Relatório mensal de IPO | O ritmo de IPO na Bolsa de Valores de Pequim continuou a acelerar em março, com 19 empresas recebendo aprovação para listagem no exterior, dominando empresas de semicondutores e robótica

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Jornalista do Daily Economic | Wang Lin    Editor do Daily Economic | Huang Sheng

Em março, o mercado de IPOs na A-shares teve 23 empresas apresentadas para reunião, todas aprovadas, um aumento significativo em relação às 8 em fevereiro. Das 23 empresas que apresentaram para reunião, mais de 70% continuam planejando listar na Bolsa de Valores de Beijing. E, entre as 13 novas ações listadas em março, mais de 60% vêm da Bolsa de Valores de Beijing. Isso mostra a aceleração contínua do ritmo de IPOs na Bolsa de Beijing.

Ao mesmo tempo, o número de IPOs na A-shares encerrados em março atingiu 4, incluindo a Shuguang Group, que apresenta alta concentração de clientes e fornecedores, além de uma proporção elevada de transações relacionadas. O mercado de IPOs na A-shares também recebeu 8 novas empresas em março, incluindo a conhecida empresa de tecnologia China Space Yuhang e Yushu Technology.

No mercado de IPOs em Hong Kong, o número de empresas que apresentaram documentos à Bolsa de Hong Kong aumentou de 43 em fevereiro para 68 em março. A popularidade de listagem de empresas da A-shares em Hong Kong continua a diminuir, com pelo menos 5 empresas planejando IPOs em Hong Kong em março. Além disso, 19 empresas receberam aprovação do Conselho de Valores da China para listagem no exterior, um aumento significativo em relação às 10 de fevereiro, principalmente de setores de semicondutores e robótica.

Dados do Wind mostram que, em março deste ano, o mercado de IPOs na A-shares teve um total de 23 empresas apresentadas para reunião, incluindo 17 empresas do Bolsa de Beijing, como Jieli Technology e Zhengda Seed Industry, do STAR Market como Changjin Photonics e Zhenbao Technology, do ChiNext como XinXing Tools, e do mercado principal de Xangai e Shenzhen como Jiade Li, Huikang Technology e Huike Co., Ltd., das quais mais de 70% vêm da Bolsa de Beijing. Este número de reuniões mensais é maior que as 17 de janeiro e as 8 de fevereiro, mas menor que as 28 de dezembro de 2025.

De acordo com os resultados das reuniões, todas as 23 empresas aprovadas passaram, com uma taxa de aprovação de 100%.

Entre essas 23 empresas, Jin Ge New Materials atua principalmente no desenvolvimento, produção e venda de materiais funcionais, incluindo materiais de pó condutor de calor, materiais de pó retardador de chamas e materiais de pó absorvente de ondas.

De acordo com o prospecto, durante o período de relatório, o projeto de expansão da segunda fábrica da Jin Ge New Materials na Guangdong, bem como a linha de produção de pó esférico para dissipação de calor eletrônico e elétrico com capacidade anual de 7.000 toneladas, tiveram procedimentos de avaliação ambiental antes da obtenção de aprovações ambientais, mas até a assinatura do prospecto, ambos os projetos já concluíram as aprovações ambientais e inspeções ambientais.

Ao mesmo tempo, de 2023 a 2025, as despesas operacionais de Jin Ge New Materials representam 13,04%, 11,94% e 9,78% da receita operacional, respectivamente, diminuindo a cada ano. Além disso, em 2025, as despesas de vendas e administrativas foram de 14,42 milhões de yuans e 15,63 milhões de yuans, uma redução de 2,73% e 20,44% em relação a 2024, respectivamente. Jin Ge New Materials explica que isso se deve principalmente à redução de bônus para a equipe de vendas e às despesas de intermediários, levando à diminuição das despesas administrativas.

Na verdade, em 2023 e 2024, a taxa de despesas administrativas de Jin Ge New Materials foi de 4,23% e 4,20%, muito abaixo da média do setor comparável, de 7,50% e 7,41%, e também inferior a todas as empresas comparáveis.

Além disso, em março deste ano, o mercado de ações da A-shares teve um total de 13 novas ações listadas, das quais 8 vêm da Bolsa de Beijing, todas com alta no primeiro dia de negociação, incluindo 9 que tiveram aumento superior a 100%, com o maior aumento de Zuxing New Materials, que subiu 405,73% no primeiro dia, e o menor de Tongling Technology, que subiu 41,42%.

Em março, os três principais mercados de ações da A-shares anunciaram um total de 4 projetos de IPO encerrados, incluindo a SciTech Star Technology e Yijia Additive na STAR Market, a Shuguang Group na Bolsa de Xangai, e a Ruitian Medical na Bolsa de Beijing, um aumento em relação às 3 de fevereiro.

Dessas 4 empresas com IPO encerrado, a Shuguang Group é uma grande empresa de química integrada, focada em cianeto, carvão químico, química fina e novos materiais químicos, com três negócios principais: cianetos, butinrol e hidrogênio a partir de carvão, além de estar promovendo ativamente a construção do setor de BDO.

A Shuguang Group apresenta alta concentração de clientes e fornecedores, além de uma proporção elevada de transações relacionadas. Segundo o prospecto, de 2022 a 2025, as vendas para partes relacionadas representaram 67,04%, 64,56%, 62,41% e 69,85% da receita, com a maior venda para a Sinopec, que representou 64,62%, 60,69%, 58,78% e 69,86% da totalidade. As compras dos cinco principais fornecedores representaram 89,67%, 89,14%, 87,40% e 88,85% do total, com compras de partes relacionadas correspondendo a 45,09%, 37,55%, 45,47% e 59,80%.

