Receitas e lucros em crescimento, taxa de inadimplência em queda por seis anos consecutivos, qual será a resposta do Banco Pudong ao "treinar suas habilidades internas"?

Pergunta ao AI · Como o Banco SPDB consegue alcançar o duplo crescimento do lucro líquido sob pressão na margem de juros do setor?

O lucro líquido atribuível aos acionistas alcançou um crescimento de 10,52% em 2025, com a taxa de inadimplência atingindo o melhor desempenho em uma década.

Autor | beyond

Editor | Xiao Bai

Nos últimos anos, os bancos comerciais da China estão passando pela fase mais significativa de ajuste na margem de juros desde a reforma de mercado. De 2021 a 2024, a margem de juros líquida dos bancos comerciais caiu um total de 56 pontos base.

Ao entrar em 2025, essa pressão persiste, e a margem de juros líquida de todo o setor caiu ainda mais, atingindo 1,42%. Nesse cenário, o modelo tradicional de expansão de escala dos bancos enfrenta desafios, tornando-se uma escolha inevitável a transformação do setor por meio do crescimento endógeno.

O Banco SPDB (600000.SH, 浦发) apresentou um desempenho notável em 2025. A receita total foi de 173,964 bilhões de yuans, um aumento de 1,88% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 50,017 bilhões de yuans, um crescimento de 10,52%, mantendo dois anos consecutivos de crescimento de dois dígitos.

Esse crescimento de desempenho não é um evento isolado, mas uma tendência contínua ao longo do ano. O relatório semestral do banco mostra que, no primeiro semestre, o lucro líquido cresceu 10,19% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o relatório trimestral mostra um crescimento de 10,21%, formando uma curva de crescimento com ritmo de aumento constante.

(Fonte: Relatório Anual do SPDB 2025)

Em comparação com a maioria dos concorrentes do setor, o SPDB é uma das poucas instituições a alcançar um “duplo crescimento” em receita e lucro líquido. Para essa “escassez” de crescimento duplo dentro do setor, é importante explorar seu mecanismo de crescimento de desempenho.

Atribuição do crescimento: endógeno ou exógeno

A partir da decomposição da atribuição de lucros, pode-se ver que a margem de juros líquida, que é o principal fator que restringe a lucratividade do setor bancário, não teve impacto negativo significativo no SPDB.

(Fonte dos dados: Relatório Financeiro do SPDB, estimativa do APP Market Value Fengyun)

Para o SPDB, a expansão do tamanho dos ativos geradores de juros não se tornou a principal força motriz do lucro, ao contrário, mostrou-se mais moderada. A provisão para perdas, ao reverter em lucros, tornou-se a principal força motriz do crescimento do lucro do banco. É importante notar que isso geralmente requer uma base sólida de qualidade de ativos, cuja situação específica será esclarecida posteriormente.

A seguir, analisaremos os três fatores centrais que impulsionam o crescimento do lucro do SPDB — ativos geradores de juros, margem de juros líquida e qualidade de ativos — um por um.

Otimização da estrutura de ativos, reconstrução do motor de crescimento

Em 2025, o tamanho dos ativos geradores de juros do SPDB apresentou uma tendência de crescimento estável, aumentando de 8,06 trilhões de yuans no final de 2024 para 8,51 trilhões de yuans no final de 2025, um aumento de 5,58%. Em comparação com o crescimento de dois dígitos ou mais de outros bancos, o SPDB não aumentou a concessão de crédito apenas em quantidade.

A estratégia de ajuste na estrutura de negócios é um destaque importante na condução do crescimento de lucros pelo aumento dos ativos geradores de juros do banco.

Nos últimos anos, o SPDB focou em cinco áreas principais: finanças tecnológicas, financiamento de cadeias de suprimentos, finanças inclusivas, finanças transfronteiriças e finanças corporativas, remodelando gradualmente seu motor de crescimento de ativos.

Em 2025, o banco respondeu ativamente às políticas nacionais, concentrando-se no desenvolvimento de manufatura de médio a longo prazo e na modernização do sistema industrial, aumentando a concessão de crédito para impulsionar a estrutura de ativos com recursos financeiros precisos, promovendo uma direção de inovação.

