Ações chinesas A股 em abril "abrem com o pé direito", chegou a hora de uma mudança de tendência?

Pergunte à IA · Após a grande alta com volume das ações A, quais indicadores observar para a continuidade da recuperação?

Impulsionadas por notícias de alívio na tensão entre EUA e Irã, as ações A tiveram um dia de “claro” em abril — o volume de negociação atingiu acima de 2 trilhões de yuans, quase 4.500 ações fecharam em alta, com os setores de medicamentos, telecomunicações e metais não ferrosos liderando.

Analisando os entrevistados, a recuperação das ações A possui certa continuidade, mas o ponto-chave é se o volume de negociação pode se manter, pois uma reversão de tendência ainda não se formou. É preciso esperar até o final de abril, quando os resultados do primeiro trimestre estiverem claros, a orientação política doméstica for mais definida, e a situação geopolítica no Oriente Médio estiver relativamente estável, para confirmar o ponto de inflexão do mercado. Antes disso, é provável que o mercado mantenha uma tendência de linhas de ação indefinidas, rotação de setores e direção ambígua, recomendando uma alocação de 50% a 60% de posições, com equilíbrio entre ataque e defesa.

4.495 ações em alta

O índice abriu em alta e, por um momento, caiu, mas logo se recuperou, mantendo-se em níveis elevados ao longo do dia, com desempenho geral positivo. O índice de Xangai fechou com alta de 1,46%, em 3.948,55 pontos; o índice de inovação (Chinês) subiu 1,96%, para 3.247,52 pontos; o índice de Shenzhen avançou 1,7%. O CSI 300, SSE 50 e SSE 50 de Xangai e Pequim subiram cerca de 2%, enquanto o STAR 50 fechou com alta de 3,33%.

O volume de negociação aumentou 190 bilhões de yuans em relação ao dia anterior, atingindo 2,03 trilhões de yuans. Ontem, as ações A abriram em alta e recuaram, com o apetite por alavancagem diminuindo; até 31 de março, o saldo de margem de financiamento e empréstimo nas três principais cidades de Xangai, Shenzhen e Pequim caiu para 2,61 trilhões de yuans.

O mercado mostrou bom efeito de rentabilidade, com 4.495 ações em alta, 65 com limite de alta; 887 ações em baixa, 14 com limite de baixa. Oito ações tiveram volume de negociação diário superior a 10 bilhões de yuans, principalmente de tecnologia, como a SunPower, que caiu quase 11%, para 134,45 yuans por ação, com uma queda acumulada de quase 18% na semana; ações de semicondutores como Demingli caíram mais de 2%; mas a Tianfutong subiu quase 11%, a Cambrian subiu quase 7%, e a Xinyi Sheng avançou mais de 4%.

No mercado, medicamentos inovadores, medicamentos para emagrecimento, CRO, produtos farmacêuticos químicos, semicondutores, CPO, dispositivos optoeletrônicos e metais preciosos tiveram grandes altas, enquanto energia elétrica, petróleo e gás natural, baterias de lâmina e carvão tiveram pequenas quedas.

Entre os 31 setores de primeiro nível do índice Shenwan, utilidades públicas, carvão e petróleo e petroquímica tiveram pequenas quedas, enquanto os demais fecharam em alta. Bancos, defesa e indústria militar, equipamentos de energia e alimentos e bebidas tiveram ganhos mais fracos, não ultrapassando 1%.

Setores de biomedicina, telecomunicações, mídia, eletrônica, cuidados de beleza, equipamentos mecânicos, metais não ferrosos, informática, serviços sociais e materiais de construção tiveram aumentos superiores a 2%.

O setor de biomedicina explodiu, com 15 ações atingindo o limite de alta; empresas como Linuo Pharma, Guangsheng Tang, Aidi Pharma, Ruizhi Pharma tiveram limites de alta de 20cm; Huayu Pharma-W, Yifang Bio-U, Chengda Pharma, Haitai Xinguang, Yipin Hong tiveram grandes altas; Yipai Pharma, Bide Pharma, Peking University Pharma, Rundu Shares, Ji’an Medical, Kailai Ying, Anglikang, Wanze Shares, Wanbangde, Jinyao Pharma também atingiram o limite de alta.

