Dividend of 32.4 billion yuan, planning to invest 60 billion yuan in R&D over the next three years. How far along is Midea's transformation story?

Alta distribuição de dividendos combinada com alto crescimento de receita e lucro líquido, a líder de eletrônicos de consumo Midea Group (000333.SZ; 00300.HK) apresenta seu relatório de resultados para 2025.

De acordo com o relatório anual, a empresa alcançou uma receita de 458,502 bilhões de yuans no ano passado, um aumento de 12,11% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 43,945 bilhões de yuans, um crescimento de 14,03%. Com base nisso, a Midea Group manteve sua estratégia de alta distribuição de dividendos: planeja distribuir 38 yuans por 10 ações, além de um dividendo intermediário de 5 yuans por 10 ações, totalizando um valor de distribuição de dividendos em dinheiro de 32,4 bilhões de yuans ao longo do ano.

Com essa capacidade de lucro e generosidade na distribuição de dividendos, em 31 de março, a Midea Group fechou a 76,35 yuans por ação, uma alta de 5,89%, com valor de mercado superior a 580 bilhões de yuans.

Sob a liderança de Fang Hongbo, a Midea está tentando reverter a percepção tradicional de que é uma empresa de eletrônicos domésticos convencional. No relatório de 2025, a Midea mencionou pela primeira vez em sua carta aos acionistas a inteligência artificial (IA), definindo a “onda de tecnologia de IA” como uma “impacto sem precedentes”. Anteriormente, na conferência de lançamento da estratégia de casa inteligente para 2026, a Midea também anunciou que nos próximos três anos investirá 60 bilhões de yuans, focando em IA, inteligência incorporada e novas energias, para tornar os eletrodomésticos verdadeiramente inteligentes e AI-driven.

No entanto, essa transformação, que visa desassociar a marca do rótulo de “empresa de eletrônicos domésticos” e avançar para uma “empresa global de tecnologia AI+”, ainda não possui uma percepção clara por parte do mercado externo.

Do ponto de vista de produtos e tecnologia, a Midea concentra-se em cenários como casas inteligentes, manufatura inteligente, escritórios inteligentes e capacitação de setores, criando conceitos como “cérebro da casa” e “cérebro da fábrica”. Contudo, esses arranjos ainda apresentam características dispersas.

Por um lado, a Midea ainda não lançou um grande modelo de base de pesquisa própria, e suas capacidades de IA se refletem mais na integração de cenários e engenharia de sistemas, estando longe da “capacidade fundamental” típica de empresas de tecnologia; por outro lado, no campo de robôs humanoides, embora a empresa tenha lançado vários produtos e entrado em alguns cenários, ainda não entrou na visão das principais instituições de análise de mercado, seja em escala de entrega ou em classificação de setor.

Isso também faz com que a avaliação de sua “atribuição tecnológica” seja mais cautelosa: internamente, a IA é vista mais como uma ferramenta de eficiência e uma forma de upgrade de eletrodomésticos; externamente, ainda não há produtos ou plataformas de impacto setorial que tenham se consolidado.

Em 31 de março, a reportagem da Times Weekly entrou em contato por telefone e carta com a Midea, sem obter resposta substancial até o momento da publicação.

A transição para IA ainda enfrenta obstáculos

Atualmente, o setor de eletrodomésticos enfrenta pressão geral.

Dados do AVC (All View Cloud) indicam que, em 2025, o mercado de varejo doméstico de eletrodomésticos na China (excluindo produtos 3C) atingirá 893,1 bilhões de yuans, uma queda de 4,3% em relação ao ano anterior. Diante de uma demanda mais fraca, a Midea apresentou seus resultados.

Em contraste, os negócios não tradicionais parecem ser o foco de esperança da empresa.

