Esta semana, os dados de inflação dos EUA, as atas das reuniões e o PIB "três tiros" podem provocar uma forte volatilidade no preço do ouro

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Fonte: Xinhua Finance

Xinhua Finance Pequim, 7 de abril — Na semana passada (de 30 de março a 3 de abril), o ouro à vista internacional oscilou e fechou com alta de mais de 4%, registrando duas semanas consecutivas de ganhos semanais.

Analisando, à medida que o conflito entre EUA, Israel e Irã entra na sua sexta semana, o panorama das negociações de paz é incerto, o mercado, embora sofra a curto prazo com a evolução da situação no Oriente Médio e o impacto nos preços de energia, começa a mostrar sinais de impacto na oferta a médio e longo prazo, com uma primeira fase de “inflação” seguida de “estagnação”, o que pode alterar as expectativas de aumento de juros, impulsionando o preço do ouro após o impacto inicial do conflito a começar a se recuperar.

Ao iniciar uma nova semana, os dados de inflação dos EUA, a ata do Federal Reserve e o PIB “três flechas” estão em foco, aguardando novas diretrizes sobre as expectativas de taxa de juros. Devido ao impacto de dados de emprego não agrícola acima do esperado antes do feriado de Páscoa, e à prolongada situação no Oriente Médio, o preço do ouro no início da semana ainda pode recuar, dificultando uma tendência clara de curto prazo.

Conflito no Oriente Médio prolongado suprime o preço do ouro a curto prazo

Desde que, em 28 de fevereiro, os EUA e Israel iniciaram ataques militares contra o Irã, o conflito já dura mais de um mês, sem sinais de encerramento. Apesar de sinais frequentes de negociações por parte dos EUA, também há ameaças crescentes. O presidente Trump, em uma coletiva na Casa Branca no dia 6, ameaçou que as forças americanas poderiam destruir todas as pontes e usinas de energia do Irã em apenas “4 horas”. Ele também afirmou que as negociações com o Irã estão “progredindo bem”.

Em meio à instabilidade geopolítica e ao impacto energético, o mercado de ouro apresenta uma trajetória complexa: a curto prazo, sob pressão da inflação e das taxas de juros, enquanto a lógica de proteção e estagflação a médio e longo prazo permanece forte. O aumento do conflito eleva os preços do petróleo, aumenta as preocupações inflacionárias globais, e o mercado aposta na postergação de cortes de juros pelo Federal Reserve, fortalecendo o dólar e os rendimentos dos títulos americanos, o que enfraquece o efeito de proteção do ouro a curto prazo, pressionando seus preços. Além disso, a venda de ouro por parte de instituições para levantar fundos também aumenta a volatilidade de curto prazo do preço do metal.

Por outro lado, à medida que o conflito aumenta o prêmio de risco geopolítico, se o conflito sair do controle ou o Estreito de Hormuz ficar fechado por um longo período, isso poderá gerar riscos de estagflação e preocupações com a credibilidade do dólar, levando a uma reavaliação do valor do ouro, considerado o ativo de refúgio final.

Nesse contexto, instituições como Goldman Sachs mantêm a previsão de preço do ouro em US$ 5.400 até o final de 2026, e, com a deterioração da situação, esperam que o preço possa atingir US$ 6.100.

Federal Reserve ainda enfrenta dilema

No que diz respeito aos dados econômicos, na última sexta-feira, os EUA divulgaram o mais recente relatório de emprego não agrícola, que mostrou um acréscimo de 178 mil empregos em março, muito acima das expectativas do mercado. A taxa de desemprego caiu de 4,4% para 4,3%. Este relatório, em um cenário de menor probabilidade de corte de juros pelo Fed em 2026, fornece suporte de curto prazo ao dólar.

No entanto, ao analisar detalhadamente, é difícil afirmar que o mercado de trabalho americano melhorou. Por um lado, os salários por hora e as horas trabalhadas por semana diminuíram, o que não condiz com o forte desempenho do número de empregos. Os dados do JOLTS, divulgados anteriormente (com atraso de dois meses), mostram indicadores importantes relacionados ao emprego — taxa de rotatividade e taxa de contratação — bastante fracos. Especialmente, a taxa de contratação atingiu o menor nível desde a pandemia. Comparado com os dados de vagas abertas, que apresentam distorções estatísticas evidentes, a taxa de contratação é um indicador mais confiável. Atualmente, os EUA parecem estar em um ambiente de baixa rotatividade e baixa contratação.

