Período de relatórios anuais dos bancos: O setor de retalho do Ping An Bank apresenta uma nova oportunidade, o CITIC Bank alcança uma taxa de dividendos de 31,75%

Pergunta à IA · Receita líquida não financeira em queda generalizada, por que o CITIC Bank cresce contra a tendência?

Texto | Wu Haishan

Edição | Lin Weiping

O período de divulgação dos relatórios anuais dos bancos listados em 2025 começou, com Ping An Bank (000001.SZ), CITIC Bank (601998.SH), Banco de Chongqing e Yunnan Rural Commercial Bank sendo os primeiros a publicar seus relatórios anuais, cada um com características distintas e pontos de destaque claros.

O setor de varejo do Ping An Bank saiu do pico de exposição a perdas, a proporção de dividendos do CITIC Bank subiu para 31,75%, várias métricas do Banco de Chongqing cresceram mais de 20%, e a base fundamental do Yunnan Rural Commercial Bank permaneceu sólida. Mas, ao mesmo tempo, a queda na receita líquida não financeira tornou-se uma característica comum a várias instituições bancárias.

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Ping An Bank: recuperação significativa do negócio de varejo

O Ping An Bank continua sendo o primeiro banco listado em A-share a divulgar seu relatório anual.

Em 21 de março, o Ping An Bank divulgou seu relatório financeiro de 2025. Os dados mostram que, até o final de 2025, o total de ativos do banco era de 59.257,77 bilhões de yuans, um aumento de 2,7% em relação ao final do ano anterior; a receita operacional foi de 1.314,42 bilhões de yuans, uma queda de 10,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido foi de 426,33 bilhões de yuans, uma redução de 4,2%.

No entanto, o que chamou atenção na divulgação foi a mudança no negócio de varejo. O Ping An Bank é uma das empresas de referência no setor de varejo em A-share, com o objetivo estratégico de se tornar “o banco de varejo inteligente mais excelente da China e líder global”, mas os últimos anos mostraram pressão nesse segmento.

No entanto, os resultados de 2025 indicam que o negócio de varejo do Ping An Bank pode estar prestes a virar a página. Segundo o relatório, a receita operacional do negócio de varejo em 2025 foi de 616,26 bilhões de yuans, representando 46,9% da receita total, uma ligeira queda em relação aos 48,6% de 2024. Contudo, a proporção do lucro líquido do negócio de varejo no lucro líquido total do banco aumentou significativamente. Em 2024, o negócio de varejo contribuiu com apenas 0,6% do lucro líquido, enquanto em 2025 esse valor subiu para 6,3%.

Além disso, o relatório mostra que a taxa de inadimplência de empréstimos pessoais do Ping An Bank em 2025 caiu de 1,39% em 2024 para 1,23%, uma redução de 0,16%. O banco afirmou que isso se deve à contínua otimização da estratégia de composição de ativos de varejo, aumento da proporção de clientes de alta qualidade e equilíbrio entre quantidade, preço e risco. A receita líquida de empréstimos de varejo em 2025 foi de 17.272,94 bilhões de yuans, uma redução de 2,3% em relação a 2024.

O analista Ma Kunpeng, do CITIC Securities, afirmou que, o pico de exposição a perdas no setor de varejo do Ping An Bank já passou, a estrutura de empréstimos continua sendo otimizada e a redução do spread de juros está se aprofundando, e que, com uma base de comparação baixa, o crescimento do lucro em 2026 deve se recuperar positivamente.

CITIC Bank: aumento na proporção de dividendos em dinheiro

O CITIC Bank divulgou seu relatório financeiro de 2025 no mesmo dia do Ping An Bank. A principal atenção ao relatório do CITIC Bank de 2025 foi o aumento na proporção de dividendos.

O plano de dividendos do CITIC Bank mostra que pretende distribuir um dividendo em dinheiro de 1,93 yuan por 10 ações (incluindo impostos) aos acionistas de A-shares e H-shares, totalizando 10,740 bilhões de yuans em dividendos em dinheiro para ações ordinárias, incluindo os 10,461 bilhões de yuans já distribuídos como dividendos intermediários (1,88 yuan por 10 ações). Assim, o total de dividendos em dinheiro para o ano é de 21,201 bilhões de yuans (3,81 yuan por 10 ações), representando 31,75% do lucro líquido consolidado atribuível aos acionistas ordinários.

De uma perspectiva de longo prazo, a proporção de dividendos em dinheiro do CITIC Bank em 2024 foi de 30,5%. Na verdade, o banco já aumentou significativamente essa proporção em 2024. Entre 2021 e 2023, a proporção de dividendos em dinheiro do CITIC Bank foi de aproximadamente 28%.