O relatório anual mostra que a estratégia de IA da Midea é mais uma “atualização embutida” no sistema de eletrodomésticos existente. Por um lado, a empresa reforça a penetração em diferentes segmentos de preço e públicos por meio de múltiplas marcas; por outro, ela busca reestruturar a experiência de interação através do aplicativo “Midea Home” e do assistente doméstico “XiaoMei AI”, oferecendo controle por voz, multimodalidade e outros métodos, tentando evoluir de “controle de dispositivos” para “compreensão de cenários”. Nos canais offline, a Midea combina ferramentas de design com IA para melhorar a eficiência na entrega de soluções completas para residências.

No aspecto tecnológico, a Midea integra suas capacidades de IA internas, como o grande modelo “MeYan”, com capacidades de modelos externos, introduzindo raciocínio multimodal, construindo uma estrutura de agentes inteligentes voltada para o setor de eletrodomésticos, formando um ciclo fechado de “percepção—aprendizado—decisão—execução”, aplicado em sistemas de ar, água e culinária. Dados oficiais indicam que esse sistema já atende mais de 20 milhões de usuários, com uma média de quase 30 milhões de interações diárias e uma taxa de acerto na reconhecimento de intenções de 95%.

Porém, na experiência do usuário e na realidade do setor, o que se chama de “inteligentização” ainda se limita principalmente ao controle remoto e à ligação de cenários predefinidos. Serviços ativos baseados em compreensão e raciocínio ainda não estão amplamente disponíveis, e a colaboração entre dispositivos muitas vezes é acionada por gatilhos, não por decisões contínuas.

Na escolha de caminhos, a Midea se diferencia de plataformas de players como Huawei (HarmonyOS Smart Home) e Xiaomi (ecossistema completo de veículos e casas).

Tian Feng, diretor do Instituto Quicksand, afirmou à reportagem que Huawei e Xiaomi possuem capacidades de coordenação de sistema operacional (OS) de base. Já os tradicionais gigantes de eletrodomésticos brancos e pretos geralmente atuam de forma isolada, sem uma cultura de engenharia de software que conecte APIs de diferentes marcas e protocolos.

Por outro lado, essa “limitação” também abre possibilidades de negócios diferentes.

“Vantagens do caminho de smart home completo centrado na eletrodomésticos da Midea incluem um portfólio de produtos completo, cobertura de canais aprofundada e serviços de entrega maduros, capazes de resolver problemas práticos de acessibilidade, instalação e uso de forma direta”, afirmou Ding Shaojiang, analista-chefe do think tank GKURC. Em comparação com o modelo de plataformas como Xiaomi e Huawei, a presença mais forte e controlada da Midea na entrada de hardware e no pós-venda é uma vantagem.

Ele acredita que o limite da Midea não é necessariamente inferior ao de plataformas, mas sim uma questão de restrição na expansão do ecossistema e na experiência de sistema. Se conseguir conectar-se de forma eficiente a sistemas de terceiros, sua trajetória de hardware também pode manter uma vitalidade de longo prazo.

Mais profundamente, essa diferença essencialmente reflete uma troca entre “capacidade de plataforma” e “capacidade de entrega de cenários”. “A vantagem central da Midea está na sua capacidade de entrega profunda em cenários de vida real”, afirmou Liang Zhenpeng, analista sênior de economia industrial, à Times Weekly. A Midea cobre sistemas de ar, água, culinária e energia, com uma cadeia de produtos completa, capaz de realizar integração em cenários específicos como cozinhas, varandas e banheiros, algo difícil de ser replicado por modelos baseados em ecossistemas como Xiaomi e Huawei.

No entanto, quando a concorrência evolui de “integração de dispositivos” para “serviços ativos”, restrições mais profundas começam a surgir. Tian Feng acredita que serviços ativos exigem uma enorme capacidade de raciocínio colaborativo entre dispositivos e nuvem, algo que as empresas tradicionais de eletrodomésticos, acostumadas a vendas pontuais de hardware, geralmente não possuem, especialmente para sustentar um ciclo de negócios com alto consumo de tokens ao longo de todo o ciclo de vida.

