Otimização das regras de divulgação de informações, consolidando a base para o desenvolvimento de alta qualidade dos fundos públicos

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■ Wang Ning

Recentemente, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China publicou o “Norma de Conteúdo e Formato de Divulgação de Informação de Fundos de Investimento em Valores Mobiliários Coletivos - Número 2: Conteúdo e Formato de Relatórios Periódicos” (doravante referida como “Norma”), que entrará em vigor oficialmente a partir de 1º de maio de 2026. Essa medida é uma importante disposição regulatória para implementar o “Plano de Ação para Promover o Desenvolvimento de Alta Qualidade dos Fundos Públicos”, além de marcar um marco no processo de construção do sistema de divulgação de informações dos fundos públicos na China. Acredito que, por meio desta revisão, podemos ver claramente a lógica do avanço sistemático das instituições reguladoras na modernização do sistema, bem como perceber o cuidado dedicado à proteção dos investidores, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento de alta qualidade do setor de fundos públicos.

Primeiro, fortalecer a base de uniformidade do sistema, reduzir efetivamente os custos de implementação do setor, e proporcionar uma orientação mais clara para o desenvolvimento do setor. Por muito tempo, os relatórios anuais, semestrais e trimestrais dos fundos públicos seguiram três conjuntos independentes de normas de divulgação de informações, com muitas regras sobrepostas, informações semelhantes sendo solicitadas repetidamente em relatórios diferentes, com formatos variados, o que impõe uma pesada carga de conformidade aos gestores de fundos e cria obstáculos desnecessários para a comparação e leitura por parte dos investidores.

A “Norma” integra esses três conjuntos de regras em uma estrutura unificada, usando o conceito de “relatórios periódicos” como o princípio superior que rege todo o documento, representando uma reforma profunda na reestruturação do sistema com uma abordagem sistêmica. Após a integração, as cláusulas comuns são padronizadas, eliminando potenciais conflitos entre regras e fornecendo aos gestores de fundos uma orientação clara, estável e previsível.

Segundo, devolver as informações à sua essência de “utilidade”. A “Norma” propõe requisitos de divulgação direcionados e personalizados, de acordo com as funções específicas dos relatórios anuais, semestrais e trimestrais. Pode-se perceber que os relatórios de fundos logo retornarão à sua essência de “sinal rápido”, e o reforço dos requisitos personalizados ajudará a impulsionar a melhoria na qualidade dos relatórios, evitando “modelos padronizados” e “formalidades”; para investidores de pequeno e médio porte, o acesso às informações dos fundos será mais focado e mais fácil de entender, garantindo de forma mais eficaz o direito à informação.

Terceiro, liberar e capacitar o desenvolvimento do setor de fundos públicos. A “Norma” elimina claramente algumas cláusulas de divulgação que se repetem com regulamentos superiores, libertando recursos do setor de conformidade complexa e orientando o foco para a divulgação de informações essenciais e a melhoria da capacidade de pesquisa e análise de investimentos. Para os gestores de fundos, isso significa que mais recursos podem ser direcionados ao design de produtos, controle de riscos e atendimento aos investidores. Em geral, essa é uma sinalização positiva para impulsionar a transformação do setor para uma “competição de capacidades”.

A otimização do sistema é a base para o desenvolvimento de alta qualidade do setor, e a implementação do sistema requer tempo para ser avaliada. Como orientar os gestores de fundos a compreenderem verdadeiramente o espírito da divulgação diferenciada, e não apenas cumprir os requisitos mínimos de conformidade de forma superficial, são pontos que precisarão de atenção contínua na implementação futura. Pode-se ver que o sistema de divulgação de informações dos fundos públicos está entrando em uma nova fase, consolidando a base para o desenvolvimento de alta qualidade do setor de fundos públicos.

		Declaração da Sina: Esta notícia foi reproduzida de um meio de comunicação parceiro da Sina. A publicação na Sina tem o objetivo de transmitir mais informações e não implica concordância com os pontos de vista ou confirmação de suas descrições. O conteúdo do artigo é apenas para referência, não constituindo recomendação de investimento. Os investidores operam por sua conta e risco.

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Responsável: Gao Jia