Morgan Stanley: espera que o Federal Reserve adie o corte de juros, mas que o corte seja maior para equilibrar a dupla missão

A Morgan Stanley acredita que o impacto do preço do petróleo pode atrasar o próximo corte de juros do Federal Reserve; se o preço do petróleo não retornar aos níveis anteriores ao conflito, até 2026 o impacto na inflação geral será maior, e para equilibrar inflação e economia, o corte de juros do Fed pode ser maior.

A Morgan Stanley afirmou que o Fed pode retomar o corte de juros já em junho, mas o impacto do aumento do preço do petróleo causado pela guerra do Irã pode atrasar o próximo corte.

Embora o aumento dos preços da energia possa intensificar a inflação, os economistas da Morgan Stanley mantêm sua previsão anterior de que o Fed cortará os juros duas vezes neste ano, em junho e setembro, cada uma por 25 pontos base.

Mas eles acreditam que o Fed pode adiar o primeiro corte para setembro ou até dezembro, e ambas as situações podem atrasar o segundo corte para 2027.

A mídia citou um relatório de quarta-feira do chefe de economia dos EUA da Morgan Stanley, Michael Gapen, e sua equipe, que afirmou: “Se o Fed aprender com a experiência histórica, ignorando a pressão de preços causada pelo aumento do petróleo e implementando uma política de afrouxamento antecipado, então acreditamos que estamos em uma posição favorável.”

Os ataques dos EUA e de Israel ao Irã elevaram significativamente os preços do petróleo e causaram turbulência no mercado. Isso levantou dúvidas sobre quando o Fed retomará uma política monetária expansionista, com o mercado de futuros atualmente prevendo apenas um corte de 25 pontos base este ano, mais provavelmente na reunião de outubro.

Na manhã de quinta-feira, horário de Hong Kong, o preço do petróleo subiu novamente para quase 100 dólares. Apesar de Trump ter declarado várias vezes recentemente que a guerra com o Irã “terminará em breve”, e a Agência Internacional de Energia ter concordado na quarta-feira em liberar um recorde de 400 milhões de barris de petróleo de reservas de emergência, os preços do petróleo permanecem elevados.

Os economistas da Morgan Stanley afirmaram que, se o preço do petróleo não retornar aos níveis anteriores ao conflito, até 2026 a inflação geral será mais afetada, e a taxa de desemprego também deverá subir ligeiramente até o final de 2028.

Michael Gapen e sua equipe disseram que o Fed equilibrará sua missão dupla com uma política de afrouxamento maior do que o planejado anteriormente. Portanto, o segundo risco para as perspectivas de política monetária é que o corte de juros possa ser adiado, mas a magnitude do corte pode ser maior.

“Achamos que a precificação atual do mercado reflete uma alta incerteza sobre a duração do conflito, e as pessoas reconhecem que a resposta do Fed só se tornará mais clara com o avanço dos dados e do tempo.”