A situação em que os Estados Unidos continuam a recuar na regulamentação de criptomoedas só pode gerar frustração. A lógica de Washington é sempre a mesma — não votar ou adiar para a 'próxima sessão' é a opção mais segura. Mas, considerando o futuro das finanças do século XXI, especialmente à medida que os ativos digitais ganham peso no sistema financeiro global, essa passividade não pode ser tolerada.

O projeto de lei sobre a estrutura de mercado que o Senado enfrenta atualmente é exatamente isso. Essa legislação foi criada para fornecer clareza na regulamentação de criptomoedas e estabelecer uma ordem na inovação de ativos digitais. Em termos simples, trata-se de definir as 'regras de trânsito' do setor financeiro — e o que acontece se não conseguirmos? A confusão regulatória aumenta, bancos e consumidores sofrem, e a inovação escapa para o exterior. É o momento de decidir se os EUA liderarão a próxima geração de finanças ou ficarão à margem.

A raiz do impasse atual, surpreendentemente, é simples. A questão do pagamento de stablecoins entre bancos e plataformas de criptomoedas. Os bancos alegam que oferecer recompensas em stablecoins para clientes é muito semelhante aos seus produtos de conta corrente, e, por isso, devem seguir os mesmos requisitos de segurança. No entanto, a lei GENIUS, assinada pelo presidente Trump no ano passado, já abordou essa questão, deixando claro que empresas de criptomoedas podem oferecer recompensas de stablecoins de fornecedores separados aos seus clientes.

O problema é que os bancos veem isso como uma ameaça à sua sobrevivência. Mas, na prática, o que os dados recentes mostram? Análises empíricas indicam que não há uma relação estatisticamente significativa entre a adoção de stablecoins e a saída de depósitos. Stablecoins são principalmente instrumentos de troca, não produtos de poupança que substituem contas correntes. Pelo contrário, stablecoins regulados adequadamente podem ajudar bancos regionais a modernizar seus serviços de pagamento e alcançar novos clientes.

A solução já existe. O Congresso pode simplesmente permitir que bancos sob regulamentação federal, especialmente bancos regionais, ofereçam rendimentos sobre stablecoins para pagamentos. Assim, os bancos podem obter novas fontes de receita e atrair clientes no mercado de stablecoins. Essa abordagem é especialmente eficaz em um ambiente dominado por grandes bancos e plataformas de pagamento, oferecendo aos bancos regionais uma maneira intuitiva de captar clientes de contas correntes e fundos. Ao mesmo tempo, plataformas de criptomoedas podem manter a estrutura de incentivos que seus clientes esperam, dentro do quadro legal existente.

Ao promover esse compromisso, é possível manter integralmente o pacote de estrutura de mercado e, ao mesmo tempo, fornecer a clareza jurídica que a economia americana necessita. O Senado já dispõe das ferramentas necessárias. A Casa Branca também demonstra liderança forte. No final das contas, o impasse atual não é uma situação inevitável, mas uma questão de escolha. Resta saber se o Congresso está disposto a agir ou não.