“Hoje, a linha principal do mercado está muito clara, o capital está seguindo as direções políticas, focando em inovação tecnológica e nova produção de qualidade, ao mesmo tempo em que mantém atenção a alguns ativos com atributos defensivos.” afirmou Zheng Yanxin, gestor do fundo Quanjing. Ele destacou: primeiro, a linha de crescimento tecnológico, com setores de biomedicina, telecomunicações, informática e eletrônica liderando, alinhados às políticas; segundo, o setor de eletrônica de telecomunicações, beneficiado por tendências como capacidade de processamento e substituição doméstica de semicondutores, além do avanço na implementação do plano de inovação em IoT pelo Ministério de Indústria e Tecnologia da Informação, mantendo o setor em alta; terceiro, o setor de metais não ferrosos, que, sob conflitos geopolíticos e expectativas de inflação, reavaliou o valor estratégico de ouro, cobre e outros recursos, podendo ser considerados como uma direção de alocação auxiliar.

Por trás da grande alta com volume

Por que as ações A abriram em alta e continuaram assim hoje? Quais fatores sustentam isso?

Suidong, pesquisador do Wealth Research, explicou ao repórter que a alta com volume das ações A hoje foi impulsionada por três fatores principais: primeiro, o fim das perturbações de fim de trimestre, com entrada gradual de novos recursos, levando o volume de negociação a ultrapassar 2 trilhões de yuans, fornecendo suporte de liquidez crucial; segundo, sinais de alívio na situação geopolítica, com aumento na preferência por risco global, favorecendo a recuperação do mercado de ações A; terceiro, a divulgação progressiva dos resultados do primeiro trimestre, com expectativas de alta de lucros, elevando o otimismo do mercado.

“Com sinais de alívio na tensão entre EUA e Irã, o sentimento de risco global diminui, e os fundos voltam aos ativos de risco, impulsionando a recuperação do sentimento no mercado de ações A,” analisou Bi Mengni, pesquisador do Geshang Fund. A alta moderada de hoje indica que os fundos estão se posicionando de forma estável, deixando espaço para continuidade. O fluxo de capital mostra uma direção clara, com setores de alta ciclicidade, como biomedicina, telecomunicações e eletrônica, recebendo investimentos concentrados, reforçando a lógica de recuperação. No entanto, o volume de negociação ainda não se expandiu significativamente, refletindo cautela no mercado, com parte do capital aguardando melhor oportunidade, com ritmo de entrada mais gradual.

Zheng Yanxin afirmou que a forte recuperação do mercado hoje não foi por acaso, mas resultado de múltiplos fatores positivos: primeiro, a orientação política forte, com o Banco Central reafirmando a continuidade de uma política monetária moderada e flexível; segundo, dados macroeconômicos em melhora, com o PMI de manufatura de março em 50,5%, dois meses consecutivos de expansão, e a melhora na confiança na manufatura de alta tecnologia; terceiro, a necessidade de recuperação do mercado, após ajustes contínuos em setores de crescimento como tecnologia, com avaliações e posições de investimento voltando a níveis mais razoáveis, além de sinais recentes de que o presidente dos EUA enviou sinais de cessar-fogo, melhorando as expectativas globais.

Lishi Yu, gestor do fundo Liyuan Investment, acredita que a recente ajuste do mercado foi influenciada principalmente pela situação EUA-Irã, que evoluiu de uma “guerra relâmpago” para uma “guerra prolongada”; ambos os lados estão enviando sinais de alívio, com esperança de retomar negociações.

Mo Xiaocheng, CEO da Huanrui Tianze, interpretou do ponto de vista de resultados: a forte recuperação de hoje se deve ao fato de os fundos terem abandonado o pessimismo emocional causado pela guerra, restabelecendo a confiança nos lucros corporativos e na economia. Com o período de divulgação de resultados anuais de ações A e de Hong Kong, muitas empresas de destaque, especialmente líderes em medicamentos inovadores, apresentaram resultados satisfatórios, atraindo novamente o foco para o setor de biomedicina.

Foco nas variáveis principais

A recuperação pode continuar?

“Essa recuperação tem certa continuidade, mas é mais provável que siga um caminho de ‘oscilações de recuperação, com o centro de gravidade lentamente elevando-se’, e não uma alta unilateral.” afirmou Suidong, destacando que o volume de negociação será o principal indicador. Se mantido em torno de 2 trilhões de yuans, indica que novos recursos continuam entrando, e o índice pode testar níveis-chave superiores. Mas, gaps anteriores e resistências técnicas podem gerar oscilações de curto prazo.

“Por ora, as ações A ainda representam uma recuperação estrutural, sem reversão de tendência definitiva.” disse Bi Mengni, alertando para riscos potenciais: incertezas geopolíticas permanecem, a situação EUA-Irã pode reverter, afetando a preferência por risco global; se o volume de negociação não continuar crescendo, o espaço de alta do índice será limitado, e a rotação de setores pode acelerar; alguns setores tiveram altas rápidas, com risco de realização de lucros, podendo causar correções temporárias.

