Visita ao mercado imobiliário "pequena primavera" ｜ O primeiro trimestre revelou uma mudança importante no mercado imobiliário, algumas das principais construtoras e instituições: o período mais difícil do setor já passou

Cada dia, o jornalista: Chen Ronghao    Editor do Cada dia: Yang Jun

Neste primeiro trimestre, o mercado imobiliário passou por uma mudança importante.

No relatório de trabalho do governo de 2026, a formulação dos objetivos para o setor imobiliário, que em 2025 era “continuar a empenhar-se para impulsionar a estabilização e recuperação do mercado imobiliário”, foi ajustada para “focar na estabilidade do mercado imobiliário”.

Ao mesmo tempo, os departamentos do Ministério de Habitação e Urbanismo, Administração de Supervisão Financeira e Ministério das Finanças emitiram declarações frequentes, a coordenação do mecanismo de financiamento imobiliário urbano entrou em operação normalizada, a captação de dívidas especiais de terrenos estocados e imóveis comerciais foi reforçada, e as políticas de atualização urbana aceleraram sua implementação.

Em 15 de janeiro de 2026, a Administração de Supervisão Financeira destacou na reunião anual de trabalho de supervisão que se deve promover a operação normalizada do mecanismo de coordenação de financiamento imobiliário urbano; em 17 de março, o Ministério das Finanças, no Relatório de Execução da Política Fiscal da China de 2025, mencionou a implementação de políticas de apoio à aquisição de imóveis estocados para uso como habitação social, apoiando a necessidade de financiamento razoável das construtoras.

Com base nisso, algumas das principais empresas e instituições do setor imobiliário julgam que o período mais difícil da indústria já passou, entrando numa fase de fundo e de profunda diferenciação, com as cidades centrais e os setores de alta qualidade liderando a recuperação.

“A política imobiliária praticamente já foi toda implementada, agora é hora de identificar lacunas e verificar se há problemas na execução das políticas anteriores, como a questão do ‘último quilômetro’.” Em 31 de março, Li Yujia, pesquisador-chefe do Centro de Pesquisa em Políticas Habitacionais de Guangdong, afirmou ao repórter do Diário Econômico.

A política mais eficaz atualmente é focar nos fundamentos econômicos, como a urbanização de novo tipo, a localidade dos novos residentes e a estabilidade do emprego dos moradores.

Dívida especial torna-se ferramenta importante

No primeiro trimestre de 2026, o ambiente de financiamento imobiliário permaneceu favorável, e o mecanismo de coordenação de financiamento imobiliário urbano entrou oficialmente na fase de operação normalizada. Em 15 de janeiro, a Administração de Supervisão Financeira afirmou na reunião de supervisão anual que deve promover essa normalização, ajudando a construir um novo modelo de desenvolvimento imobiliário.

Em 21 de janeiro, o ministro de Habitação e Urbanismo, Ni Hong, em entrevista à mídia, mencionou que neste ano o foco será na estabilização do mercado imobiliário, aproveitando bem o sistema de “lista branca” de financiamento imobiliário, apoiando as necessidades razoáveis de financiamento das construtoras e implementando o sistema de bancos principais na gestão do financiamento imobiliário.

Em 16 de março, a reunião ampliada do Comitê do Partido da Administração de Supervisão Financeira propôs aprofundar o papel do sistema de “lista branca” na garantia de entrega de imóveis, acelerando a criação de um sistema de financiamento compatível com o novo modelo de desenvolvimento imobiliário.

Principais políticas de financiamento do primeiro trimestre de 2026 Fonte: CRIC

“O funcionamento normalizado do sistema de ‘lista branca’ é uma melhoria importante no mecanismo de coordenação de financiamento imobiliário.” Liu Shui, chefe do departamento de pesquisa da Divisão de Empresas e Negócios do Instituto de Pesquisa Zhongzhi, afirmou que esse mecanismo aumentará a confiança das instituições financeiras nas construtoras e indica que a política de apoio ao financiamento das construtoras, que antes era de curto prazo para aliviar dificuldades, está se transformando em uma garantia de longo prazo.

No que diz respeito à prevenção de riscos, a dívida especial tornou-se uma ferramenta importante para reduzir estoques e resolver riscos. Em 17 de março, o Relatório de Execução da Política Fiscal da China de 2025, divulgado pelo Ministério das Finanças, afirmou que em 2026 se avançará de forma estável na atualização urbana. Implementar bem as políticas de apoio à aquisição de imóveis estocados para uso como habitação social, e melhorar e consolidar as políticas fiscais regionais, fortalecendo a coordenação do desenvolvimento regional.

Yan Yuejin, vice-diretor do Instituto de Pesquisa Imobiliária de Eju, em Xangai, analisou que a captação de terrenos estocados e imóveis comerciais por dívida especial traz benefícios múltiplos: abre canais de liquidação em massa para as construtoras, alivia a pressão de liquidez, fornece fontes de habitação social a baixo custo, e otimiza a relação oferta-demanda do mercado, estabilizando as expectativas.

