O futuro das empresas nacionais independentes de grandes modelos é provavelmente de expansão internacional + especialização em segmentos B2B

Por que o desenvolvimento de grandes modelos nacionais é favorecido em mercados em crescimento?

As demonstrações financeiras das empresas de tecnologia listadas em Hong Kong já foram divulgadas, e o foco do mercado sem dúvida está em duas empresas de grandes modelos — MiniMax e Zhipu. A partir dos relatórios, não é difícil perceber que a distribuição de receitas dessas duas empresas é quase completamente oposta:

• Zhipu quase toda a receita vem do mercado doméstico, enquanto a MiniMax tem 73% de sua receita proveniente do exterior;
• A maior parte da receita da Zhipu pode ser definida como To B, enquanto a MiniMax tem cerca de dois terços de sua receita vindo de To C (nota: a receita de produtos nativos de IA não é totalmente, mas na maior parte, To C).
• 73,7% da receita da Zhipu vem de implantação de grandes modelos localizados, muitas vezes altamente customizados de acordo com as necessidades do setor e da empresa.

Diz-se que a Moon Shadow também está planejando uma oferta pública, embora ainda não tenhamos visto o prospecto, mas de acordo com relatos da mídia, sua receita de fontes internacionais cresceu bastante no primeiro trimestre deste ano. Talvez vejamos a Moon Shadow, similar à MiniMax, tendo a maior parte de sua receita proveniente do exterior? De qualquer forma, não será como Zhipu, que depende principalmente do mercado interno.

Acredito que isso sem dúvida representa duas rotas viáveis de desenvolvimento para empresas independentes de grandes modelos nacionais (este “independente” refere-se a empresas fora dos grandes conglomerados de internet): expansão internacional e o mercado doméstico vertical To B. Não é necessário escolher uma ou outra, ambas podem ser feitas, mas na prática, sempre há uma preferência. Quanto a outros negócios, incluindo o mercado doméstico To C e o “modelo geral” To B, certamente continuarão, mas não vejo muitas vantagens competitivas para empresas independentes de grandes modelos.

Por quê? Porque o mercado To C doméstico é claramente domínio dos grandes conglomerados de internet. No que diz respeito às aplicações de IA generalista, ByteDance com o Doubao, Alibaba com o Quark e Qianwen, são extremamente fortes, e o Yuanbao da Tencent ainda não desistiu de entrar no primeiro grupo. No setor de aplicações específicas de IA, casos de sucesso inicial como A-Fu da Ant mostram que, se os grandes conglomerados quiserem, seus recursos e sinergias serão bastante evidentes. Esses gigantes não só possuem vantagens em infraestrutura tecnológica e fluxo de usuários, como também estão dispostos a oferecer serviços gratuitos em quantidade suficiente, dificultando que qualquer empresa independente de grandes modelos receba uma quantidade significativa de receita do mercado interno de consumidores finais.

Vejamos o exemplo do DeepSeek: ele ainda é uma das quatro ou cinco principais aplicações de IA no país, mas por ser de código aberto, seus concorrentes estão dispostos a oferecer serviços gratuitos “em grande quantidade”, o que torna muito difícil cobrar dos usuários finais domésticos, concentrando-se principalmente no mercado B. Para outras empresas independentes de grandes modelos, a menos que possam lançar modelos avançados claramente superiores aos dos grandes, e que sejam de código fechado, é improvável obter receitas elevadas do mercado interno de consumidores finais — essa possibilidade, embora não seja zero, é bastante remota.

Quanto ao mercado doméstico de “IA geral To B”, é ainda mais disputado pelos grandes, sendo a linha de vida da Alibaba Cloud, Volcán Cloud, Baidu Cloud e Tencent Cloud. Empresas independentes de grandes modelos podem aproveitar sua flexibilidade para obter resultados em nichos específicos, como a recente onda de “criação coletiva de lagostas”, que aumentou significativamente a demanda por tokens de vários grandes modelos. Mas não se pode esquecer que, com o aumento geral dos preços de computação, as empresas independentes de grandes modelos são receptoras de preços ((Price Taker)), enquanto os gigantes com infraestrutura de computação e departamentos de nuvem têm o poder de definir preços ((Price Maker)). A longo prazo, em termos de custo de tokens, é difícil para empresas independentes competir com os grandes, mesmo que desenvolvam tecnologias para reduzir custos de inferência, pois os grandes certamente irão imitar e iterar em suas próximas versões.

