O Senhor Meishan reivindica mais de 430 milhões de yuans de empresas listadas na A-share! Perdeu na primeira instância, após 10 anos de investimento ainda está preso

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Famoso fundo de private equity, reivindica mais de 430 milhões de yuans de uma empresa A-share! Perdeu na primeira instância, permanece investido há 10 anos ainda com prejuízo

Gasto quase 600 milhões de yuans participando na emissão adicional de ações da Shangshi Development (600748), mas sofreu perdas por anos, a Zhunjing (Zona de Free Trade de Meishan, Ningbo) de participação acionária (doravante “Meishan Zhunjing”) está realmente um pouco frustrada. Nesse período, a empresa listada foi multada por violação de divulgação de informações, o que momentaneamente agravou as perdas não realizadas da Meishan Zhunjing. Para recuperar as perdas, a Meishan Zhunjing entrou com uma ação, reivindicando mais de 430 milhões de yuans de indenização da empresa listada. De acordo com os últimos avanços, a Meishan Zhunjing não obteve sucesso na primeira batalha.

A Shangshi Development divulgou na noite de 3 de abril que recebeu uma sentença civil do Tribunal Financeiro de Xangai, que considerou que a relação de causalidade entre a decisão de investimento do autor (Meishan Zhunjing) e as declarações falsas relacionadas ao caso não foi estabelecida, não tendo direito de exigir que a parte ré (Shangshi Development) compense suas perdas de investimento. A sentença de primeira instância decidiu: rejeitar todos os pedidos da Meishan Zhunjing; a taxa de custas processuais de 2,200,100 yuans será de responsabilidade da Meishan Zhunjing.

O site Qichacha mostra que a Meishan Zhunjing é gerida pelo sócio-gerente da Junzheng Capital; além disso, de acordo com a Associação de Fundos de Investimento em Valores Mobiliários da China, o controle real da Junzheng Capital é da Guotai Junan Investment Management Co., Ltd.

O repórter do Securities Times·e公司 notou que esta é uma disputa que dura 10 anos.

Reivindicação por perdas na subscrição de emissão adicional

Em setembro de 2024, a Meishan Zhunjing iniciou uma ação judicial, solicitando ao tribunal que ordene a Shangshi Development a pagar uma indenização total de 801 milhões de yuans, incluindo perdas de capital investido e juros, além de recomprar suas ações da Shangshi Development.

A Meishan Zhunjing afirmou que, em 2015, assinou um “Contrato de Subscrição de Ações em Oferta Não Pública” e acordos complementares com a Shangshi Development. Um dos ativos adquiridos nesse projeto de emissão adicional foi a Shanghai Shangshi Longchuang Intelligent Technology Co., Ltd. (antiga subsidiária controlada da Shangshi Development, doravante “Shangshi Longchuang”). A Meishan Zhunjing acredita que, de acordo com os documentos de penalidade relacionados, a Shangshi Development não divulgou corretamente as informações de emissão, devendo assumir a responsabilidade por perdas reais decorrentes de divulgação incorreta de informações.

Durante o processo judicial, a Meishan Zhunjing alterou a causa do processo para uma disputa de responsabilidade por declarações falsas em valores mobiliários, mudando seu pedido para que a Shangshi Development seja condenada a pagar perdas de investimento de 431 milhões de yuans causadas por declarações falsas, entre outros.

A esse respeito, a empresa listada apresentou várias razões de contestação. A empresa acredita que, como investidor profissional, a Meishan Zhunjing deve ser considerada, de acordo com a lei, como não confiando nas informações relacionadas ao caso para tomar sua decisão de investimento. O “Relatório de Previsão de Lucros” da Longchuang (antiga Longchuang) é uma informação preditiva e não constitui declaração falsa. A conduta de assinatura da Meishan Zhunjing ocorreu antes da divulgação das informações relacionadas ao caso, e o conteúdo divulgado não tem relação causal com sua decisão de investimento. Além disso, o preço de subscrição da Meishan Zhunjing não foi influenciado pelo conteúdo da divulgação de informações da empresa listada, entre outros argumentos.

Esta não é a primeira disputa entre as partes.

Em maio de 2024, como acionista da Shangshi Development, a Meishan Zhunjing já havia criticado publicamente a “baixa taxa de dividendos e retorno de dividendos em relação à média do mercado” da empresa, sugerindo que a companhia ajustasse seu plano de distribuição de lucros de 2023 para “dividendo de 0,15 yuan por ação”. No entanto, essa proposta foi rejeitada na assembleia geral de acionistas de 2023 da Shangshi Development.