Outra medida importante na captação de financiamento é a otimização das políticas de empréstimo para compra de imóveis comerciais. No início de 2026, o Banco Central e a Administração de Supervisão Financeira reduziram a taxa de entrada para empréstimos de compra de imóveis comerciais a nível nacional para 30%, com rápida implementação em Xangai, Guangdong e outras regiões. Beijing, Qinghai e outros locais reforçaram a revitalização de instalações comerciais ociosas: Beijing permite a conversão de usos de terrenos comerciais, financeiros e de lazer; Qinghai promove a revitalização de instalações comerciais por meio de mudanças de função e uso misto, oferecendo mais caminhos para reduzir o estoque de imóveis comerciais e de escritórios.

O Instituto de Pesquisa Zhongzhi destacou que o aumento do apoio do Banco Central às propriedades comerciais e de escritórios reflete a atenção crescente das autoridades na redução de estoques desses setores. Nos últimos anos, várias cidades implementaram políticas de apoio, incluindo a conversão de imóveis comerciais e de escritórios existentes em moradias alugáveis, suporte à compatibilidade de edifícios e mudanças temporárias de uso.

“O fundo do mercado imobiliário começa a ficar claro”

O repórter do Diário Econômico notou que, no primeiro trimestre de 2026, houve uma mudança importante nas políticas do mercado imobiliário — uma maior atenção à revitalização do estoque.

Essa mudança foi claramente refletida nas duas sessões nacionais e no Plano Quinquenal “Fifteen Five”. O relatório de trabalho do governo deste ano ajustou o objetivo das políticas imobiliárias de 2025, de “continuar a impulsionar a estabilização do mercado imobiliário”, para “focar na estabilidade do mercado imobiliário”, e pela primeira vez propôs uma abordagem integrada de “controle de aumento, desestocagem e melhoria da oferta”, relembrando a política de “desestocagem” após 10 anos.

O Plano Quinquenal “Fifteen Five” dedicou um capítulo exclusivo ao “desenvolvimento de alta qualidade do setor imobiliário”, dividido em duas seções: “aperfeiçoar o sistema de garantia habitacional” e “promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário”, incluindo várias medidas práticas.

No que diz respeito à ativação do estoque, os esforços de captação de terrenos estocados atingiram níveis sem precedentes.

De acordo com dados incompletos do Instituto Zhongzhi, até 29 de março, mais de 5800 terrenos ociosos em todo o país foram anunciados para aquisição por meio de dívidas especiais, totalizando mais de 300 milhões de metros quadrados de área de uso, mais de 780 bilhões de yuans em valor total, com emissão de dívidas especiais superior a 350 bilhões de yuans, representando cerca de 45%. Destes, Guangdong, Jiangsu, Sichuan e outros locais emitiram mais de 48 bilhões de yuans em 2026, mantendo forte volume de emissão.

A aceleração na implementação de políticas de atualização urbana também foi um destaque no primeiro trimestre de 2026.

Em 1 de fevereiro, o Departamento de Habitação e Urbanismo de Fujian publicou as “Opiniões sobre a Promoção do Estabilização do Mercado Imobiliário” (Fujian Jianfang [2026] nº 1), apoiando a demolição e reconstrução de habitações antigas e deterioradas.

Em 27 de fevereiro, Shenzhen divulgou um aviso, esclarecendo que novos projetos de renovação urbana não precisarão obrigatoriamente incluir habitações sociais, reduzindo as barreiras para as empresas de desenvolvimento.

Em 5 de março, Qinghai lançou o “Plano de Implementação de Ações de Atualização Urbana de Qinghai”, estabelecendo metas de renovar mais de oito áreas antigas até 2030, completar 150 mil unidades de reforma e eliminar completamente edifícios de risco classe D.

As políticas de demanda tornaram-se mais detalhadas. O relatório de trabalho do governo deste ano propôs “reforçar a garantia habitacional para famílias recém-casadas e com filhos pequenos”, apoiando a melhoria das condições de moradia dessas famílias, além de otimizar as políticas de fundos de reserva, ampliar seu uso, apoiar reconhecimento e empréstimos inter-regionais, e aumentar os subsídios de compra para grupos específicos.

Em 30 de março, a equipe de gestão da China Resources Land afirmou, em entrevista a jornalistas, incluindo o repórter do Diário Econômico, que o período mais difícil do setor já passou, entrando numa fase de estabilização, recuperação e diferenciação profunda. Do ponto de vista das políticas, a força atual é “moderada”, com grande espaço para futuras ações.

A Haitong Securities, em relatório de pesquisa, afirmou que “o fundo do mercado imobiliário começa a ficar claro”. Seu argumento principal é que: “a forte ‘pequena primavera’ de imóveis usados nos últimos três anos indica que o setor entrou na fase de estabilização e recuperação.”

Cao Jingjing, gerente geral do Departamento de Índices do Instituto Zhongzhi, analisou que a política de “controle de aumento, desestocagem e melhoria da oferta” ainda é a principal linha de política atual, e espera-se que as políticas habitacionais se integrem melhor às políticas populacionais, reforçando o apoio às famílias recém-casadas, com filhos e múltiplos. “No primeiro trimestre de 2026, o mercado imobiliário das principais cidades já mostrou sinais de recuperação pontual, com o mercado de imóveis usados se saindo melhor que o de novos imóveis. No segundo trimestre, espera-se que essa recuperação continue, impulsionada pela alta temporada e pela entrada de boas propriedades no mercado, mantendo o mercado em fase de fundo ao longo do ano.”