Duas empresas de robótica listadas em Hong Kong apresentam resultados anuais: a Zhushen Intelligence ainda está gastando dinheiro, e o cenário industrial torna-se a chave para a solução

Pergunta à IA · Como será o novo cenário do mercado de robôs humanoides após a implementação em cenários industriais?

A equipe de gestão da Ubtech (09880.HK) revelou na conferência de resultados desta tarde que a empresa espera entregar 5.000 unidades da série Walker S de robôs humanoides inteligentes de tamanho completo até 2026, com uma capacidade de produção total de mais de dez mil unidades de robôs humanoides inteligentes de tamanho completo.

A indústria espera que o setor de inteligência incorporada, representado por robôs humanoides, entre em uma fase de explosão de aplicações, e também oferece previsões relacionadas. Nos últimos dois dias, a Yuejiang (02432.HK) e a Ubtech, duas empresas listadas em Hong Kong no setor de inteligência incorporada, divulgaram seus relatórios financeiros mais recentes, apresentando seus resultados comerciais mais recentes. Os relatórios mostram que as receitas das duas empresas cresceram no ano passado, mas o status de prejuízo ainda precisa ser revertido. A participação da receita proveniente de robôs humanoides de tamanho completo ainda não ultrapassou a metade, ao mesmo tempo em que os investimentos em pesquisa e desenvolvimento em inteligência incorporada continuam a aumentar.

De acordo com os dados do relatório financeiro, a inteligência incorporada ainda está na fase de investimento, mas o crescimento da receita também reflete que a aplicação de robôs humanoides está acelerando.

A participação da receita de inteligência incorporada ainda é baixa

Em 2025, a Yuejiang teve uma receita de 492 milhões de yuans, um aumento de 31,7% em relação ao ano anterior, com um prejuízo de 84,047 milhões de yuans, uma redução de 11,316 milhões de yuans no prejuízo em relação ao ano anterior. A Ubtech teve uma receita de 2,001 bilhões de yuans no ano passado, um aumento de 53,3% em relação ao ano anterior, com um prejuízo de 790 milhões de yuans, uma redução de 370 milhões de yuans no prejuízo em relação ao ano anterior.

A Yuejiang é considerada a “primeira ação de robôs colaborativos” em Hong Kong. No ano passado, lançou produtos como o robô humanoide Dobot Atom e o robô humanoide com rodas Dobot ATOM-W, entrando no setor de inteligência incorporada a partir do campo de robôs colaborativos. A Ubtech é considerada a “primeira ação de robôs humanoides na China”. O desempenho de ambas as empresas reflete, em certa medida, o progresso na comercialização da inteligência incorporada.

Do ponto de vista da estrutura de produtos, os produtos relacionados a robôs humanoides de tamanho completo representam a maior taxa de crescimento de receita da Ubtech, embora sua participação ainda não ultrapasse metade.

No ano passado, a Ubtech obteve uma receita de 820 milhões de yuans com produtos e soluções de robôs humanoides de tamanho completo, um aumento de 22 vezes, representando 41,1% da receita total. A receita proveniente de produtos e soluções que não envolvem inteligência incorporada, bem como outros robôs inteligentes e dispositivos relacionados, totalizou 58,7%.

A Yuejiang entrou relativamente tarde no setor de inteligência incorporada. No ano passado, 94% de sua receita veio de robôs colaborativos de seis e quatro e de robôs compostos, enquanto a receita de robôs de inteligência incorporada foi de 20,042 milhões de yuans, representando 4,1% da receita. No entanto, a receita de robôs de inteligência incorporada cresceu rapidamente, mais de quatro vezes no ano passado.

Ambas as empresas investem bastante em pesquisa e desenvolvimento em inteligência incorporada. A Yuejiang aumentou seus investimentos em P&D em 60%, chegando a 115 milhões de yuans no ano passado, principalmente direcionados à inteligência incorporada. A Ubtech gastou 508 milhões de yuans em P&D no ano passado, um aumento de 6%, sendo 270 milhões de yuans destinados ao desenvolvimento de robôs humanoides de tamanho completo. A proporção de gastos com P&D em relação à receita caiu de 36,6% em 2024 para 25,4% em 2025 na Ubtech, enquanto na Yuejiang foi de 23,3%, um aumento de 4 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

O investimento em inteligência incorporada é a razão pela qual a Yuejiang ainda apresenta prejuízo. Excluindo os mais de 40 milhões de yuans investidos em P&D em inteligência incorporada, a empresa praticamente atingiu o equilíbrio financeiro no ano passado. A equipe de gestão da Yuejiang afirmou que, com uma taxa de crescimento normal, o departamento de robôs colaborativos deve manter a lucratividade neste ano, liberando mais recursos para investir em pesquisa e desenvolvimento de robôs inteligentes.