“Alta de um dia, com volume limitado, não confirma uma tendência de alta.” afirmou Zheng Yanxin, reforçando que o aumento de volume é uma validação importante da recuperação, indicando entrada de recursos adicionais. Mas, comparado ao aumento do índice, o volume ainda não é suficiente para confirmar uma reversão total, e há riscos de “descompasso entre volume e preço”. A continuidade da recuperação depende da manutenção do volume; se o volume continuar crescendo de forma moderada, a probabilidade de continuidade é alta; caso contrário, o mercado pode voltar a oscilar.

Wang Zhongyuan afirmou que a migração de fundos de tecnologia de alta avaliação para medicamentos, consumo e setores defensivos como seguros é uma rotação normal durante a fase de base, não uma mudança de tendência. O verdadeiro ponto de inflexão só ocorrerá após o final de abril, quando os resultados do primeiro trimestre estiverem claros, a orientação política doméstica for mais definida, e a situação no Oriente Médio estiver relativamente estável. Até lá, o mercado provavelmente manterá uma fase de “transição”: linhas de ação indefinidas, rotação de setores e direção ambígua.

Para a tendência geral das ações A no segundo trimestre, Wang Zhongyuan mantém uma visão de oscilações e diferenciações, com três variáveis principais:

Primeiro, a orientação política. Políticas contracíclicas domésticas continuam apoiando, o ambiente monetário permanece relativamente frouxo, mas os efeitos ainda precisam ser observados. Sinais políticos em reuniões importantes, como a do Comitê Político Central, influenciam bastante o sentimento do mercado.

Segundo, a validação de resultados. De meados de abril a junho, há uma intensa divulgação de resultados do primeiro e do meio do ano, que testarão a qualidade do crescimento dos lucros das empresas. Se setores como tecnologia e energias renováveis continuarem a mostrar resultados positivos, o índice terá suporte; se não, o mercado precisará digerir a pressão.

Terceiro, o risco geopolítico no Oriente Médio. Este é o maior risco externo atual. Se a situação entre Irã e Israel piorar, o preço do petróleo oscilará, afetando as expectativas de inflação global e, por consequência, a liquidez e o apetite ao risco mundial.

Como estruturar posições

Após a queda em março, o mercado abriu em alta em abril, com janela de divulgação de resultados, o que exige atenção na gestão de posições e na alocação setorial.

Lishi Yu recomenda que, com a alta de hoje em biomedicina, telecomunicações e metais não ferrosos, o foco seja em empresas com desempenho acima do esperado. Com a aproximação do período de divulgação de resultados, é importante monitorar setores e empresas com potencial de superação de expectativas, que podem se tornar as próximas “estrelas”.

Wang Zhongyuan, fundador do Zhirui Xing Investment, afirmou que o movimento de hoje não é uma “recuperação excessivamente caída” nem uma nova ofensiva, mas uma recuperação emocional do mercado após o impacto das negociações Trump e do conflito no Oriente Médio. Os setores de tecnologia enfrentam duas pressões: primeiro, a divulgação de resultados do primeiro trimestre no final de abril, que requer validação de lucros; segundo, a realização de lucros em setores com altas anteriores, como IA e capacidade de processamento, que ainda não foram totalmente digeridas.

Bi Mengni recomenda focar em setores de alta ciclicidade, adotando uma estratégia de “alocação equilibrada + controle de posições”, aproveitando as oportunidades de resultados do primeiro trimestre, além de gerenciar perdas e posições de forma prudente, mantendo uma postura de investimento conservadora.

Zheng Yanxin sugere manter uma postura racional e otimista, evitar comprar no topo, focar na estruturação, e manter uma alocação moderada. Além de acompanhar o volume de negociação, diversificar em setores de crescimento tecnológico, além de incluir metais não ferrosos e ações de alto dividend yield como complementares.

Wang Zhongyuan recomenda manter uma alocação de 50% a 60%, com foco em equilíbrio entre ataque e defesa. Quando a direção não estiver clara, é mais importante controlar as perdas do que perseguir ganhos rápidos. Para o segundo trimestre, as oportunidades principais são: ações com ajustes completos, avaliações razoáveis e resultados do primeiro trimestre acima do esperado; e setores estruturais impulsionados por políticas ou eventos, como inovação farmacêutica e ações de valor especial. No risco, atenção a possíveis impactos sistêmicos de agravamento geopolítico e às mudanças na liquidez internacional que afetam o fluxo de capitais estrangeiros.

Repórter Zhu Denghua

Edição de texto Chen Sai