Tianfu Communications espera um crescimento de mais de 50% no lucro líquido em 2025, mas o valor não atinge as expectativas das instituições.
O motor de luz de 1,6T conclui a produção em escala, mas a margem de lucro bruto dos componentes de comunicação óptica caiu 3,67 pontos percentuais.

Tianf Communication (SZ300394, preço das ações 317,36 yuan, valor de mercado 246,7 bilhões de yuan) divulgou na noite de 7 de abril o relatório anual de 2025, a empresa alcançou uma receita de aproximadamente 5,163 bilhões de yuan em 2025, um aumento de 58,79% em relação ao ano anterior; um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de aproximadamente 2,017 bilhões de yuan, um aumento de 50,15%; e um lucro líquido deduzido de itens não recorrentes de aproximadamente 1,976 bilhões de yuan, um aumento de 50,42%. A empresa planeja, com base em 7,77 bilhões de ações, distribuir dividendos em dinheiro de 7 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações a todos os acionistas, e transferir 4 ações adicionais para cada 10 ações a partir de reservas de capital, sem distribuir ações gratuitas.

De acordo com o aviso de desempenho de 2025 divulgado pela Tianf Communication no final de janeiro, a empresa previa que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa atingiria entre 1,881 bilhões e 2,15 bilhões de yuan em 2025, com um crescimento de 40% a 60%, portanto os valores reais divulgados estão na faixa intermediária das expectativas.

Margem de lucro bruto dos componentes de comunicação óptica caiu 3,67 pontos percentuais

Do ponto de vista vertical, esta é a primeira vez que a Tianf Communication ultrapassa a marca de 50 bilhões de yuan em receita em um único exercício fiscal, e o lucro líquido atribuível aos acionistas ultrapassou pela primeira vez a marca de 20 bilhões de yuan. Em termos trimestrais, a Tianf Communication alcançou uma receita de aproximadamente 1,245 bilhões de yuan no quarto trimestre de 2025, um aumento de 45,28% em relação ao ano anterior, mas uma queda de 14,87% em relação ao trimestre anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de aproximadamente 552 milhões de yuan, um aumento de 50,35% em relação ao ano anterior, com uma redução de 2,51% em relação ao trimestre anterior.

Além do crescimento de desempenho, o relatório anual mostra que o fluxo de caixa operacional líquido durante o período aumentou 47,97% para 1,868 bilhões de yuan.

De acordo com os dados compilados pelo terminal financeiro Wind, 21 instituições previram de forma unânime que a receita e o lucro líquido atribuível aos acionistas em 2025 seriam aproximadamente 5,591 bilhões de yuan e 2,105 bilhões de yuan, respectivamente. Assim, com base nos dados divulgados pela Tianf Communication, os valores não atingiram as expectativas, sendo inferiores em 7,65% e 4,16% às previsões médias.

Fonte da imagem: Wind

No que diz respeito à pesquisa e desenvolvimento, o investimento total em P&D da Tianf Communication cresceu quase 15% ao longo do ano, a equipe de P&D foi ampliada em mais de 40%, e há quase 200 patentes nacionais e internacionais.

No segmento de módulos ópticos e componentes essenciais, o aspecto mais observado pelo mercado é a velocidade de iteração tecnológica. O relatório anual da Tianf Communication revela claramente que a empresa conseguiu completar a produção em escala de motores ópticos de 1,6T e o desenvolvimento de componentes ópticos compatíveis com CPO (encapsulamento fotônico e eletrônico), estabelecendo uma base para a próxima geração de centros de supercomputação e aplicações de IA (inteligência artificial). Além disso, a empresa está ativamente investindo em tecnologias de integração de silício óptico e outras próximas gerações, construindo uma vantagem competitiva de longo prazo.

O relatório anual mostra que a produção de “componentes de comunicação óptica” principais aumentou 42,58%, principalmente devido ao aumento na produção de componentes ópticos; as vendas cresceram 21,78% em relação ao período anterior; a receita foi de aproximadamente 5,082 bilhões de yuan, um aumento de 57,27% em relação aos 3,232 bilhões de yuan do mesmo período do ano anterior. No entanto, a margem de lucro bruto desse segmento caiu de 57,29% no ano anterior para 53,62%, uma redução de 3,67 pontos percentuais.

Por produto, a Tianf Communication registrou um aumento de 32,23% na receita de componentes ópticos passivos, atingindo aproximadamente 2,084 bilhões de yuan, representando uma redução na proporção da receita de 48,47% em 2024 para 40,37%; a receita de componentes ópticos ativos cresceu 81,11%, atingindo aproximadamente 2,998 bilhões de yuan, representando um aumento na proporção de 50,91% para 58,06%.

Dentre eles, a margem de lucro bruto dos componentes ópticos passivos caiu 4,74 pontos percentuais, para 63,67%, enquanto a dos componentes ópticos ativos recuou 0,06 pontos percentuais, para 46,63%.

Ao mesmo tempo, a Tianf Communication também revelou no relatório anual que há riscos de queda na margem de lucro dos produtos. A empresa afirmou que “o projeto de motores ópticos de alta velocidade financiado por emissão de ações para determinados investidores tem uma margem de lucro relativamente baixa, e à medida que os projetos de captação de recursos aumentarem as vendas, isso poderá reduzir a margem de lucro geral da empresa”. Além disso, a fase inicial de operação da fábrica na Tailândia enfrenta problemas de experiência e utilização de capacidade, levando a custos de produção no exterior superiores aos domésticos, o que também comprime a margem de lucro.

Aumento na concentração de clientes

Apesar do grande volume de receita, o repórter do “Diário Econômico” notou que, durante o período de relatório, a estrutura de clientes da Tianf Communication permaneceu relativamente concentrada — os cinco principais clientes representaram 89,73% do total de vendas anuais, um aumento em relação aos 86,8% de 2024. Entre eles, o maior cliente (Fabrinet) gerou vendas de 3,268 bilhões de yuan, representando 63,31% do total de vendas anuais, um aumento em relação aos 61,69% de 2024.

Fonte da imagem: Relatório anual da Tianf Communication

O relatório também mostra que a receita de exportação da Tianf Communication em 2025 caiu de 76,06% para 74,35%, mas devido às flutuações cambiais, houve uma perda cambial de 47,52 milhões de yuan, o que elevou significativamente as despesas financeiras em 66,24%, consumindo parte dos lucros.

Além disso, a empresa também mencionou no relatório anual que “devido ao ritmo de liberação de capacidade upstream, melhorias na taxa de rendimento e outros fatores, alguns materiais-chave na cadeia de produção enfrentam riscos de fornecimento temporariamente apertado, prazos de entrega prolongados e volatilidade de preços, o que pode afetar a entrega de pedidos, custos, margens de lucro e a velocidade de produção de novos produtos”, expondo que, diante do ritmo de liberação de capacidade upstream, a entrega de pedidos e o controle de custos da empresa estão enfrentando desafios substanciais.

Para 2026, a Tianf Communication afirmou que continuará focada em seus negócios principais, aprofundando a pesquisa tecnológica e a atualização de produtos, respondendo de forma ágil e de alta qualidade às demandas de clientes estratégicos, além de planejar de forma prospectiva as próximas gerações de tecnologia, buscando crescimento sólido em qualidade e escala. Ao mesmo tempo, a empresa acelerará a expansão de capacidade global e cadeia de suprimentos, promoverá a digitalização e inteligência, fortalecerá a conformidade e a governança de segurança, impulsionando o desenvolvimento sustentável e de alta qualidade da companhia.

Diário Econômico