Módulo de luz "ação de destaque" Huagong Technology em 2025 lucra quase 1,5 bilhão de yuans, ainda abaixo das expectativas das instituições, a margem de lucro bruto da série de dispositivos optoeletrônicos cresce quase 5 pontos percentuais

Cada notícia por jornalista | Cai Ding Cada notícia por editor | Huang Sheng

A “ação de destaque” do módulo óptico, Huagong Technology (SZ000988, preço da ação 115,74 yuans, valor de mercado 116,4 bilhões de yuans), divulgou na noite de 25 de março o relatório anual de 2025, indicando que a empresa atingiu uma receita de aproximadamente 14,355 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 22,59% em relação ao ano anterior; um lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia de 1,471 bilhões de yuans, um aumento de 20,48%; um lucro líquido deduzidos os itens não recorrentes de cerca de 1,187 bilhões de yuans, um crescimento de 32,32%; o lucro básico por ação de 1,47 yuan, um aumento de 21,49%. A empresa planeja, com base em aproximadamente 9,96 bilhões de ações, distribuir dividendos em dinheiro de 2,5 yuans por cada 10 ações (incluindo impostos) a todos os acionistas, totalizando aproximadamente 249 milhões de yuans em distribuição de caixa, sem ações de bônus ou aumento de capital por reserva de lucros.

Fonte da imagem: relatório anual da Huagong Technology

De acordo com os dados compilados pelo terminal financeiro Wind, o valor previsto de consenso entre 8 instituições para o lucro líquido atribuível aos acionistas em 2025 é de aproximadamente 1,833 bilhões de yuans, portanto, de acordo com os dados divulgados pela Huagong Technology, seu desempenho ficou aquém das expectativas.

Os principais dispositivos optoeletrônicos atingiram uma receita de quase 6,1 bilhões de yuans, um aumento de 53,39%

Analisando de forma vertical, a Huagong Technology atingiu uma receita de 14,355 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,471 bilhões de yuans em 2025, ambos recordes anuais. No entanto, por trimestre, a Huagong Technology no quarto trimestre de 2025 alcançou uma receita de 3,317 bilhões de yuans, uma queda de 2,7% em relação ao trimestre anterior; um lucro líquido atribuível aos acionistas de 149 milhões de yuans, uma queda de 63,55% em relação ao trimestre anterior.

Fonte da imagem: relatório anual da Huagong Technology

Além do crescimento de desempenho, durante o período de relatório, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais atingiu 1,221 bilhões de yuans, um aumento de 66,83%, indicando que a empresa fez avanços significativos na recuperação de vendas e na eficiência operacional de fundos, tornando a cadeia de financiamento mais sólida.

Analisando por segmento de negócios, os dispositivos optoeletrônicos (negócio de conexão) contribuíram de forma destacada, atingindo uma receita de 6,097 bilhões de yuans, um aumento de 53,39%, representando 42,48% do total da receita, sendo o maior motor de crescimento do desempenho da empresa.

Fonte da imagem: relatório anual da Huagong Technology

O relatório anual aponta que a Huagong Technology está profundamente focada na construção de infraestrutura de capacidade de computação de IA global, realizando entregas em escala de produtos de série de LPO de silício de 800G e módulos ópticos de 1,6T, sendo líder mundial na entrega em escala, além de lançar vários produtos de ponta de motor óptico (como 1,6T/3,2T), transformando-se com sucesso de fornecedora tradicional de módulos ópticos de telecomunicações para uma concorrente central no campo de interconexão óptica de IA global.

Por região, a Huagong Technology atingiu uma receita operacional de 2,01 bilhões de yuans no exterior em 2025, um aumento expressivo de 45,52% em relação ao ano anterior, representando 14% da receita total. A empresa está passando de “exportação de produtos” para “exportação de marcas” e “exportação de capacidades”. Além disso, a implantação global de capacidade de bases de produção na Tailândia, Vietnã e outros países continua, otimizando ainda mais a cadeia de suprimentos global.

Fonte da imagem: relatório anual da Huagong Technology

No que diz respeito à pesquisa e desenvolvimento, o investimento em P&D em 2025 atingiu 1,092 bilhões de yuans, um aumento de 9,96%, representando 7,60% da receita operacional. A empresa obteve várias inovações em pesquisa básica e aplicada, solicitando 433 patentes (sendo 220 de invenção).

Receita e lucro líquido atribuível aos acionistas ficaram abaixo das expectativas das instituições

Apesar de várias conquistas durante o período de relatório e do aumento do preço das ações na A-share, o repórter do “Diário Econômico” (doravante “repórter do Dêjing”) notou que o desempenho da Huagong Technology no ano passado não atingiu as expectativas das instituições.

De acordo com os dados compilados pelo terminal financeiro Wind, as previsões consensuais de 8 instituições para a receita e o lucro líquido atribuível aos acionistas em 2025 foram de aproximadamente 16,434 bilhões de yuans e 1,833 bilhões de yuans, respectivamente. Assim, com base na receita divulgada de 14,355 bilhões de yuans e no lucro líquido de 1,471 bilhões de yuans, os resultados ficaram abaixo das expectativas, sendo 12,65% e 19,78% inferiores às previsões consensuais das instituições.

Fonte da imagem: Wind

Embora a receita total e a margem de lucro bruto da Huagong Technology tenham se mantido estáveis no ano passado, por produto, a margem de lucro bruto de “equipamentos de processamento a laser e linhas de fabricação inteligente” caiu 1,56 ponto percentual, para 29,40%; a de “filmes holográficos a laser” caiu 2,52 pontos percentuais, para 31,08%; e a de “componentes sensíveis” caiu 1,24 pontos percentuais, para 24,46%. Apenas a margem de lucro bruto da série de dispositivos optoeletrônicos apresentou crescimento positivo durante o período.

Fonte da imagem: relatório anual da Huagong Technology

O relatório também mostra que, até o final do período de relatório, o valor contábil do estoque da Huagong Technology atingiu 3,581 bilhões de yuans, um aumento de 36,63% em relação aos 2,621 bilhões de yuans no início do ano. A explicação da empresa foi que isso se deve principalmente ao aumento de pedidos e às oscilações no fornecimento de algumas matérias-primas, levando a uma estratégia de estoque de segurança. Além disso, o saldo de provisões para depreciação de estoque ao final do período foi de 176 milhões de yuans (contra 126 milhões no início), indicando pressão na gestão de estoques.

O repórter do Dêjing também observou que o fluxo de caixa líquido de atividades de financiamento da Huagong Technology em 2025 foi de -176 milhões de yuans, enquanto no mesmo período do ano anterior foi de 554 milhões de yuans, sendo que a empresa atribui isso ao aumento do pagamento de empréstimos neste período. Além disso, o “passivo não circulante a vencer dentro de um ano” atingiu 1,659 bilhões de yuans, um aumento significativo de 46,7% em relação ao início do período, que era de 1,131 bilhões de yuans.

Embora a Huagong Technology seja uma das ações de conceito de módulos ópticos mais focadas no mercado secundário da A-share, a empresa também divulgou riscos relacionados em seu relatório anual. A empresa claramente listou “riscos de competição no setor e de iteração tecnológica” como um dos principais desafios: especialmente nos campos de comunicação óptica, sensores e equipamentos a laser, onde os concorrentes podem possuir recursos e acumulação tecnológica mais robustos.

Fonte da imagem de capa: banco de mídia do Dêjing