$WLFI Ontem vendi toda a minha posição em wlfi à vista, estou muito desapontado com todo este projeto e com a ecologia associada a ele. Vamos fazer uma revisão da situação recente (para quem não conhece), realmente há uma sombra do colapso do luna em 2022.

A equipe do wlfi pegou 50 bilhões de wlfi (a sua própria moeda de governança) do cofre, hipotecou no dolomite (o cofundador Corey Caplan também é consultor do wlfi, que coincidência?!), emprestou 75 milhões de dólares em stablecoins, dos quais mais de 40 milhões foram transferidos diretamente para o Coinbase Prime (canal comum para venda de moedas por instituições).

Este movimento levou a utilização do pool USD1 do dolomite a mais de 100%, a liquidez disponível chegou a ficar negativa em 23,2 mil USD1🤡. A taxa de juros para depósitos de investidores comuns foi instantaneamente elevada para 35,81% ao ano (parece ótimo), o pool foi quase completamente esgotado por um grande investidor, e na pior fase, os investidores comuns mal conseguiam sacar dinheiro.

Atualmente, as posições relacionadas ao wlfi representam 55% da liquidez total do dolomite, tornando este protocolo praticamente uma máquina de saques privada do wlfi.

A equipe respondeu na conta oficial: “Não espalhem FUD, estamos ‘garantindo os tomadores de empréstimo’ para criar valor na ecologia, ainda estamos longe de liquidar, podemos adicionar mais garantias a qualquer momento.”

Depois, eles apresentaram um dado para tentar provar “que confiam na sua própria moeda”:

“Nos últimos 6 meses, recompramos 435 milhões de wlfi.”

Parece bem convincente, não é? A equipe realmente comprou sua própria moeda no mercado com dinheiro de verdade, uma ação típica de quem aposta na alta.

Vamos calcular o preço médio de recompra e o preço atual:
> Preço médio de recompra: $0,1507
> Custo total: $65,58 milhões de dólares
> Preço atual: $0,08
> Perda não realizada de aproximadamente $31 milhões, taxa de perda de 47%

Só de olhar, parece que eles pagaram mais caro. Mas, ao colocar tudo junto, fica ainda mais nojento: de um lado, recompra em alta para demonstrar confiança; do outro, hipoteca em baixa para pegar dinheiro de verdade, sacar e sair ilesos.

Qual o preço? O pool do dolomite fica preso com investidores comuns segurando a bomba. Ainda mais grave, é uma tendência de longo prazo negativa, ensinando o mercado a não confiar mais em vocês. Qualquer notícia positiva ou expectativa de pump agora precisa passar pelo teste: “será que essa galera vai tirar o máximo do pool de novo?”

Não dá uma sensação de luna?

(Em 2022, a terra sustentava o ust e o luna mutuamente, o anchor atraía enormes depósitos com quase 20% de rendimento anual. Quando a confiança caiu, o ust desancorou, o sistema começou a emitir luna em massa para salvar, e o resultado foi uma crise que evaporou cerca de 40 a 50 bilhões de dólares em poucos dias.)

Claro que não é exatamente igual, o USD1 tem reservas reais na BitGo, diferente do ust, que é uma stablecoin algorítmica.

O que é semelhante é outro nível: usar sua própria moeda como garantia, ecologia de ciclo fechado, liquidez fraca, equipe falando de confiança de um lado e sacando dinheiro do outro.

A verdadeira lição do luna não foi o colapso de uma stablecoin algorítmica, mas o fato de que, quando todos os pilares de um projeto são criados por ele mesmo, a confiança se desfaz, não há chão para a queda.

Desta vez, não vou mais apostar.