Tenho estado a observar o mercado de opções e há algo interessante a acontecer neste momento. O Bitcoin está a recuperar dos mínimos recentes, mas ainda se consegue ver aquele prémio de pânico a pairar nos preços das opções. É como se os traders ainda estivessem a fazer hedge de forma intensa, mesmo com a recuperação do preço.

Faz sentido quando pensas nisso - as pessoas que ficaram presas na tendência de baixa provavelmente ainda estão nervosas com outra queda, por isso estão a pagar mais por proteção. A mentalidade de tendência de baixa não desaparece de um dia para o outro, mesmo quando a ação do preço melhora. Vês isso o tempo todo nos dados de opções, o prémio de medo demora mais a dissipar-se do que a recuperação real do preço.

O que vale a pena observar é se este hedge contra a tendência de baixa eventualmente desaparece à medida que a confiança regressa, ou se vemos outra queda que valida todas essas posições de proteção. De qualquer forma, o mercado de opções está basicamente a precificar uma incerteza persistente sobre se esta recuperação é real ou apenas um rebote. Os níveis de prémio sugerem que os traders ainda não estão totalmente convencidos de que passámos a tendência de baixa, o que provavelmente é um ceticismo saudável, dado a volatilidade recente.