Perspectiva do Relatório Anual | Escavou 700 milhões de lucro líquido no lixo, a estratégia de ataque e defesa da Junxin Holdings

Pergunta à IA · Como a aquisição da Renhe Environment pela Junxin Co. pode impulsionar um lucro líquido recorde?

“Olha, com esta escavadora, podemos pegar entre 10 a 12 toneladas de lixo doméstico. Depois, esse lixo processado por nós gera energia suficiente para atender às necessidades de uma família de três pessoas durante um ano.” No aterro de resíduos sólidos de Heimfeng, em Changsha, o funcionário da Hunan Junxin Environmental Protection Co. Ltd. (também conhecida como “Junxin Co.”, 301109.SZ) explicou a jornalistas que participaram de uma pesquisa organizada pela Associação Bancária da China.

Cena do local de trabalho de tratamento de resíduos sólidos da Junxin Co. Fotografia/Repórter Huang Xinyu, Jingbao Shell Finance

Na noite de 31 de março de 2026, a empresa divulgou seus resultados anuais de 2025. Segundo Wind, seu lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 716,6 milhões de yuans, atingindo o maior valor dos últimos cinco anos, com um crescimento de 33,62%. O fluxo de caixa operacional líquido aumentou 74,98% em relação ao ano anterior, enquanto a taxa de endividamento caiu para 34,53%, o nível mais baixo em cinco anos.

Num momento de competição acirrada por produtos semelhantes na indústria de tratamento de resíduos sólidos, a Junxin Co. escolheu um caminho de “alto desempenho + alta distribuição de dividendos para estabilizar o mercado, expansão internacional + energia verde para inovar”. Essa trajetória apresenta um mercado amplo à frente, mas também obstáculos desconhecidos. 2026 será um ano crucial para testar as estratégias da Junxin Co.

“Defesa”: “Base sólida de tratamento de lixo” e fluxo de caixa abundante

Lixo doméstico — para uns “veneno”, para outros “doce”, essa frase é perfeitamente aplicável à Junxin Co. Segundo seu site oficial, a empresa dedica-se há muito tempo ao tratamento de resíduos domésticos, resíduos de cozinha, lama municipal, lixiviados, cinzas volantes e negócios de energia verde, abrangendo a província de Hunan e países ao longo da “Belt and Road”. Até o fechamento de 1º de abril, o valor de mercado da companhia era de aproximadamente 12,6 bilhões de yuans.

O relatório anual mostra que, em Hunan, a Junxin Co. cobre integralmente o tratamento de resíduos domésticos, resíduos de cozinha urbana e a maior parte da lama municipal em seis distritos e uma cidade de Changsha, além de possuir participação de mercado no tratamento de resíduos domésticos e resíduos de cozinha em Liuyang, Ningxiang e Pingjiang. Atualmente, a capacidade de transferência de resíduos domésticos na província é de 10.000 toneladas por dia, a capacidade de incineração de lixo é de 9.600 toneladas por dia, e a de resíduos de cozinha é de 1.200 toneladas por dia.

Do ponto de vista financeiro, o desempenho de 2025 da empresa é notável.

Dados indicam que a receita operacional totalizou 2,748 bilhões de yuans, um aumento de 13,05% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 717 milhões de yuans, crescendo 33,62%, atingindo o maior valor em cinco anos.

Segundo Wind, o gráfico elaborado pelo repórter Huang Xinyu do Jingbao Shell Finance mostra que, em termos de eficiência operacional, a capacidade da Junxin Co. de transformar “lixo” em “eletricidade” também melhorou. Em 2025, a geração de energia por incineração de lixo atingiu 1,839 bilhões de kWh, um aumento de 24,8%; a energia gerada por tonelada de lixo foi de 486,26 kWh, crescimento de 5,72%.

De acordo com a gestão da Junxin Co., o crescimento de seus resultados em 2025 deve-se a vários fatores, sendo o principal a aquisição de uma participação de 63% na Renhe Environment, que agora está consolidada nas demonstrações financeiras da empresa, contribuindo para o aumento de ativos, receitas e lucros.

