais atuais. Atualmente, o mercado de interconexão óptica e cálculo óptico está em um ponto de inflexão inicial, com aplicações downstream ainda em evolução. Além disso, questões na cadeia de suprimentos, possíveis impactos geopolíticos e a dependência de cinco grandes clientes principais representam riscos potenciais.