Historicamente, as várias ondas de reestruturação na indústria de internet doméstica tiveram origem na negligência ou descuido dos grandes dominantes, incluindo o crescimento de ByteDance, Pinduoduo e Kuaishou. No entanto, no campo de grandes modelos de IA, não há essa janela de oportunidade: os grandes conglomerados geralmente reconhecem a importância imediatamente, e a única divergência é quanto a quanto investir e como investir. Surpreendentemente, o surgimento de um aplicativo como DeepSeek, que se tornou um sucesso repentino, já é uma exceção, e mesmo as aplicações de outros fabricantes independentes, por mais fortes que sejam, provavelmente ficarão na segunda linha, difícil de rivalizar com os gigantes armados até os dentes.

O mercado To B é uma história diferente: é um mercado extremamente complexo, onde setores específicos e relacionamentos com clientes são essenciais. Muitos clientes de nicho consideram pouco lucrativo trabalhar com grandes empresas, dificultando sua conquista. Embora esses gigantes também queiram atuar em MaaS (Model as a Service) e SaaS baseados em IA, a maior parte da infraestrutura de computação subjacente ainda virá de grandes empresas, que se beneficiam de seus negócios de IaaS. Do ponto de vista do cliente e do próprio gigante, é natural que uma parte do mercado B, especialmente os setores específicos, seja atendida por empresas independentes de grandes modelos, sem necessidade de mudanças.

Quanto à expansão internacional, nem preciso dizer: nos últimos três anos, uma das áreas mais quentes para startups domésticas foi a de aplicação de IA no exterior. O mercado internacional é enorme, com uma diferenciação clara: há mercados desenvolvidos na América do Norte e Europa Ocidental, além de mercados que a China conhece bem, como Sudeste Asiático e Sul da Ásia, e também mercados cada vez mais importantes na Oriente Médio e América Latina, entre outros. Seja no mercado de consumidores finais ou de empresas, as empresas chinesas de IA (incluindo grandes modelos e desenvolvedores de aplicações) possuem duas vantagens distintas:

Primeiro, a capacidade de desenvolvimento e iteração de aplicações, que, se alguém se atrever a se colocar em segundo lugar, dificilmente será considerado o primeiro. Desde os primórdios da era da internet móvel, muitas empresas domésticas foram motivadas a expandir para o exterior justamente porque o mercado interno era extremamente competitivo; aquelas que não conseguiam competir aqui, muitas vezes, tinham vantagem lá fora. Além disso, há muitos mercados diferentes, com preferências e regulações distintas, o que oferece oportunidades de competição.

Segundo, a relação custo-benefício do token. Recentemente, várias mídias relataram que algumas empresas chinesas de grandes modelos ganharam muito dinheiro vendendo tokens em mercados internacionais, especialmente em países em desenvolvimento, devido ao baixo custo de inferência e alta relação custo-benefício, sendo bastante populares em alguns países. Isso é um fato (embora os números específicos sejam difíceis de verificar). Mas qual seria a razão por trás disso? Alguns mencionam fatores como infraestrutura de energia, mas a verdadeira razão é provavelmente mais complexa.

As empresas chinesas oferecem tokens de baixo preço, principalmente modelos com parâmetros menores, cujo limite de capacidade é, de fato, limitado, mas suficiente para atender às demandas de muitos países em desenvolvimento. Essa estratégia de “competição de relação custo-benefício” é eficaz, e os grandes de Silicon Valley talvez não tenham capacidade ou vontade de imitá-la, assim como também é difícil para eles competir em relação ao custo-benefício em muitas outras áreas de aplicação. A operação e a promoção local também são essenciais, e a capacidade de localização das empresas chinesas é amplamente reconhecida, tendo sido comprovada repetidamente antes mesmo da era da IA.

A meu ver, no futuro próximo, o caminho de desenvolvimento das empresas independentes de grandes modelos nacionais será basicamente uma escolha entre “expansão internacional” e “mercado doméstico vertical To B”, ou até ambas ao mesmo tempo. Pessoalmente, prefiro a expansão internacional, pois o mercado To B doméstico é muito difícil, exige muito dos fornecedores, e, ao estudar a indústria de software nacional, essa experiência ficou bem clara para mim. Mas o mercado To B existe de fato, e muitas empresas de diversos setores no país têm necessidades de transformação com IA; talvez algumas empresas independentes de grandes modelos possam alcançar sucesso contínuo nesse campo.

Este artigo não recebeu financiamento ou apoio de nenhuma das empresas de grandes modelos mencionadas ou de seus concorrentes.

O autor do artigo atualmente não possui ações das empresas de grandes modelos citadas, embora não possa garantir que não as detenha indiretamente por meio de fundos.