O inverno silencioso do luxo global chegou, a queda trimestral da LVMH é a maior desde o estouro da bolha da internet

Pergunta à IA · Como a situação geopolítica no Oriente Médio está a catalisar a contração das avaliações na indústria de bens de luxo?

A indústria global de bens de luxo está a enfrentar a prova de mercado mais severa desde o início do século. O preço das ações da LVMH caiu 28% no primeiro trimestre deste ano, registando a maior queda trimestral desde o estouro da bolha da internet, tornando-se a ação de luxo europeia com pior desempenho este ano, com uma avaliação geral do setor a ser significativamente comprimida.

A escalada contínua da situação geopolítica no Oriente Médio tornou-se o principal catalisador desta rodada de vendas. A procura por categorias como bolsas, calçado, relógios, perfumes e vinhos enfraqueceu de forma generalizada, afetando dezenas de marcas sob a LVMH, incluindo Louis Vuitton, Christian Dior, Fendi, Bulgari e Moët & Chandon.

Ao mesmo tempo, o Richemont caiu 20%, a Hermès caiu 25%, e a avaliação do setor de bens de luxo, em geral, está cerca de 15 pontos percentuais abaixo da média histórica de longo prazo.

A fortuna pessoal do CEO da LVMH, Bernard Arnault, evaporou cerca de 55,4 bilhões de dólares no último trimestre, sendo o mais afetado entre as 500 pessoas mais ricas do mundo.

Desafios internos enfrentados pela LVMH

Esta rodada de vendas não reflete apenas incertezas macroeconómicas, mas também expõe múltiplos problemas internos na LVMH.

Segundo o analista da UBS, Zuzanna Pusz, em um relatório para clientes na terça-feira, a LVMH enfrenta três pressões principais: orientação de desempenho fraca em janeiro, maior exposição de suas marcas a clientes com capacidade de consumo relativamente limitada, e uma contínua fraqueza nos negócios de vinhos e destilados — especialmente a performance fraca da Hennessy.

A combinação desses fatores levou a uma avaliação da LVMH que atualmente apresenta uma desconto de 20% em relação aos seus pares, tornando-se uma oportunidade de avaliação atrativa no setor.

No primeiro trimestre, a queda de 28% no preço das ações da LVMH superou a maior queda trimestral durante a pandemia de COVID-19 e a crise financeira de 2008, embora ainda não tenha atingido o máximo histórico de 41% no terceiro trimestre de 2001.

Conflitos geopolíticos pressionam avaliações do setor

A compressão das avaliações na indústria de bens de luxo deve-se, em grande parte, à incerteza no âmbito geopolítico.

Pusz escreveu no relatório que “o aumento da incerteza global provocou uma ansiedade significativa entre os investidores, especialmente entre aqueles que anteriormente esperavam uma recuperação na procura de bens de luxo este ano, o que impulsionou uma rápida contração das avaliações do setor.”

Ela destacou que a evolução da situação no Oriente Médio é o principal fator que impulsiona a queda nas avaliações das ações de bens de luxo, que atualmente estão cerca de 15 pontos percentuais abaixo da média histórica de longo prazo do mercado.

John Plassard, chefe da estratégia de investimento do banco privado suíço Cité Gestion, comentou:

“A LVMH deixou de ser apenas uma ação de bens de luxo; hoje é um termômetro da confiança global. O núcleo do problema não está na exposição ao risco no Oriente Médio, mas nos sinais que ela transmite: incerteza, pressão sobre o efeito riqueza e medo de uma desaceleração econômica mais ampla.”

Analistas: avaliações baixas podem criar oportunidades

Apesar do sentimento de mercado ser pessimista, alguns analistas de instituições começaram a focar na possibilidade de recuperação das avaliações.

O índice GSXELUXG, que acompanha ações de bens de luxo na Europa, da Goldman Sachs, indica que o setor parece estar a encontrar suporte próximo ao intervalo de negociação de 2022.

Pusz afirmou que, embora o panorama do setor seja incerto, ela ainda não detectou sinais claros de uma desaceleração na demanda real nas últimas pesquisas de mercado, especialmente na Ásia. Ela acrescentou:

“Em um contexto de pessimismo extremo e avaliações persistentemente baixas, mesmo um desempenho ligeiramente superior às expectativas no primeiro trimestre pode gerar uma reação de mercado desproporcionalmente positiva. Do ponto de vista fundamental, esperamos que a maioria das empresas melhore trimestre a trimestre, mas a seleção de ações continua a ser crucial. A Richemont e a LVMH são nossas principais escolhas.”