Mingming estava muito ocupado, no ano passado teve uma receita maior, o Grupo Wancheng tinha uma rentabilidade mais forte, mas tinha mais lojas fechadas

Por que o número de lojas fechadas aumentou, apesar de a capacidade de lucro do Grupo Wanchen ser mais forte?

Duas empresas listadas de snacks de venda em massa divulgaram seus relatórios anuais consecutivamente.

A 31 de março, Mingming Very Busy divulgou seu primeiro relatório anual desde a listagem. E, no dia anterior (30 de março), o Grupo Wanchen atualizou seu prospecto de oferta pública na bolsa de Hong Kong. No ano passado, a receita do Mingming Very Busy foi significativamente superior à do Grupo Wanchen, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada superou amplamente o do Grupo Wanchen, mas a capacidade de lucro do Grupo Wanchen é mais forte, apenas que mais de 40% do dinheiro ganho foi para os minoritários das subsidiárias, reduzindo drasticamente o lucro efetivamente usufruído pelos acionistas da empresa listada.

De acordo com o relatório financeiro, em 2025, a receita do Mingming Very Busy foi de 66,17 bilhões de yuans, um aumento de 68,19% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 2,329 bilhões de yuans, um aumento de 180,91%.

O relatório financeiro da A-share mostra que, em 2025, o Grupo Wanchen teve uma receita de 51,459 bilhões de yuans, um aumento de 59,17% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 1,345 bilhões de yuans, um aumento de 358,09%. O prospecto de oferta na bolsa de Hong Kong indica que, em 2025, o lucro líquido do Grupo Wanchen foi de 2,427 bilhões de yuans, um aumento de 297,21%. Há uma grande disparidade entre os lucros líquidos das duas demonstrações financeiras, principalmente porque os minoritários do Grupo Wanchen receberam 1,079 bilhões de yuans.

Os relatórios financeiros na bolsa de Hong Kong e o prospecto mostram que, em 2025, a margem bruta do Mingming Very Busy foi de 9,83%, enquanto a do Grupo Wanchen foi de 12,18%. Após excluir os efeitos de pagamentos de ações e despesas de listagem, o lucro líquido ajustado de 2025 do Mingming Very Busy foi de 2,692 bilhões de yuans; excluindo os custos de ações, o lucro líquido ajustado do Grupo Wanchen foi de 2,574 bilhões de yuans. Em 2025, a margem de lucro do Mingming Very Busy foi de 3,52%, com uma margem líquida ajustada de 4,07%; a do Grupo Wanchen foi de 4,72%, com uma margem líquida ajustada de 5,00%.

Dos dados acima, pode-se ver que a capacidade de controle de custos e de lucro do Grupo Wanchen é mais forte. No entanto, embora a margem líquida do Mingming Very Busy seja menor, todo o dinheiro ganho pertence à matriz, enquanto os minoritários do Grupo Wanchen receberam 44,46% do lucro líquido, tornando os resultados reais de lucro de sua atividade principal bastante inferiores.

As receitas principais de ambas as empresas vêm da venda de snacks através de lojas franchisadas. Mingming Very Busy possui as marcas de snacks “Zhao Yiming Snacks” e “Snacks Very Busy”; o Grupo Wanchen possui as marcas “Hao Xiang Lai” e “Wife Big”, além de uma receita de 0,2% proveniente do negócio de cogumelos comestíveis. No ano passado, o número total de lojas do Mingming Very Busy ainda liderava, enquanto o ritmo de abertura de lojas do Grupo Wanchen desacelerou significativamente, e o número de lojas fechadas aumentou claramente.

Especificamente, em 2025, o Mingming Very Busy abriu 7.813 novas lojas e fechou 265, totalizando 21.948 lojas até o final de dezembro de 2025, um aumento líquido de 7.554 lojas, comparado ao aumento líquido de 7.810 lojas em 2024, indicando uma leve desaceleração na abertura de lojas.

Em 2025, o Grupo Wanchen abriu 4.720 novas lojas e fechou 602, totalizando 18.314 lojas até o final do ano, um aumento líquido de 4.118 lojas. Em comparação com as 9.776 novas lojas abertas em 2024 e as 306 lojas fechadas, o número de novas lojas do Grupo Wanchen caiu drasticamente no ano passado, e o número de lojas fechadas também aumentou claramente.

As lojas de ambas as empresas são principalmente franquias. Em 2025, as lojas franchisadas do Mingming Very Busy representaram cerca de 99,9%, enquanto as do Grupo Wanchen representaram 99,8%.

Anteriormente, um repórter do Nan Du Wan Cai She soube que, no ano passado, o Grupo Wanchen preferiu focar na seleção mais refinada de locais para abrir lojas, para garantir uma boa operação das franquias, sem estabelecer metas específicas de abertura de lojas ao longo do ano. Sobre o aumento no número de lojas fechadas no ano passado, em 1º de abril, o repórter entrou em contato com responsáveis do Grupo Wanchen para obter mais informações, mas não recebeu uma resposta clara.

Além do ritmo de abertura de lojas desacelerar, o GMV (valor bruto de mercadoria) por loja do Grupo Wanchen também caiu no ano passado. O prospecto mostra que o GMV do Grupo Wanchen no ano passado foi de 733,16 bilhões de yuans, um aumento de 72,12% em relação ao ano anterior; o GMV médio mensal por loja caiu 7,28% em relação ao ano anterior, para 382 mil yuans. No entanto, o Grupo Wanchen afirmou que, na segunda metade de 2025, o GMV médio mensal por loja melhorou, passando de 371 mil yuans no primeiro semestre para 392 mil yuans. O Mingming Very Busy não divulgou o GMV médio mensal por loja, mas seu GMV total no ano foi de 935,69 bilhões de yuans, um aumento de 68,50%.

Reportagem: Repórter Zhan Danqing do Nan Du Wan Cai She