Por outro lado, os dados de emprego não agrícola de fevereiro foram revisados de uma redução inicial de 92 mil para uma redução de 133 mil.

Além disso, ainda há uma grande discrepância entre o número de empregos não agrícolas (pesquisa de instituições) e o total de empregos (pesquisa familiar). O relatório mostra que, em março, o número de empregos não agrícolas foi de 178 mil, superando as expectativas, mas a pesquisa familiar indica uma redução de 64 mil empregos, e a força de trabalho encolheu em 396 mil pessoas, fazendo com que a taxa de desemprego caísse 0,1 ponto percentual, para 4,3%.

Outros indicadores econômicos mostram que, na semana passada, o PMI de serviços do S&P Global caiu 1,9 ponto, para 49,8, atingindo o menor nível em mais de três anos. A desaceleração nos novos pedidos, atribuída à atual crise no Oriente Médio, e a contração do emprego indicam que o mercado de trabalho dos EUA pode enfrentar uma das provas mais destrutivas até agora devido ao conflito.

No geral, a inflação está acelerando enquanto o crescimento desacelera rapidamente, evoluindo para um dos ambientes de estagflação mais marcantes em décadas, com a narrativa de estagflação ganhando força. Isso coloca o Fed em uma verdadeira encruzilhada: com altos níveis de dívida, deve-se optar por manter o crescimento ou conter a inflação.

Preço do ouro sob pressão no curto prazo, mas com potencial de alta a longo prazo

No futuro, devido às declarações contraditórias do governo Trump sobre o Irã, o mercado permanece cauteloso. Se a inflação voltar a disparar, o preço do ouro certamente será pressionado.

Tecnicamente, o preço do ouro está temporariamente estabilizado em torno de US$ 4.100 por onça, uma zona de suporte que coincide com a média móvel de outubro, a média móvel de 200 dias, a linha de fundo do canal de baixa, e o recuo de 38,2% do intervalo de US$ 1.614 a US$ 5.600, formando uma região de suporte técnico múltiplo. A resistência de curto prazo está entre US$ 4.660 e US$ 4.700 por onça, com resistência-chave entre US$ 4.850 e US$ 5.000 por onça; o suporte de curto prazo está entre US$ 4.550 e US$ 4.350 por onça, com suporte-chave entre US$ 4.200 e US$ 4.100 por onça.

A resistência de curto prazo do prata internacional está entre US$ 70 e US$ 73 por onça, com resistência principal entre US$ 76 e US$ 81 por onça; o suporte fica entre US$ 65 e US$ 64 por onça, com suporte principal entre US$ 60 e US$ 58 por onça.

No mercado doméstico, a resistência do ouro em Xangai está entre 1.050 e 1.060 yuans por grama, com resistência principal entre 1.080 e 1.100 yuans por grama; o suporte está entre 1.020 e 1.000 yuans por grama, com suporte principal entre 950 e 920 yuans por grama. A prata doméstica encontra resistência entre 18.500 e 19.000 yuans por quilo, com resistência principal entre 19.500 e 21.000 yuans por quilo; o suporte está entre 17.300 e 16.800 yuans por quilo, com suporte principal em 15.500 yuans por quilo.

(Autor: Li Yuefeng, pesquisador do Centro de Desenvolvimento Econômico do Ouro de Pequim)

【Hora do Ouro】 é uma coluna especial criada pela Xinhua Finance e pelo China Gold News, focada no mercado de ouro e joias, cobrindo políticas, investimentos, riscos e oferecendo informações financeiras confiáveis, profissionais e abrangentes no setor de ouro e joias. A Xinhua Finance é a plataforma de informações financeiras nacional gerida pela Xinhua News Agency.

Editor: Wu Zhengsi

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Responsável: Zhu Hè Nán