Percebeu-se que o Bitcoin mantém-se firme na faixa de $71-72 mil, enquanto os ETFs spot estão a atrair capital sólido. Quarta-feira viu mais um fluxo de $155 milhões, e estamos a olhar para aproximadamente $1,47 mil milhões nas últimas duas semanas. O significado do fluxo aqui é bastante claro - as instituições parecem estar a encontrar um piso e a ficar mais confortáveis com o espaço após aquele início difícil do ano.

Dito isto, os dados on-chain do Glassnode estão a lançar alguns sinais de aviso. Apenas cerca de 57% da oferta de Bitcoin está atualmente em lucro, o que historicamente aparece antes de movimentos de baixa mais profundos. A métrica de lucro realizado a 30 dias também caiu fortemente desde o início de fevereiro. Portanto, sim, as entradas de ETFs parecem positivas à superfície, mas os sinais de procura subjacentes parecem um pouco frágeis.

O que é interessante, no entanto, é como o Bitcoin está a ser reprecificado. Menos um ativo de risco puro, mais uma proteção geopolítica agora. Transaciona 24/7, move-se instantaneamente através das fronteiras - isso está a atrair um tipo diferente de capital durante tempos incertos. O significado do fluxo estende-se além do simples apetite de risco tradicional para o posicionamento macro de carteiras.