O mercado está em caos devido às novas decisões políticas. As ações caíram fortemente, as negociações em Wall Street estão paralisadas, os fundos de hedge estão a fugir. As empresas têm dificuldades em obter financiamento. Muitas pessoas começam a preocupar-se com a segurança dos títulos do governo dos EUA. Neste momento, todos voltam à velha questão: Quando é que o Fed vai intervir?

Olhando para a história, o Fed só intervém realmente quando o mercado fica sem liquidez - ou seja, ninguém se atreve a negociar mais. O ex-funcionário do Fed, David Wilcox, afirmou claramente: "A falta de liquidez é o sinal mais evidente." Se a liquidez acabar, o Fed é forçado a agir. Se ao mesmo tempo houver recessão, o Fed não tem outra alternativa.

Mas a situação atual é mais complexa. O mercado de trabalho continua forte, a inflação ainda não diminuiu, o PCE mantém-se em 2,8%. Se o Fed cortar as taxas de juro agora, os preços podem subir novamente devido às novas políticas. Além disso, se o Fed injectar dinheiro ou colaborar com outros países, o governo pode criticar duramente.

Olhando para o passado, houve 5 ocasiões em que o Fed foi forçado a agir devido à pressão do mercado. Em 1998, o fundo de hedge Long-Term Capital Management colapsou após a crise na Ásia e na Rússia. Os investidores fugiram, o mercado ficou congestionado, as taxas de juro interbancárias dispararam. O Fed de Nova Iorque teve que resgatar no final de setembro, e depois cortou as taxas duas vezes em outubro.

Em 2001, a bolha tecnológica estourou e depois ocorreu o ataque de 11/9. O mercado tecnológico colapsou, os títulos americanos também ficaram em risco. O Fed cortou as taxas de emergência em janeiro de 2001. Quando nove meses depois do 11/9 aconteceu, as negociações pararam completamente. O Fed teve que injectar dinheiro de forma agressiva - no dia 12/9, os bancos emprestaram 46 mil milhões de dólares ao Fed, enquanto normalmente era apenas 1 mil milhão.

A crise financeira de 2007-2008 foi outro exemplo. Os títulos imobiliários subprime perderam valor, as ações colapsaram. O Fed cortou as taxas para injectar liquidez. Quando a Lehman Brothers quebrou em setembro de 2008, o Fed reduziu as taxas a 0% e lançou vários pacotes de resgate.

A pandemia de Covid-19 em 2020 foi um choque diferente. Os fundos de hedge fugiram, os títulos e dívidas corporativas ficaram instáveis. Os investidores retiraram bilhões de dólares, as empresas acumularam dinheiro. O Fed cortou as taxas para 0% e comprou 1,6 triliões de dólares em títulos em poucas semanas. O balanço do Fed aumentou de mais de 4 trilhões para quase 9 trilhões de dólares em dois anos.

Mais recentemente, em 2023, os bancos regionais dos EUA enfrentaram uma crise. Antes da falência do Silicon Valley Bank, as pessoas já estavam a retirar dinheiro em massa. As taxas de juro aumentaram rapidamente desde 2022, fazendo com que os bancos tivessem prejuízos não realizados. Os depositantes migraram para fundos de dinheiro com juros mais altos. O Fed lançou programas de empréstimo, e mais de 1.600 instituições tomaram empréstimos, acalmando a situação.

E agora, em 2026, a questão volta a surgir: Quanto tempo durará este choque? O Fed vai agir ou deixar o mercado resistir por si próprio? Ninguém tem uma resposta definitiva, mas a história mostra que o Fed terá que agir quando o mercado estiver realmente sem liquidez. A questão é: podemos identificar esses sinais quando eles surgem?