Acabei de perceber algo que provavelmente explica por que a maioria dos investidores em ouro está sentada numa bomba-relógio sem sequer saber.

Então, aqui está o ponto—quando compras ouro através de ETFs ou fundos tradicionais, na verdade não estás a segurar nada físico. Estás a segurar o que equivale a um recibo de dívida. E, segundo o CEO da Aurelion, Björn Schmidtke, cerca de 98% de toda a exposição ao ouro no mercado funciona desta forma. Bilhões de dólares em ouro de papel, essencialmente.

O sistema tem aguentado bem durante décadas porque ninguém realmente o testa. Os investidores compram o seu ouro de papel, os preços sobem, todos ficam felizes. Mas o que acontece se algo quebrar? E se houver uma crise e de repente milhões de pessoas quiserem a sua ouro real entregue? Aqui é que fica complicado—não há prova clara de quais barras específicas tu possuis. Só sabes que compraste uma ação de algo que supostamente é garantido por ouro em algum lugar.

Schmidtke apontou que, se o pânico atingir e todos exigirem a entrega física ao mesmo tempo, não podes simplesmente mover bilhões em ouro num dia. A logística sozinha colapsaria. E se os registros de propriedade forem confusos, fica ainda pior. Verias os prémios do ouro físico dispararem enquanto o ouro de papel fica para trás, deixando os traders com derivados sem valor. Já aconteceu antes no mercado de prata.

Por isso, os tokens de ouro baseados em blockchain estão a começar a parecer interessantes. Tether Gold (XAUT) funciona de forma diferente—cada token está ligado a uma barra de ouro específica, alocada, que está numa vault na Suíça. A tua propriedade é registada na blockchain e pode ser rastreada. Podes transferir esse título globalmente em segundos, o que resolve o gargalo de entrega que assola o ouro de papel tradicional.

A Aurelion reestruturou toda a sua tesouraria em torno do XAUT precisamente por causa disso. Eles têm mais de 33.000 tokens, apostando que, à medida que a adoção da blockchain aumenta, esta forma de propriedade de ouro se torne o padrão. O preço atual está em torno de 4,72 mil dólares, com um valor de mercado de 2,64 mil milhões de dólares.

A forma como possuis ouro importa tanto quanto se realmente o possuis. Ouro de papel é conveniente até deixar de ser. O ouro na blockchain dá-te uma prova real de propriedade sem a dor de cabeça do armazenamento. A longo prazo, isso provavelmente vale a pena prestar atenção.