Ao mesmo tempo, os fundamentos do banco também mostram uma tendência de melhora clara. Em 2025, o total de ativos do CITIC Bank ultrapassou a marca de 10 trilhões de yuans, atingindo 101.310,28 bilhões, um aumento de 6,28% em relação ao final do ano anterior; a receita operacional foi de 2.124,75 bilhões de yuans, uma queda de 0,55%, mas o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 706,18 bilhões de yuans, um aumento de 2,98%.

Mais interessante ainda são os dados do quarto trimestre de 2025, que mostram uma melhora na base fundamental do banco. Lin Wan Hui, da Huachuang Securities, destacou em relatório que, a receita trimestral do CITIC Bank cresceu 8,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma aceleração de 13,1 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, devido ao fortalecimento contínuo de sua capacidade de geração de receita principal. Além disso, a receita de juros líquida do trimestre voltou a crescer, com uma taxa de crescimento anual de 0,16%; a receita de outras fontes não financeiras no trimestre cresceu mais de 50%. Em 2025, o banco alcançou uma receita líquida de juros de 1.444,69 bilhões de yuans, uma redução de 1,51% em relação ao ano anterior, enquanto a receita líquida não financeira foi de 680,06 bilhões de yuans, um aumento de 1,55%.

Lin Wan Hui afirmou que os fundamentos do CITIC Bank estão se fortalecendo e o aumento na taxa de dividendos atrairá fundos de médio a longo prazo, impulsionando a valorização do índice PB.

Investidores de longo prazo preferem ações de bancos

Nos relatórios financeiros de 2025 do Ping An Bank e do CITIC Bank, também é possível observar que fundos de seguros e outros investidores de longo prazo aparecem várias vezes entre os dez maiores acionistas.

Nos dez maiores acionistas do Ping An Bank, “o grupo Ping An” ocupa três posições, sendo a Ping An Insurance, a Ping An Life e a Ping An Life tradicional de seguros gerais, além de quatro fundos de índice do CSI 300, que são o China Industrial and Commercial Bank Huatai-PB CSI 300 ETF, o China Construction Bank E-Fund CSI 300 ETF, o China Industrial and Commercial Bank Huaxia CSI 300 ETF e o Bank of China Harvest CSI 300 ETF, que ocupam as posições 6ª, 7ª, 8ª e 10ª, com participações de 0,83%, 0,59%, 0,45% e 0,39%, respectivamente.

Nos dez maiores acionistas do CITIC Bank, a quinta, nona e décima posições também são de fundos de longo prazo. São eles: China Life Insurance Co., Ltd. (produtos de seguros tradicionais), China Life Insurance Co., Ltd. (dividendos pessoais) e China Construction Bank Huaxia Wealth Theme Mixed Fund, com participações de 1,63%, 0,2% e 0,16%, respectivamente, sendo que essas ações foram, em sua maioria, adquiridas em 2025.

Banco de Chongqing:

Tamanho, crescimento e ritmo atingem recordes históricos

Em 25 de março, o Banco de Chongqing divulgou seu relatório financeiro, descrevendo os resultados como “altamente favoráveis”, com várias métricas crescendo cerca de 20%.

Até 2025, o total de ativos do banco foi de 1.033,726 bilhões de yuans, um aumento de 20,67% em relação ao final do ano anterior; o total de empréstimos foi de 531,285 bilhões de yuans, um aumento de 20,58%; e o total de depósitos foi de 565,704 bilhões de yuans, um crescimento de 19,32%. Destes, os empréstimos corporativos aumentaram em 968,64 bilhões de yuans desde o início do ano, um crescimento de 30,95%, atingindo níveis históricos em tamanho, crescimento e ritmo.

Ao mesmo tempo, a receita operacional e o lucro líquido também cresceram em dois dígitos. Em 2025, o banco obteve uma receita de 15,113 bilhões de yuans, um aumento de 10,48% em relação ao mesmo período do ano anterior; e o lucro líquido atribuído aos acionistas foi de 5,654 bilhões de yuans, um crescimento de 10,49%.

A maior contribuição para o crescimento de receita e lucro do Banco de Chongqing veio do resultado de juros líquidos. Em 2025, a receita líquida de juros foi de 12,459 bilhões de yuans, um aumento de 22,44%.

