A receita de petróleo da Arábia Saudita em março não diminuiu, mas aumentou: o impasse de Hormuz, Riad "único filho"!

（Fonte: China Electric Power News）

Reproduzido de: China Electric Power News

As últimas análises do setor revelam que o bloqueio do Estreito de Hormuz e a subsequente escalada dos preços globais do petróleo estão, de forma “contra-intuitiva”, trazendo lucros inesperados para a maior produtora de petróleo do Médio Oriente, a Arábia Saudita, apesar de países sem rotas de transporte alternativas ainda terem perdido dezenas de bilhões de dólares.

Desde o início de março, após os ataques aéreos dos EUA e de Israel contra o Irã que agravaram o conflito, o Irã efetivamente bloqueou o Estreito de Hormuz — por onde passam cerca de um quinto do petróleo e gás natural liquefeito transportados globalmente. Apesar de o Irã posteriormente afirmar que permitirá a passagem de navios sem ligação com os EUA ou Israel, permitindo que alguns petroleiros atravessem a estreita passagem, o mercado de energia ainda enfrentou uma turbulência sem precedentes.

Em março, o preço internacional do petróleo Brent subiu 60%, atingindo um recorde de alta mensal.

Curiosamente, embora muitas regiões do mundo enfrentem inflação e perdas econômicas devido ao aumento dos preços de energia, para os países produtores do Médio Oriente, o impacto real depende de sua localização geográfica.

Embora o Irã controle o Estreito de Hormuz, Arábia Saudita, Omã e os Emirados Árabes Unidos podem desviar parte do petróleo por oleodutos e portos, evitando o estreito. Em contraste, Iraque, Kuwait e Qatar, que carecem de rotas alternativas para o mercado internacional, tiveram suas exportações de petróleo estagnadas.

Um fato incontestável é que, com o conflito entre os EUA, Israel e Irã levando ao bloqueio efetivo do Estreito de Hormuz, as exportações de petróleo bruto e condensado da maioria dos países do Golfo realmente diminuíram. Estimativas de especialistas indicam que, em março, as receitas de exportação de petróleo do Iraque e do Kuwait caíram aproximadamente 75% em relação ao ano anterior.

Por outro lado, os dados mostram que as receitas de exportação de petróleo do Irã aumentaram 37% em relação ao ano anterior, enquanto Omã cresceu 26% e a Arábia Saudita 4,3%.

Dentre esses, o aumento nas receitas de exportação de petróleo da Arábia Saudita, mesmo diante do bloqueio do Estreito de Hormuz, é especialmente notável — estimativas do setor indicam que, excluindo o Irã, que controla o estreito, e Omã, com seus portos fora do estreito, apenas a Arábia Saudita conseguiu aumentar sua receita em março, pois a alta dos preços do petróleo compensou a redução relativamente pequena na quantidade exportada, impulsionando até mesmo a receita.

Essa estimativa foi baseada em dados de exportação fornecidos pela empresa de rastreamento de navios Kpler, combinados com dados do JODI sempre que disponíveis, multiplicados pelo preço médio do petróleo Brent, e comparados com o mesmo período do ano anterior. Para simplificar, utilizou-se o preço do Brent como referência, embora muitos dos preços de petróleo na região sejam indexados a outros benchmarks do Médio Oriente, que atualmente apresentam preços de negociação significativamente superiores ao Brent.

O oleoduto Leste-Oeste da Arábia Saudita é de grande importância

Para a Arábia Saudita, o aumento na receita de exportação de petróleo significa um aumento nas taxas de concessão e impostos pagos pela gigante estatal Saudi Aramco, cuja maior parte das ações pertence ao governo e ao seu fundo soberano.

Após investir pesadamente na diversificação de receitas e na redução da dependência do petróleo, o aumento atual dos preços é particularmente favorável ao país, e o maior responsável por manter o crescimento das receitas mesmo com o bloqueio do estreito é, sem dúvida, o oleoduto leste-oeste do país.

O maior oleoduto da Arábia Saudita, com 1200 km de extensão, foi construído durante a Guerra Irã-Iraque na década de 1980, com o objetivo de contornar o Estreito de Hormuz. Ele conecta os campos de petróleo do leste ao porto de Yanbu, no Mar Vermelho, atualmente operando na sua capacidade máxima, com uma capacidade de transporte de 7 milhões de barris por dia após a expansão.

O consumo doméstico médio na Arábia Saudita é de cerca de 2 milhões de barris por dia, restando aproximadamente 5 milhões de barris para exportação. Dados de navegação indicam que, apesar do ataque ao centro de Yanbu em 19 de março, a semana seguinte viu uma carga quase máxima de 4,6 milhões de barris por dia.

Dados do Kpler e do JODI mostram que, em março, as exportações totais de petróleo bruto da Arábia Saudita caíram 26% em relação ao ano anterior, para 4,39 milhões de barris por dia. Ainda assim, a alta dos preços elevou o valor dessas exportações em cerca de 558 milhões de dólares em relação ao ano passado.

Vale destacar que o governo saudita antecipou-se e elevou as exportações em fevereiro ao nível mais alto desde abril de 2023, como medida de precaução contra possíveis ataques dos EUA ao Irã.

Situação de outros países do Médio Oriente: Iraque em pior situação?

No que diz respeito aos demais países produtores do Médio Oriente, os Emirados Árabes Unidos, com uma média de transporte diário de 1,5 a 1,8 milhão de barris e com o oleoduto Habshan-Fujairah, que evita o Estreito de Hormuz, ajudaram a aliviar parcialmente o impacto do bloqueio. Contudo, estima-se que as exportações de petróleo do país em março tenham caído em 174 milhões de dólares em relação ao mesmo período do ano anterior. Anteriormente, o porto de Fuyairah sofreu ataques consecutivos, interrompendo as operações de embarque.

Entre os países do Golfo, o Iraque sofreu a maior queda na receita de petróleo — uma redução de 76%, para 1,73 bilhões de dólares em março. O Kuwait também registrou uma queda de 73%, para 864 milhões de dólares.

A empresa estatal de petróleo do Iraque, SOMO, anunciou em 2 de abril que a receita de petróleo em março foi de aproximadamente 2 bilhões de dólares, próximo às estimativas de especialistas mencionadas acima.

Por outro lado, uma boa notícia é que, no último fim de semana, um porta-voz do exército iraniano afirmou que “o irmão país Iraque” está isento de quaisquer restrições iranianas ao Estreito de Hormuz, sendo essas restrições aplicadas apenas a “países hostis”. Se essa isenção for efetivada, teoricamente, até 3 milhões de barris de petróleo iraquiano por dia poderiam ser liberados para transporte.

A vice-presidente do DBRS, Adriana Alvarado, afirmou que os governos dos países do Golfo possuem várias opções para fortalecer suas finanças, podendo usar reservas fiscais ou emitir títulos no mercado financeiro. Ela acrescentou: “Exceto Bahrein, os países do Golfo têm espaço fiscal suficiente para enfrentar o impacto — os níveis de dívida governamental são moderados, abaixo de 45% do PIB.”

No entanto, a longo prazo, os efeitos ainda são incertos. Algumas empresas petrolíferas ocidentais e políticos têm defendido o aumento dos investimentos em combustíveis fósseis para evitar choques de oferta, mas alguns analistas acreditam que as energias renováveis representam a melhor garantia futura.

Responsável: Wang Yibo