Bitcoin está agora em 71.500 dólares, e o que me interessa neste momento: os fluxos de ETFs continuam. Na quarta-feira, mais 155 milhões de dólares entraram, o que já soma duas semanas consecutivas com um total de cerca de 1,47 mil milhões de dólares. Após todas as retiradas no início do ano, isso já é uma reversão perceptível.

Mas, honestamente, se olho para os dados on-chain, não tenho certeza se isso é realmente bullish. A dinâmica de compra enfraqueceu bastante, e apenas cerca de 57 por cento dos Bitcoins estão no lucro. Historicamente, isso é mais um sinal de fases iniciais de baixa. A base de custo dos detentores de curto prazo está em 70.000 dólares, e se o preço cair abaixo disso, pode haver volume de vendas.

No entanto, acho interessante que alguns investidores institucionais agora veem o Bitcoin não apenas como um ativo de risco, mas como uma proteção geopolítica. Negociável 24/7, transferível além-fronteiras, diferente do ouro. Isso pode representar uma nova fonte de demanda que sustenta o preço, mesmo que os fundamentos pareçam frágeis no momento.

Os fluxos de 155 milhões de dólares em ETFs são, portanto, um sinal, mas se eles realmente vão diretamente para compras à vista ou se são mais participantes autorizados que vendem a descoberto cotas de ETF antes de adquirir o Bitcoin — essa é outra questão. O impulso de preço, portanto, não é garantido.