Abril: "Abertura de Ouro" no mercado de ações A, o índice Sci-Tech Innovation 50 sobe mais de 3%, a lógica de negociação vai gradualmente mudar para a avaliação baseada nos fundamentos

1 de abril, o mercado de ações da China atingiu uma “abertura vermelha” no mês, o índice de Xangai subiu mais de 1%, recuperando os 3.900 pontos, o índice de inovação de negócios subiu quase 2%, e o índice de 50 de tecnologia inovadora aumentou mais de 3%. No mercado, as ações em alta foram predominantes, quase 4.500 ações apresentaram valorização, conceitos temáticos como medicamentos inovadores e componentes tiveram desempenhos variados, e o volume de negociação aumentou moderadamente para 2,01 trilhões de yuans. Analistas do setor acreditam que, em abril, entra-se na fase de divulgação concentrada de resultados, marcando uma janela crucial para a validação dos fundamentos, e que a lógica de negociação do mercado irá gradualmente se orientar para a precificação baseada nos fundamentos, recomendando-se foco na alocação de ações de alto desempenho.

Recuperação do apetite ao risco e forte alta nos mercados da Ásia-Pacífico

Recentemente, o apetite ao risco do mercado aumentou significativamente. Na noite anterior, os três principais índices de Wall Street fecharam em alta, o Dow Jones subiu 2,49%, para 46.341,51 pontos, o S&P 500 aumentou 2,91%, para 6.528,52 pontos, e o Nasdaq cresceu 3,83%, para 21.590,63 pontos. No primeiro dia de negociação de abril, os mercados da Ásia-Pacífico também tiveram uma grande recuperação, o índice Nikkei 225 subiu mais de 5%, e o índice composto da Coreia do Sul disparou 8,44%.

O entusiasmo nos mercados externos rapidamente se transferiu para as ações da China, em 1 de abril, o índice de Xangai abriu em alta de 1,23%, o índice de Shenzhen abriu em alta de 1,88%, o índice de inovação de negócios abriu em alta de 2,21%, e o índice de tecnologia inovadora abriu em alta de 2,73%, posteriormente, todos os principais índices operaram em níveis elevados. Ao final do pregão, o índice de Xangai subiu 1,46%, fechando em 3.948,55 pontos, o índice de Shenzhen aumentou 1,7%, o índice de inovação de negócios cresceu 1,96%, e o índice de tecnologia inovadora subiu 3,33%. O volume total de negociações nas bolsas de Xangai e Shenzhen foi de 2,01 trilhões de yuans, um aumento de 199 milhões de yuans em relação ao dia anterior.

No mercado, as ações em alta foram predominantes, quase 4.500 ações apresentaram valorização, conceitos como medicamentos inovadores e componentes tiveram desempenhos variados. Entre as ações de medicamentos inovadores, Guangsheng Tang, Aidi Pharmaceutical e Ruizhi Medical atingiram o limite de alta de 20%, enquanto Chengda Pharmaceutical e outras subiram mais de 10%, e Beida Pharmaceutical e Yibai Pharmaceutical também atingiram o limite de alta. No setor de componentes, Benchuang Intelligent e Jingsai Technology subiram mais de 10%, enquanto Zhongjing Electronics atingiu o limite de alta. As ações de equipamentos semicondutores continuaram em alta, Huicheng Vacuum atingiu o limite de alta de 20%, e Baicheng Co. também atingiu o limite. A cadeia de equipamentos fotovoltaicos apresentou movimentos de alta durante o pregão, Laplace atingiu o limite de 20CM, mas depois caiu na parte da tarde; Guosheng Technology e Furi Co. também atingiram o limite de alta. Na parte da tarde, conceitos de turismo e hotelaria mostraram-se ativos, Jinjiang Hotel e Shoulv Hotel subiram mais de 8%.

Por outro lado, as ações de alta velocidade de alta velocidade abriram em alta, mas recuaram, com Shenzhou High-Speed Rail caindo após atingir o limite de alta, e Golden Eagle Heavy Industry despencou. As ações de energia elétrica ajustaram-se em toda a linha, Xineng Taishan, Guangxi Energy, Huitian Thermal Power e outras atingiram o limite de baixa, enquanto Min Dong Electric caiu mais de 7%. O setor de petróleo e petroquímica seguiu a queda do preço internacional do petróleo, com Keli Co. caindo mais de 7%, e China National Offshore Oil, Tongyuan Petroleum, China Petroleum e outras caíram mais de 3%. Além disso, setores como florestas, carvão e rodovias também mostraram fraqueza.

Buscando certeza na rotação de setores

Focando em ações de alto desempenho

Entre os principais índices de ações da China, o índice de tecnologia inovadora de 50 empresas (科创50) teve um desempenho destacado em 1 de abril, com alta de mais de 3%. Segundo análise da Jufeng Investment Advisory, isso reflete a necessidade de recuperação emocional do mercado em relação às ações de tecnologia que estavam excessivamente depreciadas anteriormente. Com a liquidez geral ainda não significativamente afrouxada e sem entrada maciça de novos fundos, apenas a recuperação emocional não é suficiente para sustentar uma tendência de alta nas ações de tecnologia. Para que o setor realmente “rompa o impasse”, é necessário que duas condições sejam atendidas: primeiro, que as empresas apresentem resultados trimestrais acima das expectativas, usando os fundamentos para justificar avaliações; segundo, que a liquidez macroeconômica melhore ainda mais, fornecendo “munição” suficiente para ativos com alta elasticidade.

Do ponto de vista da estrutura do mercado, a Jufeng acredita que atualmente há uma rotação acelerada de pontos de interesse, com uma alternância entre setores de alta e baixa, enquanto o volume de negociação permanece em torno de 2 trilhões de yuans, confirmando a característica de jogo de estoque. Por um lado, o setor de medicamentos mantém força, enquanto setores como fotovoltaico, aluguel de capacidade de computação e transporte marítimo florescem, indicando que os fundos continuam buscando oportunidades de alta. Por outro lado, o setor de alta velocidade de alta velocidade, que liderou na terça-feira, abriu em alta e recuou, com muitas ações caindo, tornando a operação de curto prazo mais difícil. Para os investidores, isso significa que, em vez de perseguir pontos de alta de forma cega, é melhor aproveitar as oportunidades de queda dentro do quadro de recuperação, adotando uma estratégia de alocação de baixo para cima, buscando certeza na rotação de setores.

A Dongwu Securities também recomenda que, em abril, seja dada prioridade à alocação de portfólio, evitando setores com altas avaliações e ciclos de resultados mais longos, e explorando oportunidades de médio prazo com maior certeza de crescimento e resultados. Por um lado, o risco e o retorno do mercado apresentam características assimétricas: no último ano, a lógica central das negociações foi o enfraquecimento do dólar, beneficiando setores de tecnologia e metais não ferrosos; se o preço do petróleo subir e elevar o centro de preços, ativos com altas avaliações e alto endividamento podem sofrer impacto, levando a uma mudança estrutural no mercado. Por outro lado, abril marca o período de divulgação concentrada de resultados, uma janela crucial para validação dos fundamentos, e a lógica de negociação do mercado se voltará para a precificação baseada nos fundamentos. Em geral, setores de alta sem suporte de resultados podem enfrentar correções de avaliação, enquanto ações de alto desempenho tendem a superar o mercado, recomendando-se foco em ações de alta qualidade.