Investimento na emissão adicional por anos com prejuízo

Em janeiro de 2016, a Shangshi Development concluiu uma emissão não pública, vendendo 336 milhões de ações a 11,63 yuans por ação, arrecadando 3,902 bilhões de yuans. Dentre elas, a Meishan Zhunjing adquiriu 514,68 milhões de ações por 599 milhões de yuans. Em outubro de 2016, a Shangshi Development distribuiu 3 ações adicionais para cada 10 ações, aumentando o capital social por meio de reserva de capital. Como resultado, a participação da Meishan Zhunjing aumentou para 66,6984 milhões de ações.

Em 22 de janeiro de 2019, a Meishan Zhunjing desbloqueou suas ações na Shangshi Development, que estavam restritas. Na época, o preço das ações era cerca de 5 yuans por ação. Depois, o preço das ações da empresa listada subiu bastante, atingindo mais de 12 yuans no final de abril de 2019, mas depois entrou em um movimento de oscilação descendente.

No final de outubro do ano passado, o preço das ações da Shangshi Development voltou a subir acima de 8 yuans por ação, e com os dividendos acumulados ao longo de vários anos, superiores a 30 milhões de yuans (com impostos), as perdas não realizadas da Meishan Zhunjing foram significativamente reduzidas. No entanto, a empresa não reduziu sua posição.

Com base no preço de fechamento de 3 de abril deste ano (4,69 yuans por ação), o valor de mercado das ações da Meishan Zhunjing é aproximadamente 314 milhões de yuans.

Nesse período, uma denúncia de fraude na subsidiária da Shangshi Development veio à tona. Segundo as investigações regulatórias, a subsidiária controlada da Shangshi Development, Shangshi Longchuang, inflou receitas em 47,22 bilhões de yuans e lucros em 6,14 bilhões de yuans ao longo de 6 anos.

Em janeiro de 2023, a Shangshi Development foi alvo de investigação pela CSRC. Em abril de 2024, a empresa foi penalizada administrativamente pela Comissão de Regulamentação de Valores Mobiliários de Xangai por não divulgar informações em tempo hábil e por registros falsos. Em junho do mesmo ano, o presidente e CEO da Shangshi Longchuang, Cao Wenlong, foi punido administrativamente pela Comissão de Regulamentação de Valores Mobiliários de Xangai. Em dezembro de 2025, o Tribunal Superior de Xangai condenou Cao Wenlong em segunda instância por fraude contratual, resultando em perdas superiores a 118 milhões de yuans para a Shangshi Development.

Alguns investidores individuais ganharam na primeira instância

Vale destacar que alguns investidores individuais obtiveram vitória na disputa de responsabilidade por declarações falsas em valores mobiliários contra a Shangshi Development.

De acordo com documentos judiciais divulgados pelo China Judgments Online em meados de março, o Tribunal Financeiro de Xangai emitiu uma sentença civil na primeira instância no ano passado, envolvendo o réu Dong, e os réus incluíam Zeng, Xu, Tang e uma terceira parte da própria Shangshi Development. Com base em várias informações, essa terceira parte é a própria Shangshi Development, enquanto Zeng, Xu, etc., eram ex-diretores e altos executivos da empresa.

Segundo os documentos, em relação à disputa coletiva por declarações falsas nos relatórios anuais de certos investidores, o Tribunal Financeiro de Xangai emitiu uma sentença exemplar (2023) Hu 74 Minchu 646, reconhecendo que os relatórios financeiros anuais de 2016 a 2021 da terceira parte continham declarações falsas. A data de implementação dessas declarações falsas foi 29 de março de 2017, a data de divulgação foi 12 de janeiro de 2022, a data de referência foi 1 de março de 2022, e o preço de referência era 3,95 yuans. Os investidores que compraram ações da terceira parte entre a implementação das declarações falsas e a data de divulgação, e as mantiveram até a divulgação, presumem-se que tenham uma relação causal com as declarações falsas. A terceira parte deve indenizar os investidores pelos prejuízos decorrentes das declarações falsas, incluindo diferenças de investimento, comissões e impostos de selo.

O Tribunal Financeiro de Xangai condenou a Shangshi Development a pagar ao autor Dong uma indenização total de 36.900 yuans por perdas de investimento, comissão e imposto de selo. Outro documento judicial divulgado na mesma época mostrou que o Tribunal de Xangai também condenou a Shangshi Development a pagar ao autor Sheng uma indenização total de 158.100 yuans por perdas de investimento, entre outros.

Analisando esses dois documentos judiciais, a Meishan Zhunjing adquiriu ações na emissão adicional da Shangshi Development fora do período de “implementação das declarações falsas até a divulgação”.

Segundo o Qichacha, os processos de apelação de Dong e Sheng contra Shangshi Development começaram em meados de janeiro deste ano, mas não há informações públicas sobre o andamento específico dessas apelações.

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Responsável: Shi Xiuzhen SF183