Na semana passada, o Bitcoin caiu abruptamente de 68.600 dólares para 64.300 dólares, levando o mercado ao pânico. Em apenas alguns dias, toda a valorização do fim de semana desapareceu, e nesse processo, uma única grande exchange liquidou BTC no valor de 61,5 milhões de dólares. Parece que uma cadeia de chamadas de margem foi desencadeada.

Durante 24 horas, um total de 468 milhões de dólares em contratos futuros de criptomoedas foram liquidados, sendo que 93% eram posições longas. Os traders, esperando uma alta no início da semana, alavancaram muitas posições longas, que foram todas liquidadas de uma só vez. O índice de medo caiu até 5 pontos em uma escala de 100, um nível extremamente raro desde o lançamento do índice em 2018.

O problema é que o Bitcoin está atualmente 48% abaixo de seu pico de outubro, de 126.000 dólares. O preço atual está em torno de 71.650 dólares, abaixo até do pico de 69.000 dólares na alta de 2021. O nível que antes era uma resistência agora parece um suporte, o que é grave.

O que torna tudo mais preocupante é que o padrão se repete. Após uma liquidação por chamada de margem, há uma leve recuperação, e então os traders voltam a abrir posições longas, fazendo o mercado retaliar novamente. Essa repetição está acumulando estresse entre os detentores de curto prazo. Segundo dados do Glassnode, o prejuízo realizado líquido permanece em torno de 500 milhões de dólares por dia, indicando que a onda de capitulação continua.

A gravidade das chamadas de margem em posições longas é evidente pelo volume de liquidações. Não se trata apenas de traders de varejo sendo eliminados, mas de grandes posições sendo liquidadas de uma só vez. Somente o Bitcoin teve liquidações de 21,36 milhões de dólares, enquanto o Ethereum foi liquidado em 11,39 milhões de dólares e o Solana em 19,89 milhões de dólares.