Ata do reunião de março do Federal Reserve está a chegar: Como é que os funcionários realmente veem o impacto da guerra na economia?

Pergunta à IA · Como a guerra está a remodelar o quadro de avaliação económica do Federal Reserve?

O Federal Reserve divulgará na quarta-feira, no horário local, as atas da reunião de março, sendo que o mercado espera, de forma geral, que estas revelem detalhes sobre as preocupações profundas dos decisores relativamente ao impacto global do conflito no Médio Oriente e ao choque petrolífero, além de fornecer pistas políticas essenciais para avaliar o atual cenário económico altamente incerto.

De acordo com a Xinhua, Trump fez concessões, concordando com um cessar-fogo temporário de duas semanas. O petróleo Brent recuou para abaixo de 100 dólares por barril, contudo, a guerra já remodelou substancialmente o quadro de avaliação económica do Federal Reserve, tornando o risco de estagflação uma preocupação central.

O sinal de política mais direto manifesta-se na reversão do percurso das taxas de juro. Anteriormente, o mercado previa várias reduções de taxas ao longo do ano, mas agora essa expectativa evoluiu para uma postura de observação de política que pode durar vários anos. Os investidores atualmente esperam que o Federal Reserve só possa ajustar o intervalo atual de taxa de política de 3,5% a 3,75% até ao final de 2027.

As atas da reunião, que serão divulgadas em breve, tornar-se-ão o foco do mercado. Os investidores irão acompanhar de perto como os decisores ponderam entre o aumento dos custos energéticos, que pressiona a inflação para cima, e o possível impacto na despesa dos consumidores e na dinâmica económica.

Powell: já incorporou várias análises de cenários, alta incerteza

Na reunião de política monetária do Federal Reserve de 17 a 18 de março, o choque petrolífero global entrou na sua terceira semana, com o preço de referência do petróleo a subir de cerca de 70 dólares por barril para 100 dólares. As previsões económicas mais recentes, divulgadas após a reunião, mostram que quase todos os decisores ajustaram para cima as suas expectativas de inflação para 2026.

O presidente do Federal Reserve, Powell, afirmou na conferência de imprensa após a reunião que as discussões já tinham incorporado várias análises de cenários. Este tipo de análise costuma fazer parte do relatório de perspetivas económicas dos funcionários, que se espera que seja detalhado nas atas.

Powell também destacou a elevada incerteza da situação. Ele afirmou que, no que diz respeito à duração da guerra e ao seu impacto no crescimento económico e nos preços nos EUA e globalmente, o Federal Reserve “não deve presumir que a situação evoluirá necessariamente numa direção específica”.

Preocupações com a inflação aumentam: alguns oficiais consideraram sinais de aumento de taxas

Diante de um ambiente macroeconómico complexo, o Federal Reserve decidiu na reunião de março manter a taxa de política entre 3,5% e 3,75%, sem emitir sinais claros de uma possível ajustamento a curto prazo. Esta decisão marca uma mudança significativa na postura de política. A expectativa de várias reduções de taxas ao longo do ano, que prevalecia anteriormente, foi completamente abandonada, sendo substituída por uma postura de observação de longo prazo.

Antes mesmo de janeiro deste ano, antes do início da guerra, alguns oficiais do Federal Reserve já expressavam preocupações com a trajetória da inflação. Na altura, os dados indicavam que a taxa de inflação parecia estar estagnada cerca de um ponto percentual acima da meta de 2%, e alguns oficiais até consideraram emitir sinais de que poderiam precisar de aumentar as taxas.

Embora o comunicado de política de março do Federal Reserve não tenha alterado a linguagem para sugerir uma possível subida de taxas, as atas que serão divulgadas podem revelar se o sentimento dos decisores se inclinou ainda mais para o aumento. Espera-se que as atas mostrem como os responsáveis pela política avaliam os riscos bidireccionais do choque petrolífero: será a inflação mais ameaçada ou o risco de desaceleração económica e fraqueza no emprego, devido ao aumento dos custos energéticos, maior?

O presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, expressou uma visão pessimista antes do anúncio do cessar-fogo nesta terça-feira. Ele afirmou que, inicialmente, estava otimista quanto ao retorno da inflação à meta de 2%, mas que a situação recente elevou o alerta de “laranja” para “vermelho”. Goolsbee destacou que os efeitos das tarifas, que inicialmente elevaram os preços, não desapareceram como esperado, e que agora há uma nova onda de choque de estagflação, tornando o momento “sem dúvida preocupante”.