Os preços do petróleo apresentam uma tendência de "montanha-russa", quais sinais os investidores da A-share devem observar?

Março, o preço internacional do petróleo tornou-se o foco de atenção do mercado.

No início do mês, os contratos futuros de petróleo WTI da NYMEX ainda rondavam os 70 dólares por barril, mas em poucos dias subiram rapidamente, chegando a ultrapassar a marca de cem dólares, atingindo um máximo de 119,48 dólares por barril; posteriormente, o mercado virou, caindo significativamente. O petróleo Brent seguiu a mesma tendência, apresentando uma oscilação de alta e baixa. Até às 11:04, horário de Pequim, em 25 de março, o contrato principal de futuros de petróleo WTI da NYMEX caiu 3,92%, para 88,73 dólares por barril; o contrato principal de futuros de petróleo Brent da ICE caiu 4,61%, para 95,61 dólares por barril.

Com a volatilidade extrema dos preços do petróleo, que oportunidades de investimento existem no mercado de ações A? Quais riscos devem ser observados?

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Qual é a principal razão para a forte oscilação nos preços do petróleo?

A forte volatilidade dos preços do petróleo deve-se principalmente à situação geopolítica. A Haitong Securities afirmou que, desde o final de fevereiro, o Irã implementou restrições ao transporte pelo Estreito de Hormuz, provocando uma lacuna na oferta global de petróleo e gás. Considerando a interrupção na capacidade de transporte pelo Estreito de Hormuz, a operação em plena capacidade das linhas alternativas da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos, a potencial capacidade de aumento de produção na América do Norte e a prevenção de refinarias importadoras de petróleo bruto de reduzir suas importações, estima-se que, no curto prazo, o mundo possa enfrentar uma lacuna de oferta de 2 milhões de barris por dia. Ao mesmo tempo, o bloqueio contínuo do Estreito de Hormuz faz com que alguns países do Oriente Médio atinjam a capacidade máxima de armazenamento de petróleo bruto, levando à paralisação de campos petrolíferos; além disso, por motivos de segurança energética, diversos países podem iniciar reservas estratégicas de petróleo bruto, derivados e produtos químicos energéticos, elevando ainda mais o preço médio do petróleo no médio prazo.

CICC acredita que a atual situação geopolítica tem um impacto considerável na oferta global de petróleo, aumentando o risco de escassez no mercado spot mundial de petróleo, e que os danos à capacidade de produção de petróleo na região do Oriente Médio também afetam a elasticidade da oferta a médio e longo prazo.

Chaotic Tiancheng Futures afirmou que o mercado apresenta forte oscilação e direção indefinida, sendo necessário aguardar avanços nas ações militares ou progressos substanciais nas negociações para determinar se o conflito se tornará prolongado ou terminará em curto prazo.

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Como será a tendência futura dos preços do petróleo? O que deve ser observado?

CITIC Futures afirmou que a continuidade da lógica de condução principal dos preços do petróleo depende da evolução da situação geopolítica. Três cenários possíveis foram considerados: se o conflito se ampliar, com o Irã continuando a bloquear o Estreito de Hormuz, o preço do petróleo pode ultrapassar 120 dólares por barril; se as partes permanecerem em confronto, o preço oscilará entre 85 e 100 dólares por barril, sendo a probabilidade mais alta; se o conflito se acalmar rapidamente, com a navegação pelo Estreito de Hormuz totalmente restabelecida, o mercado retornará aos fundamentos do próprio produto, podendo os preços subir temporariamente, mas também recuar para cerca de 80 dólares por barril.

A seguir, é importante monitorar três variáveis principais: dados em tempo real sobre a navegação pelo Estreito de Hormuz, o efeito real das reservas estratégicas implementadas pela IEA e o progresso na reativação das unidades de refino domésticas e internacionais.

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Com a oscilação extrema dos preços do petróleo, quais sinais os investidores do mercado de ações A devem observar? Quais estratégias de investimento devem ser adotadas?

GF Securities acredita que a fase de maior preocupação do mercado pode já ter passado, mas as condições para uma reversão completa ainda não estão maduras, prevendo que o mercado de ações A entrará em uma fase de consolidação e formação de fundo.

A estratégia de investimento deve seguir a abordagem de “guardar para atacar”, focando em três sinais de estabilização: primeiro, acompanhar a evolução da situação geopolítica e a tendência de estabilização dos preços do petróleo; segundo, observar as mudanças no volume de mercado e se há sinais de compra maciça de ETFs de índices amplos; terceiro, monitorar a tendência de funcionamento dos principais índices.

Em resumo, o mercado pode oscilar dentro do intervalo atual por algum tempo, para absorver posições de curto prazo e aguardar sinais mais claros dos fundamentos. Os investidores devem manter a paciência, mudando de uma estratégia de compra generalizada para uma abordagem de aprofundamento em setores específicos, controlando rigorosamente os riscos globais e aproveitando oportunidades de investimento estruturais.

Para estratégias de investimento, CITIC Securities recomenda priorizar a alocação em setores com altos custos de reposição de capacidade no exterior e baixa elasticidade de oferta, como energias renováveis, produtos químicos, equipamentos elétricos e metais não ferrosos. Além disso, sugere-se aumentar a alocação em fatores de baixa avaliação, com foco em seguros, corretoras e setor de energia elétrica.

Adicionalmente, é possível focar em quatro linhas de oportunidade estrutural:

1. Produtos químicos com substitutos de matérias-primas e rotas de processamento alternativas, beneficiados por aumentos de preços do petróleo com margens elevadas.

2. Produtos com alta participação de capacidade no Oriente Médio e Europa Ocidental, cuja interrupção de oferta pode gerar lacunas adicionais de demanda e oferta, impulsionando expectativas de alta de preços.

3. Produtos cujo aumento de custos impulsiona a alta de preços, com demanda crescente que amplia ainda mais as lacunas de oferta e demanda.

4. Produtos que já estão em trajetória de alta, com aumento de custos oferecendo oportunidades de ajuste de preços, mantendo o equilíbrio entre oferta e demanda.

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Quais riscos devem ser observados?

Huatai Securities afirmou que, no curto prazo, a cadeia de transmissão de riscos de “preços elevados do petróleo — estagflação global — aperto de liquidez” deve continuar sendo uma preocupação, e os riscos de eventos extremos também não podem ser ignorados. No aspecto de fundos, o aumento na alocação de recursos por parte de fundos de seguros fornece suporte financeiro contínuo.

Huaxin Securities destacou que é importante monitorar os riscos de perturbações causadas por conflitos geopolíticos no exterior. A situação geopolítica internacional continua a se intensificar, e os efeitos negativos do aumento acentuado dos preços do petróleo começam a se manifestar, com preocupações de estagflação e aperto de liquidez aumentando, pressionando ativos de risco e levando o ouro a uma tendência de venda para realização de lucros.