As “cinco áreas principais” tornaram-se os principais polos de crescimento de empréstimos do banco, sendo que o total de empréstimos de médio a longo prazo para manufatura atingiu 359,926 bilhões de yuans, um aumento de 12,86% em relação ao final do ano anterior, superando em 7 pontos percentuais a taxa de crescimento geral de empréstimos. Além disso, o banco mantém a estratégia de “melhoria da qualidade e eficiência, ajuste dinâmico”, direcionando recursos para ativos de maior retorno, otimizando profundamente a estrutura de ativos.

Em 2025, os empréstimos em moeda local e estrangeira do grupo SPDB (excluindo descontos de títulos) representaram quase 2 pontos percentuais a mais na média diária dos ativos geradores de juros, aliviando efetivamente a pressão de queda na rentabilidade dos ativos durante o ciclo de redução de juros.

A finança tecnológica, como principal área estratégica do banco, destacou-se especialmente. Até o final de 2025, o saldo de empréstimos em finanças tecnológicas do SPDB ultrapassou 1 trilhão de yuans, atendendo mais de 256 mil empresas de tecnologia, com mais de 80% das empresas listadas de tecnologia no país; na avaliação de “Qualidade do Serviço de Finanças Tecnológicas” do Banco Popular da China, o SPDB foi classificado como “Excelente”, ocupando a primeira posição entre bancos de ações.

(Fonte: Relatório Anual do SPDB 2025)

No processo de atendimento às empresas de inovação tecnológica, há um caso que merece destaque. A Shanghai Tianshu Semiconductor Co., Ltd. (código de ações: 9903.HK), a primeira fabricante doméstica de GPUs de treinamento e raciocínio generalista em massa na China, conseguiu listar na Bolsa de Hong Kong, tornando-se mais uma empresa tecnológica de destaque a ingressar no mercado de capitais internacional de Xangai.

Diante do desafio de altos investimentos em P&D e longos ciclos de retorno na indústria de chips, o banco SPDB atua de forma proativa, aprofundando o relacionamento com as empresas, rompendo com o modelo tradicional de crédito baseado em garantias e demonstrações financeiras, adotando uma abordagem de “olhar para o futuro”, avaliando o potencial de crescimento, força da equipe e perspectivas tecnológicas, oferecendo soluções de financiamento sob medida.

(Fonte: Microblog oficial do SPDB)

Através do “SPDB Xin Dai” para atender às necessidades operacionais de curto prazo, e do “SPDB Yan Dai” de longo prazo com baixo custo, fornecendo suporte de centenas de milhões de yuans, o banco ajuda a aliviar a pressão sobre fundos de P&D.

Além disso, apoiado pelo serviço integrado “banco + banco de investimentos + ecossistema”, que conecta recursos, expande o mercado e promove a sinergia entre investimentos e empréstimos, o banco acompanha integralmente o crescimento das empresas, realizando uma transição do financiamento tradicional baseado em garantias para um suporte financeiro de acompanhamento, promovendo inovação independente e atualização industrial de empresas de tecnologia.

A cadeia de suprimentos também se tornou um exemplo de inovação no negócio corporativo do banco. Com o sistema inteligente “Pulan Tong” de cadeias de suprimentos, o banco atendeu a 37.400 clientes ao longo da cadeia de suprimentos, e em 2025, o volume de negócios de supply chain online atingiu 787,113 bilhões de yuans, um aumento de 194,82% em relação ao ano anterior.

(Fonte: Relatório Anual do SPDB 2025)

A alta gestão do banco resume a estratégia das cinco áreas principais assim: “Como um banco de funções completas, o SPDB deve obter altas pontuações em todos os tipos de questões, especialmente nas questões de maior peso, sem deixar passar nada.”

Estabilidade na margem de juros líquida: uma questão de engenharia sistêmica que importa para o todo

A margem de juros líquida é um indicador-chave de lucratividade de um banco e uma medida importante da gestão de ativos e passivos. Mesmo sob a pressão geral na margem de juros do setor, o SPDB manteve uma performance relativamente estável.

