Na semana passada, 224 milhões de dólares entraram em ETPs de criptomoedas, mas esse valor não é tão forte quanto parece. Quando olhamos os detalhes, a parte interessante do assunto aparece.

Quase 70% da entrada veio exclusivamente da Suíça, ou seja, 157 milhões de dólares fluíram da Europa. Dos EUA, entraram apenas 28 milhões de dólares. A contribuição da Alemanha e do Canadá também é marginal. Isso nos diz o seguinte: os compradores institucionais americanos ainda não entraram em ação.

Ao analisarmos a distribuição de ativos, o XRP chama atenção. Uma demanda de 120 milhões de dólares, ou seja, mais da metade dos 224 milhões, foi direcionada para uma única moeda. Mas há uma surpresa aqui: essa demanda por XRP veio quase que inteiramente dos mercados europeus e internacionais. Os ETFs spot de XRP nos EUA quase não apresentam fluxo.

No lado do Bitcoin, a história é semelhante. Apenas 22 milhões de dólares dos 107 milhões de entrada em ETPs vieram de ETFs spot nos EUA. Enquanto isso, uma empresa chamada Strategy comprou 4.871 BTC na mesma semana, gastando cerca de 330 milhões de dólares. A aquisição de uma única empresa é 15 vezes maior que todos os ETFs spot de Bitcoin nos EUA. Isso mostra onde a participação institucional realmente se concentra.

Os produtos de Ether continuam a registrar saídas. Uma saída líquida semanal de 53 milhões de dólares, totalizando uma perda de 327 milhões de dólares desde o início do ano. Grandes compradores institucionais como a Bitmine Immersion Technologies continuam acumulando ETH, enquanto os investidores gerais de ETPs estão saindo. Essa diferenciação pode refletir a incerteza regulatória nos EUA.

Em resumo, embora o valor de 224 milhões de dólares pareça algo para comemorar, o fluxo real passa por um canal muito mais estreito. A concentração geográfica e a origem dos recursos mostram que o mercado ainda não é dominado por compradores americanos, e a participação institucional é bastante seletiva.