O banco teve uma média de saldo de ativos geradores de juros de 8.949,96 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 18,39%; a taxa média de retorno dos ativos geradores de juros caiu 27 pontos base, para 3,53%. O saldo médio de passivos remunerados foi de 8.770,56 bilhões de yuans, um aumento de 22,02%, enquanto o custo médio desses passivos caiu 40 pontos base, para 2,18%. Como resultado, o spread de juros líquido do banco subiu 4 pontos base, contra a tendência, para 1,39%.

A qualidade dos ativos do banco apresentou uma “queda de três indicadores e aumento de um”. Em 2025, a taxa de inadimplência foi de 1,14%, uma redução de 0,11 pontos percentuais; a proporção de empréstimos em análise foi de 1,94%, uma redução de 0,70 pontos percentuais; a proporção de empréstimos em atraso foi de 1,36%, uma redução de 0,37 pontos percentuais; e a cobertura de provisões foi de 245,58%, um aumento de 0,50 pontos percentuais em relação ao final do ano anterior.

Ao mesmo tempo, o banco anunciou seu plano de dividendos de final de ano para 2025, propondo distribuir um dividendo em dinheiro de 2,918 yuan por 10 ações (incluindo impostos), totalizando 1,014 bilhões de yuans em dividendos em dinheiro. O valor total de dividendos em dinheiro para 2025, incluindo o pré-dividendo do terceiro trimestre, é de 1,599 bilhões de yuans, com uma proporção de dividendos de 30%. Segundo o analista Shen Juan, da Huatai Securities, a taxa de dividendos do Banco de Chongqing na A-share é de 4,21% (dados até 24 de março).

Outra instituição bancária da região de Sichuan-Chongqing, o Yunnan Rural Commercial Bank, também divulgou seu relatório financeiro de 2025 em 26 de março. Em 2025, o banco atingiu um tamanho de ativos de 16.657 bilhões de yuans, com depósitos de 10.287 bilhões e empréstimos de 7.973 bilhões, com crescimentos de 9,95%, 9,21% e 11,62%, respectivamente. A receita operacional foi de 28,65 bilhões de yuans, e o lucro líquido de 12,42 bilhões, com crescimentos de 1,37% e 5,35%, respectivamente. Assim como o Banco de Chongqing, o Yunnan Rural Commercial Bank também teve aumento na receita líquida de juros, atingindo 24,261 bilhões de yuans, um aumento de 7,85%.

O plano de dividendos divulgado pelo banco mostra que, em 2025, distribuiu um dividendo intermediário de 2,0336 yuans por 10 ações (incluindo impostos), totalizando 2,31 bilhões de yuans; e no final do ano, distribuirá 1,1755 yuans por 10 ações, totalizando 1,335 bilhões de yuans. O total de dividendos pagos aos acionistas ao longo do ano foi de 3,2091 yuans por 10 ações, totalizando 3,645 bilhões de yuans, representando 30,05% do lucro líquido do ano de 2025.

A maior causa da queda na receita líquida não financeira

O relatório do Ping An Bank mostra que, em 2025, a receita líquida não financeira foi de 434,21 bilhões de yuans, uma queda de 18,5%. Desses, a receita de comissões e taxas foi de 238,94 bilhões de yuans, uma redução de 0,9%, enquanto a receita não financeira de outras fontes caiu 33%. Ma Kunpeng afirmou que, em 2025, a pressão sobre receita e lucro do Ping An Bank foi principalmente devido à redução na receita não financeira.

A mesma causa afetou a receita e o lucro do Banco de Chongqing, cuja receita líquida não financeira foi de 26,54 bilhões de yuans, uma redução de 24,24%. Desses, a receita de comissões e taxas foi de 5,98 bilhões de yuans, uma diminuição de 32,66%, e os ganhos de variação de valor justo e investimentos foram de 19,28 bilhões, uma redução de 21,95%.

O Yunnan Rural Commercial Bank teve uma receita líquida não financeira de 43,87 bilhões de yuans, uma queda de 23,92%. Desses, a receita de comissões e taxas caiu 19,17%, para 12,94 bilhões, e a receita não financeira de outras fontes caiu 25,55%, para 30,93 bilhões.

Entre as quatro instituições, a melhor performance na receita líquida não financeira foi do CITIC Bank. Em 2025, o banco atingiu 680,06 bilhões de yuans, um aumento de 1,55%. Desses, a receita de comissões e taxas foi de 327,72 bilhões, um crescimento de 5,58%. Outros rendimentos não financeiros, como investimentos, totalizaram 352,34 bilhões, uma redução de 1,93%.

(Este artigo foi publicado na edição de 28 de março do “Weekly Market Securities”. As ações mencionadas são apenas exemplos de análise, sem recomendação de investimento.)