Em 2025, a margem de juros líquida do banco foi de 1,42%, mantendo-se em relação ao ano anterior, superando claramente a tendência do setor. A gestão do banco reforçou a análise de políticas e tendências de mercado, adotando estratégias científicas e razoáveis de desenvolvimento de ativos e passivos, aumentando a eficiência na alocação de ativos e passivos.

Na parte de ativos, o banco implementou a estratégia de “melhoria da qualidade e eficiência, ajuste dinâmico”, construindo mecanismos de gestão de áreas de negócios, otimizando o ritmo de concessão de crédito e retardando a queda na rentabilidade dos ativos geradores de juros. Em 2025, a proporção média diária de empréstimos em moeda local e estrangeira em relação aos ativos geradores de juros aumentou cerca de 2,5 pontos percentuais em relação a 2024, mantendo a estrutura de ativos em contínua otimização.

Na parte de passivos, o banco mantém o princípio de “depósitos como base, gestão refinada”, promovendo o crescimento efetivo de depósitos. No final do período, o total de depósitos em moeda local e estrangeira do grupo cresceu 8,48% em relação ao final do ano anterior; a proporção média diária de depósitos em moeda local e estrangeira em relação às obrigações remuneradas aumentou quase 3 pontos percentuais em relação a 2024.

Ao mesmo tempo, o banco diversificou suas fontes de passivos por meio de emissão de títulos e melhorou a gestão de passivos de bancos de investimento, fortalecendo a estabilidade dos passivos. A taxa de juros paga pelos passivos diminuiu 46 pontos base em relação ao ano anterior. Com esses mecanismos, a gestão da margem de juros líquida do banco foi eficaz, consolidando uma base sólida para a estabilidade dos lucros de juros.

Esse modelo de “gestão ativa de passivos + otimização da estrutura de depósitos” é uma trajetória de crescimento endógeno típica, que não depende de expansão agressiva do tamanho dos ativos, mas sim de melhorar a eficiência na captação de recursos por meio da gestão de clientes e inovação de produtos.

O banco afirmou ainda em seu relatório de 2025: “No próximo passo, continuaremos a adotar múltiplas medidas, reforçando a gestão ativa de ativos e passivos para impulsionar o desenvolvimento dos negócios, buscando uma margem de juros líquida ainda melhor.”

(Fonte: Relatório Anual do SPDB 2025)

O presidente do banco, Xie Wei, afirmou na reunião de resultados: “Embora a margem de juros líquida seja um indicador isolado, sua melhoria é um projeto sistêmico.” Essa mentalidade de gestão sistemática permite ao SPDB manter uma forte capacidade de lucratividade mesmo em ciclos de queda do setor.

Qualidade de ativos em contínua melhora, inadimplência em seu melhor nível em uma década

A qualidade de ativos é a base para a operação prudente de um banco e uma dimensão-chave para avaliar a qualidade do crescimento endógeno. Em 2025, o SPDB conseguiu uma melhora significativa na qualidade de ativos e uma contínua ampliação de sua capacidade de resistência a riscos.

Até o final de 2025, a taxa de inadimplência do banco caiu para 1,26%, uma redução de 0,1 ponto percentual em relação ao final do ano anterior; o saldo de empréstimos inadimplentes e a taxa de inadimplência continuaram a diminuir, atingindo o melhor desempenho em seis anos.

(Fonte: Relatório Anual do SPDB 2025)

Ao mesmo tempo, a cobertura de provisões do banco aumentou para mais de 200%, atingindo uma elevação contínua por quatro anos; os principais indicadores de qualidade de ativos atingiram o melhor desempenho em quase dez anos, e os indicadores de risco prospectivos também melhoraram, reforçando a capacidade de resistência a riscos.

(Fonte: Relatório Anual do SPDB 2025)

Em 2025, a qualidade de ativos do banco apresentou uma tendência de melhora sistêmica, com a taxa de inadimplência e a cobertura de provisões formando um padrão de “duplo excelente”, estabelecendo uma base sólida para a geração de lucros. Essa melhora na qualidade de ativos, por sua vez, reduz a pressão sobre a provisão de perdas e aumenta a estabilidade dos lucros futuros. Essa é a razão pela qual a contribuição mais significativa para o crescimento do lucro do banco vem da reversão de provisões.

