【Central Plains Machinery】CITIC Heavy Industries(601608)Comentário do relatório anual de 2025: crescimento sólido do desempenho, os primeiros resultados da transformação digital, inteligente e internacional já aparecem

Relatório principal

CITIC Heavy Industries divulga o relatório de 2025: em 2025, a empresa alcançou uma receita operacional de 8,107 bilhões de yuans, um aumento de 0,91% em relação ao ano anterior; o lucro total foi de 403 milhões de yuans, um crescimento de 27,15%. O lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 375 milhões de yuans, um aumento de 0,24%.

Crescimento sólido de desempenho, capacidade de lucro em melhoria constante, crescimento significativo em equipamentos de energia renovável

Em 2025, a empresa atingiu uma receita operacional de 8,107 bilhões de yuans, um aumento de 0,91% em relação ao ano anterior; o lucro total foi de 403 milhões de yuans, um crescimento de 27,15%. O lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 375 milhões de yuans, um aumento de 0,24%; o lucro líquido deduzidos itens não recorrentes foi de 407 milhões de yuans, um crescimento de 2,36%. O desempenho apresentou crescimento estável, sendo um resultado relativamente difícil de alcançar sob a pressão de retração geral do setor.

Análise por segmento de negócio:

1. Receita de equipamentos de mineração e pesados: 5,039 bilhões de yuans, representando 62,15% da receita total da empresa, uma queda de 9,73% em relação ao ano anterior. A principal razão foi a pressão de retração no setor de máquinas de mineração em 2025, com crescimento negativo na receita e lucro de 4,8% e 6,5%, respectivamente. A redução na receita da empresa em relação ao relatório semestral foi mais evidente, refletindo a resiliência da empresa mesmo na fase de retração do setor.

2. Receita de materiais especiais: 1,248 bilhões de yuans, representando 15,4% da receita total, uma queda de 6,73%;

3. Receita de robôs e equipamentos inteligentes: 862 milhões de yuans, representando 10,63% da receita, uma queda de 4,67%;

4. Receita de equipamentos de energia renovável: 958 milhões de yuans, representando 11,829% da receita, um crescimento expressivo de 357,49%.

O principal motivo do crescimento do desempenho da empresa foi a ênfase na atualização e promoção de mercado dos produtos tecnológicos existentes, com maior investimento em pesquisa e desenvolvimento voltado para aplicações, redução faseada de custos e, adicionalmente, a recuperação de algumas dívidas incobráveis de contas a receber.

A margem bruta da empresa sofreu uma leve queda, com uma gestão de custos eficiente

Em 2025, a margem bruta da empresa foi de 18,17%, uma redução de 4,51 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a margem líquida foi de 4,52%, um aumento de 0,1 pontos percentuais; a margem líquida deduzidos itens não recorrentes foi de 5,03%, um aumento de 0,08 pontos percentuais. Entre os segmentos, a margem bruta de equipamentos de mineração e pesados foi de 21,42%, uma queda de 2,47 pontos percentuais; materiais especiais, 12,98%, uma redução de 6,77 pontos; robôs e equipamentos inteligentes, 24,38%, uma diminuição de 0,63 pontos; equipamentos de energia renovável, 2,19%, um aumento de 3,01 pontos percentuais.

A principal razão para a redução da margem bruta foi: 1) a ligeira diminuição na margem bruta de todos os principais negócios; 2) mudanças na composição da receita, com o crescimento de 357,49% do segmento de equipamentos de energia renovável, que possui margem bruta menor, levando à redução da média geral. A melhora na margem líquida deve-se principalmente a: 1) uma gestão eficiente de custos, com redução geral de despesas; 2) recuperação de perdas por inadimplência de créditos de liquidação duvidosa.

