Zhang Kun, construiu posições na Moer Thread e na Muxi Shares

Com a divulgação integral dos relatórios anuais das fundos abertos até 2025, as posições completas dos quatro fundos geridos pelo principal gestor de fundos, Zhang Kun, foram totalmente tornadas públicas.

Dados da Choice indicam que, até 31 de dezembro de 2025, os quatro fundos geridos por Zhang Kun eram: Fundo de Seleção de Blue Chips da E Fund, Fundo de Seleção de Qualidade da E Fund (QDII), Fundo de Ações de Empresas de Alta Qualidade com manutenção de três anos da E Fund, e Fundo de Ações Selecionadas da Ásia da E Fund, com um total de ativos sob gestão de 48,383 bilhões de yuans. Entre eles, ações como Molten Thread e Mu Xi Shares apareceram pela primeira vez na lista de participações dos fundos.

Mantendo uma posição de alta alocação

No quarto trimestre de 2025, Zhang Kun continuou a manter uma alta alocação de ativos e aumentou ainda mais a participação em ações nos seus fundos.

Dados da Choice mostram que, até 31 de dezembro de 2025, as proporções de investimento em ações dos fundos eram: 93,64% no Fundo de Seleção de Blue Chips da E Fund, 93,63% no Fundo de Seleção de Qualidade da E Fund (QDII), 93,81% no Fundo de Empresas de Alta Qualidade com manutenção de três anos da E Fund, e 93,24% no Fundo de Ações Selecionadas da Ásia da E Fund, representando aumentos de 1,46 pontos percentuais, 0,93 pontos percentuais, 3,26 pontos percentuais e 1,19 pontos percentuais em relação ao final do terceiro trimestre do ano anterior.

Na lista de participações, apareceram várias novas empresas, incluindo Molten Thread, Mu Xi Shares e Xi’an Yi Cai, empresas de tecnologia avançada. Até 31 de dezembro de 2025, o Fundo de Seleção de Blue Chips da E Fund e o Fundo de Seleção de Qualidade da E Fund (QDII) possuíam 10.8 mil ações de Molten Thread, 4 mil de Mu Xi Shares e 44.4 mil de Xi’an Yi Cai; além de ações como Beibet e Angrui Micro, que entraram pela primeira vez na carteira dos fundos.

Ao mesmo tempo, ações de internet de alta qualidade e de bebidas alcoólicas continuam sendo preferências de Zhang Kun. Até 31 de dezembro de 2025, as dez maiores posições dos fundos de seleção de blue chips, de alta qualidade e de manutenção de três anos continham ações como Tencent Holdings, Kweichow Moutai, Wuliangye, Shanxi Fenjiu, Alibaba-W, Luzhou Laojiao, entre outras.

Nota: Parte das posições do relatório anual de 2025 do Fundo de Seleção de Blue Chips da E Fund

Além disso, Zhang Kun aumentou de diferentes níveis suas participações em ações como Bolsa de Valores de Hong Kong, Huatai Medical e New Industry. Até 31 de dezembro de 2025, o Fundo de Seleção de Blue Chips da E Fund possuía 3 milhões de ações da Bolsa de Valores de Hong Kong, 14,5 milhões de ações da New Industry e 2,95 milhões de ações da Huatai Medical, representando 3,56%, 2,63% e 2,31% do valor líquido do fundo; o Fundo de Seleção de Qualidade da E Fund (QDII) tinha 220 mil ações da Bolsa de Valores de Hong Kong, 4,5 milhões de ações da New Industry e 900 mil ações da Huatai Medical, com participações de 0,71%, 2,22% e 1,92%; e o Fundo de Empresas de Alta Qualidade com manutenção de três anos tinha 200 mil ações da Bolsa de Valores de Hong Kong, 300 mil da New Industry e 70 mil da Huatai Medical, com participações de 2,85%, 0,65% e 0,66%.

“Os preços atuais estão muito baratos”

No relatório anual de 2025, Zhang Kun afirmou que o objetivo final do desenvolvimento econômico é atender às crescentes necessidades de uma vida melhor por parte do povo. O desejo de cada família comum por uma vida melhor é uma força imparável. Quando os preços do mercado imobiliário se estabilizarem e o sistema de seguridade social for ainda mais aprimorado, esse enorme potencial de consumo reprimido será finalmente liberado.

“E, além disso, os preços atuais estão muito baratos”, disse Zhang Kun.

Ao falar sobre a carteira de fundos, Zhang Kun afirmou que ela pode ser resumida atualmente como “retorno básico de alta confiabilidade + opções de compra gratuitas”. Por um lado, o retorno básico vem dos dividendos e recompras de ativos de baixa avaliação, que oferecem uma rentabilidade superior à dos títulos. Por outro lado, as “opções de compra” baseiam-se na recuperação econômica doméstica, com expectativas de lucros e avaliações de empresas de alta qualidade que devem experimentar uma significativa correção ascendente. “Atualmente, o mercado generosamente nos presenteou com essa opção de graça.”

Zhang Kun também comentou que, em investimentos, prefere buscar a “correção ambígua” ao invés de “erro preciso”. Atualmente, “a correção ambígua” significa que a força de crescimento de longo prazo da economia chinesa ainda existe; comprar as melhores empresas listadas na China; e que as avaliações dessas empresas de alta qualidade estão muito baixas, além de recompra e distribuição de dividendos que ativamente retornam valor aos acionistas.

(Origem: Shanghai Securities Journal)