Além disso, os principais indicadores de produção, como a quantidade total de lixo tratado em projetos de geração de energia por incineração e a energia gerada por tonelada de lixo, cresceram de forma estável. A entrada em operação de novos projetos de incineração de lixo em Liuyang e Pingjiang também ajudou a liberar capacidade e sustentou o desempenho.

Paralelamente ao crescimento dos resultados, a Junxin Co. também aumentou significativamente sua distribuição de dividendos aos acionistas em 2025. Segundo o relatório anual, a empresa planeja distribuir 6,53 yuans por cada 10 ações (com impostos), totalizando 505 milhões de yuans. A companhia já anunciou um plano de dividendos de longo prazo, comprometendo-se a distribuir anualmente pelo menos 50% do lucro líquido atribuível aos acionistas em dividendos em dinheiro, além de estar em andamento um programa de recompra de ações entre 200 milhões e 300 milhões de yuans.

“Avanço”: “Investimento na Ásia Central” e a “Segunda curva de crescimento” do “Cálculo Verde” — Quando se consolidará?

Por outro lado, há aspectos que merecem atenção. O alto índice de dividendos é sustentado pelo fato de a Junxin Co. estar atualmente em uma fase de expansão no mercado internacional.

O relatório de 2025 mostra que, nos países da “Belt and Road” (especialmente na Ásia Central), a empresa foca na incineração de lixo doméstico. Já assinou quatro projetos de geração de energia por tratamento de resíduos sólidos, com capacidade total de 9.000 toneladas por dia, cobrindo praticamente toda a região do Quirguistão, formando uma estratégia de atuação de ponto a ponto na Ásia Central.

Segundo dados da Frost & Sullivan, até 30 de junho de 2025, considerando o escopo total de planos (em construção + em planejamento), a Junxin Co. lidera entre as empresas de tratamento de resíduos sólidos na Ásia Central.

No entanto, é importante notar que os negócios internacionais da empresa ainda estão na fase de “investimento”. Apesar do volume de contratos, os relatórios anuais recentes indicam que suas operações fora de Hunan (incluindo o exterior) ainda estão em estágio inicial, contribuindo pouco para a receita total. Dificuldades na adaptação local e a volatilidade cambial representam obstáculos futuros. Transformar “contratos” em “dinheiro de verdade” será uma questão que a gestão precisará responder em 2026.

Dados históricos da empresa mostram, segundo o relatório anual, que antes de 2024, suas operações eram concentradas em Changsha e Yueyang, na província de Hunan.

Além disso, a Junxin Co. já iniciou uma transição para o setor de “Cálculo Verde”.

Em junho de 2025, firmou uma parceria estratégica com o Grupo Digital de Changsha para explorar um modelo de “geração de energia por incineração de lixo + centro de cálculo verde”. Com o avanço do projeto “East Data West Computing” (Dados do Leste, Cálculo no Oeste), a empresa pretende usar a energia verde gerada pelo lixo para sustentar centros de computação inteligente.

No final de 2025, o vice-presidente e secretário do conselho de administração da Junxin Co., Qin Shishun, afirmou em entrevista ao Jingbao que, no futuro, a companhia pretende criar um modelo de negócios integrado de “geração de energia por incineração de lixo (centro de energia verde) + aquecimento a vapor (centro de aquecimento) + serviços de cálculo de energia verde (centro de cálculo)”, visando novas fontes de crescimento e desenvolvimento de alta qualidade.

Se esse projeto for bem-sucedido, certamente ampliará a lógica de avaliação de uma empresa tradicional de proteção ambiental. Contudo, a Junxin Co. ainda não revelou detalhes adicionais sobre essa nova iniciativa em seu relatório de 2025. Do conceito à geração de resultados concretos, a empresa ainda tem um caminho a percorrer.

Repórter Huang Xinyu, Jingbao Shell Finance

Editor: Yue Caizhou

Revisão: Mu Xiangtong