Vale notar que, em maio de 2025, Fang Hongbo, presidente da Midea, afirmou publicamente: “Ainda acredito que grandes empresas podem surgir na indústria de eletrodomésticos, mas a possibilidade de criar uma grande empresa de alta tecnologia é zero.” Essa avaliação contrasta com a estratégia atual de reforçar IA e robótica, criando uma certa tensão.

Diante disso, Ding Shaojiang acredita que Fang Hongbo enfatiza que a eletrônica de consumo por si só dificilmente gerará empresas de alta tecnologia, enquanto a estratégia atual da Midea se volta para capacidades fundamentais de IA, robótica e automação, usando os eletrodomésticos como um dos veículos de implementação tecnológica. “De fazer eletrodomésticos a usar tecnologia para reinventar os eletrodomésticos, essa mudança não nega o negócio principal, mas busca empoderar o setor tradicional com alta tecnologia e abrir novos mercados B2B.”

Acelerar o ciclo de negócios

Desde a aquisição da alemã KUKA, uma das principais referências em robótica e automação, os negócios de robótica e automação sempre foram um pilar na narrativa de “desde eletrodomésticos” da Midea.

Em 2025, a receita do setor de robótica e automação da Midea foi de 31,011 bilhões de yuans, um aumento de 8,05%; a margem bruta foi de 21,31%, uma leve redução de 0,69%. Segundo dados da MIR, a participação de mercado de robôs industriais KUKA na China atingiu 9,6%, ficando entre as três maiores; na área de robôs de carga pesada, a participação de mercado de robôs com capacidade acima de 300kg atingiu 47,4%.

Em comparação com o negócio de robôs industriais completos, componentes se tornaram uma rota de crescimento mais certa. Na área de componentes de robótica, a tecnologia da Midea foca em motores servo, produtos de transmissão de alta precisão (como redutores) e módulos de articulação de robôs humanoides. Em 2025, a quantidade de motores servo entregues ultrapassou 70 mil unidades, e os redutores de alta precisão mais de 30 mil unidades.

No segmento de robôs humanoides, uma área de grande interesse, a Midea também mantém investimentos contínuos. Em 2025, a empresa desenvolveu três gerações com cinco modelos de robôs humanoides, realizando testes internos e em cenários comerciais.

Entre eles, o “Meiro”, voltado ao setor industrial, já entrou na fábrica de máquinas de lavar de Jingzhou; o “Meila”, voltado a aplicações comerciais, deve ser lançado oficialmente em lojas físicas da Midea em 2026, oferecendo serviços de orientação e demonstração de eletrodomésticos; o robô humanoide de alta performance “Meila X”, com capacidade de movimento dinâmico em terrenos variados, pode escalar rampas, subir escadas, correr e dançar, além de aprender movimentos por vídeo em até duas horas.

Porém, em comparação com o setor, seu avanço comercial ainda é limitado.

Segundo o relatório “Radar de Mercado de Robôs Humanoides Gerais” da Omdia, os robôs humanoides da Midea não estão na lista, enquanto a Tesla, na última posição, entregou cerca de 150 unidades. Isso pode indicar que os robôs humanoides da Midea ainda estão na fase de validação de cenários e aperfeiçoamento tecnológico, sem uma produção em larga escala ou vendas comerciais.

Na área de robótica, a estratégia da empresa parece ser clara: construir uma base sólida com robôs industriais e componentes essenciais, enquanto os robôs humanoides representam uma reserva tecnológica de longo prazo. Mas, no curto prazo, a narrativa de “robótica” da Midea pode não atender às expectativas de uma explosão comercial de robôs humanoides.

Seguindo, a empresa pretende usar o segmento B2B como segunda curva de crescimento, enfrentando diferentes desafios competitivos em setores diversos.