Em março deste ano, mais 160 empresas na A-shares tiveram seus projetos de IPO suspensos, principalmente devido a questões de auditoria relacionadas a relatórios financeiros.

Em março, o mercado de IPOs na A-shares também recebeu 8 novas empresas, incluindo Zhongke Yuhang, Yushu Technology, Aike Medical e Saikesisi na STAR Market, Lightech e Feiyino na ChiNext, Wuxing New Materials na Bolsa de Shenzhen, e Huayi Taikang na Bolsa de Beijing.

Segundo o prospecto, Yushu Technology é especializada em pesquisa, produção e venda de robôs humanoides de alta performance, robôs quadrúpedes, componentes de robôs e modelos de inteligência incorporada, com vendas globais de robôs humanoides e quadrúpedes de alta performance mantendo liderança nos últimos anos.

Em termos de desempenho, de 2022 a 2025, nos três primeiros trimestres, a receita de Yushu Technology foi de 1,23 bilhão, 1,59 bilhão, 3,92 bilhões e 11,67 bilhões de yuans, com lucro líquido ajustado de -8,07 milhões, -18,02 milhões, 77,50 milhões e 431 milhões de yuans, tendo obtido lucro em 2024. Além disso, o investimento em P&D representou 24,39%, 31,39%, 17,84% e 7,73% da receita.

Quanto à estrutura acionária, Wang Xingxing, Shanghai Yuyi, Hanhai Information e Ningbo Hongshu detêm mais de 5% das ações, com participações de 23,82%, 10,94%, 7,61% e 6,21%, respectivamente.

Segundo o prospecto, Zhongke Yuhang atua principalmente no desenvolvimento, produção e lançamento de foguetes de carga média e grande escala, além de explorar novos setores de economia espacial, como manufatura espacial, experimentos científicos e turismo espacial. A Zhongke Yuhang lidera o mercado de foguetes comerciais de carga na China. Até a assinatura do prospecto, seus foguetes da série LiJian foram lançados com sucesso 11 vezes, com a carga útil total em órbita sendo a maior entre as empresas privadas de foguetes comerciais na China, além de ser a única a realizar várias missões de lançamento nacionais e internacionais.

De janeiro a setembro de 2022 a 2025, a receita de Zhongke Yuhang foi de 5,95 milhões, 77,72 milhões, 244 milhões e 84,22 milhões de yuans, com lucro líquido ajustado de -370 milhões, -440 milhões, -826 milhões e -762 milhões de yuans.

Vale destacar que a lista de empresas de primeira emissão de 2026, divulgada pela Associação de Valores da China, inclui Zhongke Yuhang e Yushu Technology.

No que diz respeito às empresas domésticas que buscam listagem no exterior, o site da Comissão de Valores da China divulga a “Tabela de registro de emissão e listagem de valores mobiliários de empresas domésticas no exterior (Primeira emissão pública e circulação total) (até 27 de março de 2026)”, que mostra que, até 27 de março de 2026, há 232 empresas em processo de registro de emissão no exterior, incluindo 179 que planejam listar na Bolsa de Hong Kong e 52 na NASDAQ.

No mercado de IPOs em Hong Kong, em março, 68 empresas apresentaram documentos à Bolsa de Hong Kong, um aumento significativo em relação às 43 de fevereiro. Entre essas, estão várias empresas listadas na A-shares, como Top Group, Huqian Technology, Yuanjie Technology e Xinghuan Technology.

Em março, 19 empresas receberam aprovação do Conselho de Valores da China para listagem no exterior, incluindo Luoshi Robotics, Yingpai Pharmaceuticals, Xizhi Technology, Yunyinggu, Dongfang Kema, Jitai Technology, Shuanglin Shares, Baogai New Materials, Changguang Chenxin, Yifei Technology, Sig New Energy, Huayang Robotics, Fourier, Kefu Medical, Shenghong Technology, Maike Tian, Shenyang Intelligent, Puyuan Jingdian e Ledong Robotics, um aumento significativo em relação às 10 de fevereiro.

As empresas listadas na A-shares que buscam listagem em Hong Kong ou em outros locais também permanecem em ritmo fraco. Segundo uma análise do Daily Economic News, em março, pelo menos 5 empresas, incluindo Samsung Medical, Honghe Technology, Xinyuan Shares, Changying Precision e Wanma Shares, anunciaram planos de IPO em Hong Kong, um aumento em relação às pelo menos 3 de fevereiro. Além disso, Yanzhou Energy anunciou a intenção de desmembrar sua subsidiária Wobotech para listar na Bolsa de Hong Kong.

Vale destacar que o mercado de “subscrição de novas ações” em Hong Kong continuou a apresentar bons resultados em março. Dados do Wind mostram que, em março, 16 novas ações foram listadas em Hong Kong, incluindo a estreia da Liantou Motors na Bolsa de Hong Kong, além de Zejing Shares, Tongshifu, Eston e Youlesai, que tiveram queda no primeiro dia de negociação, enquanto as outras 11 subiram, incluindo Jishi Jiao, Deshi-B e Fourier, que tiveram aumentos superiores a 100%, de 150,00%, 111,72% e 100,00%, respectivamente.

Imagem de capa: Banco de mídia do Daily Economic News