Para a Ubtech, que entrou cedo na área de inteligência incorporada, o aumento nas vendas de robôs humanoides também elevou o valor das contas a receber. A Yuejiang teve contas a receber comerciais de 112 milhões de yuans no ano passado, enquanto a Ubtech atingiu 1,842 bilhões de yuans, um aumento de 40%. As contas a receber da Ubtech ultrapassaram 90% de sua receita, com provisões para créditos de duvidosa de 539 milhões de yuans, um aumento de 140 milhões em relação ao ano anterior; entre elas, contas a receber com mais de três anos totalizaram 342 milhões de yuans, um aumento de 260 milhões em relação ao ano anterior.

A implementação industrial é essencial para abrir um mercado de trilhões

As duas empresas listadas em Hong Kong no setor de inteligência incorporada promoveram a aplicação de robôs humanoides no ano passado.

No ano passado, a Yuejiang lançou vários modelos de robôs humanoides, além de robôs quadrúpedes e bípodes biomiméticos. A empresa afirmou que os robôs humanoides já estão sendo utilizados em cadeias de produção automotiva, serviços comerciais, pesquisa científica, educação e outros cenários. A Ubtech, por sua vez, vendeu 1.079 unidades de robôs humanoides de tamanho completo, com a maior parte das vendas provenientes de aplicações industriais.

Quais são as novas tendências do mercado de inteligência incorporada, representado por robôs humanoides? Após a divulgação dos resultados financeiros, as lideranças da Yuejiang e da Ubtech ofereceram suas opiniões.

“Dez anos atrás, os robôs desenvolveram olhos, e dez anos depois, desenvolveram cérebros.” Liu Peichao, fundador e CEO da Yuejiang, afirmou que o mercado de inteligência incorporada começou a se concretizar no ano passado, e 2024 será o ano de sua implementação em cenários verticais.

Semelhante ao impulso inicial da Ubtech na aplicação de robôs humanoides em ambientes industriais, Liu Peichao também acredita que, em termos de sequência, a inteligência incorporada será implementada primeiro na indústria e no comércio, antes de entrar no mercado final de serviços domésticos.

“Para o governo e pesquisa científica, esses foram os principais mercados no ano passado. A segunda etapa será a entrada no mercado de negócios industriais e comerciais.” Liu Peichao afirmou que o desempenho de movimento, como correr e pular, atingiu uma fronteira de implementação no ano passado, e o desenvolvimento contínuo levará à operação em setores de produção, interação em ambientes domésticos ou de serviços. No cenário industrial, os robôs de inteligência incorporada já podem realizar transporte de componentes, e alguns pedidos já foram obtidos. Espera-se que, a partir do segundo trimestre, algumas operações simples também possam ser implementadas gradualmente. Quando a capacidade operacional de robôs de inteligência incorporada no cenário industrial atingir um avanço, o mercado de trilhões será realmente aberto.

Quanto à forma, Liu Peichao acredita que, com base na capacidade operacional de robôs humanoides de tamanho completo, a proporção futura de robôs bípedes e com rodas pode ser de 1:3. Quanto aos robôs quadrúpedes, a demanda no mercado de segurança no exterior já está clara, além de haver mercados de companheiros e interação de movimento voltados ao consumidor. Ele prevê que os robôs que entrarão primeiro nas casas também serão quadrúpedes, e estima que, em 1 a 2 anos, a produção de robôs quadrúpedes da empresa atingirá dezenas de milhares de unidades, com uma meta de cerca de 10.000 unidades neste ano.

Após a conquista de avanços na capacidade de corrida e pulo dos robôs, a questão de como desenvolver a capacidade cerebral dos robôs também se tornou um foco da indústria.

Liu Peichao mencionou questões relacionadas aos modelos e dados de inteligência incorporada. Ele afirmou que, em cenários de fábrica, modelos e dados de alta consistência podem ser implantados em um dia, enquanto dados de baixa consistência exigem múltiplos processos de pesquisa e desenvolvimento.

“Os dados valiosos acumulados na indústria no ano passado não ultrapassaram 30.000 horas de duração. Pode haver dezenas de milhares de horas de dados sem grande valor, que só podem ser usados para pré-treinamento, dificultando a generalização e a melhoria na precisão de operação dos robôs.” Liu Peichao afirmou que a empresa está estudando o retorno de dados, esperando que as dez mil unidades de braços produzidas por ano possam retornar dados de diferentes cenários. Quanto ao tipo de modelo, o modelo de ação de linguagem visual (VLA) combinado com aprendizado por reforço já pode ser implementado, mas o objetivo final será um modelo mundial. No entanto, a quantidade de dados necessária para criar um modelo mundial chega a dezenas de milhões ou até bilhões, o que exigirá um período de 3 a 5 anos.

A equipe de gestão da Ubtech afirmou que a empresa também está promovendo a validação da rota tecnológica VLA e planejando o desenvolvimento de modelos mundiais. O orçamento de P&D da empresa para 2026 deve aumentar para 700 milhões de yuans, com foco em grandes modelos de inteligência incorporada, modelos mundiais e iteração de produtos.

(Este artigo é da First Financial)