Queremos ver na sólida qualidade de ativos do SPDB que sua gestão de riscos não se limita à otimização de indicadores, mas também à inovação nos modelos de gestão. Em 2025, o banco posicionou-se como um “ano de aprimoramento da estratégia de digitalização”, uma estratégia que já permeou todos os aspectos das operações comerciais, desde o conceito até a implementação.

O banco afirmou em seu relatório de 2025: “Quando os dados se tornam um novo fator de produção, usamos a digitalização para conectar os processos, realizando uma correspondência de valor precisa, criando uma série de plataformas digitais emblemáticas e fortalecendo um motor de competição diferenciado.”

Em 2025, o banco construiu um ecossistema de serviços digitais por meio de uma superplataforma, com o número de usuários do mobile banking e das plataformas “PuHui Lai Le” crescendo de forma constante, atingindo uma experiência de serviço financeiro “de um clique, totalmente online”; produtos de destaque em tecnologia, como “Pulan Tong”, “PuShan Dai”, “PuYing Mergers & Acquisitions”, “PuHui Dai” e “PuKe Dai”, atendem precisamente às necessidades dos clientes, usando big data, modelos de precificação inteligente e outras tecnologias para melhorar a qualidade do serviço e fortalecer a segurança do desenvolvimento de alta qualidade.

A transformação digital não só aumentou a eficiência operacional, mas também aprimorou a experiência do cliente. Através da plataforma “PuHui Lai Le” e do aplicativo de banco móvel, o banco criou um ecossistema de operação de clientes online. Em 2025, o número de usuários registrados no “PuHui Lai Le” ultrapassou 2,6 milhões, com quase 70% dos novos clientes corporativos do banco vindo dessa plataforma, e mais de 60% dos clientes de crédito, ampliando continuamente o alcance e o conteúdo dos serviços online.

O presidente do banco, Xie Wei, ao resumir os resultados da transformação digital, afirmou: “A estratégia de digitalização garante um bom ritmo de crescimento, além de tornar nosso crescimento mais seguro e confiável.” Essa compreensão profunda do papel da tecnologia na condução do crescimento é uma base importante para que o SPDB alcance um crescimento interno de alta qualidade.

Em 2026, que marca o início do “14º Plano Quinquenal”, o banco reafirmou seu compromisso com a estratégia de digitalização, com o tema “Ano de aprofundamento estratégico”, focando na criação de valor como objetivo central, promovendo a evolução da estratégia de digitalização de “construção de funções” para “gestão de ecossistemas”, buscando uma integração orgânica entre valor próprio, valor do cliente, valor do acionista, valor de parceiros e valor social, formando um “banco de alta qualidade com valor agregado”.

O crescimento do desempenho do SPDB em 2025 é resultado da atuação conjunta na gestão de custos de passivos, melhoria na qualidade de ativos, aumento na eficiência operacional e foco estratégico, formando uma base sólida de crescimento endógeno, sustentável e robusta, sem depender de estímulos externos, confirmando a eficácia do seu modelo de crescimento interno.

No futuro, com o avanço da estratégia de digitalização e o aprofundamento do ecossistema regional, esse modelo de dupla roda deve liberar ainda mais potencial de crescimento, tornando-se a principal vantagem competitiva do SPDB na travessia de ciclos econômicos.

Até 31 de março de 2026, o índice de preço-livro (LF) do SPDB era de 0,46 vezes, e a taxa de dividendos (TTM) de 4,09%. Em um cenário de avaliação geral do setor bancário sob pressão, o índice de preço-livro do banco está significativamente abaixo da média do setor de 0,5 vezes e no nível mais baixo em cinco anos, situando-se na faixa inferior de 10%.

Em contrapartida, o lucro líquido do banco em 2025 cresceu 10,52% em relação ao ano anterior, e o retorno médio sobre o patrimônio líquido (ROE) aumentou para 6,76%, posicionando-se entre os principais bancos de ações, com uma dinâmica de crescimento interno bastante recuperada.

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