Desenvolvimento de soluções completas para processos de mineração, estratégia de digitalização e inteligência artificial em expansão internacional para aumentar a competitividade

A empresa é líder no setor de máquinas de mineração na China, com forte competitividade em britadores, moinhos e outros equipamentos. Seguindo a estratégia de “desenvolvimento interno + expansão externa”, lidera com o núcleo de equipamentos principais, elevando padrões e estendendo a cadeia de processamento mineral, formando soluções verdes e inteligentes para todo o processo de mineração. A empresa tem se expandido de fornecedora de produtos individuais para fornecedora de soluções completas, ampliando significativamente o valor de seus produtos e fortalecendo sua competitividade global. Em 2025, a participação de mercado de moinhos de mineração e elevadores de minas permaneceu líder, impulsionada pelo núcleo de equipamentos principais, promovendo crescimento expressivo na fabricação de equipamentos integrados.

A estratégia de internacionalização da empresa avança de forma constante. A implementação sólida da estratégia de “fortalecer a expansão de mercados no exterior” permitiu a entrada em regiões como Europa, Oceania, América do Sul, América do Norte, África, Ásia Central e Sudeste Asiático, atingindo cobertura total na aplicação de equipamentos de britagem e moagem de grande porte em minas estrangeiras, consolidando-se como fornecedora líder global de equipamentos e serviços de mineração. Os produtos são exportados para Oriente Médio, Ásia Central e outras regiões-chave, com pedidos de peças de reposição no exterior crescendo 27% em 2025.

A empresa promove ativamente a transformação digital e a atualização inteligente. O sistema de manufatura digital enxuta foi concluído, com taxa de digitalização de dados de produção crítica atingindo 100%, aumentando significativamente a eficiência de gestão de produção. Desenvolveu-se sistemas de “Inteligência Artificial + Planejamento Avançado” e “Inteligência Artificial + Gestão de Segurança”, aumentando a eficiência do planejamento de produção em 30% e a taxa de alerta de riscos elevados acima de 90%. Desenvolveu-se tecnologia integrada de equipamentos inteligentes de britagem e moagem, criando um projeto de demonstração de mina inteligente AI+ que permite controle dinâmico e preciso do processo de moagem, com aumento de 15% na capacidade de processamento de minério.

Aproveitando as políticas nacionais de robótica, o negócio de robôs continua a aprofundar suas capacidades

A empresa fortalece seus equipamentos inteligentes para minas de carvão e setores de petroquímica e resgate de emergência, expandindo também para mercados internacionais de minas não de carvão e robôs especiais, aproveitando as oportunidades das políticas nacionais de desenvolvimento da indústria de robótica, acelerando a implementação do sistema “4+6+N” de robótica.

Diversos robôs especiais da empresa já estão em uso em minas não de carvão, com robôs de inspeção petroquímica em África e Oriente Médio, além de robôs de combate a incêndios exportados com sucesso para Europa, Oriente Médio e Sudeste Asiático.

A empresa desenvolveu com sucesso robôs inovadores como o robô de separação de objetos estranhos em correias transportadoras de alta velocidade, robôs de monitoramento inteligente para operações especiais, robôs de inspeção magnética, robôs de inspeção quadrúpede, robôs de inspeção de silos de carvão, entre outros, com alguns produtos já em produção em pequena escala e aplicação inicial. Os sistemas operacionais “CITIC Micro” e a série de controladores “CITIC Smart” foram desenvolvidos com sucesso, sendo utilizados em produtos de robótica, máquinas CNC e equipamentos de mineração.

Previsões de lucros e avaliação

Prevemos que as receitas operacionais de 2026 a 2028 serão de 9,16 bilhões, 10,248 bilhões e 11,362 bilhões de yuans, respectivamente, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora será de 468 milhões, 583 milhões e 722 milhões de yuans, com PE correspondente de 60,1X, 48,25X e 38,89X. Mantemos a classificação de “Compra Aumentada” para a empresa.

Aviso de risco: 1) o crescimento macroeconômico abaixo do esperado; 2) o ritmo de investimento em ativos fixos no setor de mineração abaixo do esperado; 3) demanda do setor e exportações abaixo do esperado; 4) aumento significativo nos preços das matérias-primas.

Compromisso do analista de valores mobiliários:

Este relatório é assinado por analista qualificado pela Associação de Valores Mobiliários da China, cuja qualificação está em conformidade com as exigências regulatórias. Com uma postura profissional, rigorosa e independente, o analista garante a precisão das opiniões apresentadas, responsabilizando-se pela origem e veracidade das informações.

Declaração importante:

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