UBS: A procura de ouro da China continuará

Destaques de Seções

            Ações de Escolha
Centro de Dados
Centro de Cotações
Fluxo de Capital
Negociação Simulada
        

        Cliente

Fonte: Wall Street Journal

O mais recente relatório da equipe de metais preciosos do UBS indica que as trocas com participantes do mercado chinês apontam quase unanimemente para uma visão de alta de médio a longo prazo para o ouro. Ajustes nas regras fiscais, expansão dos planos de acumulação bancária e aceleração dos pilotos de seguradoras estão impulsionando uma liberação estrutural da demanda institucional — cerca de metade das seguradoras piloto já começaram a atuar de forma ativa, e o volume de negociações na Bolsa de Ouro de Xangai aumentou significativamente nas últimas semanas.

O mais recente relatório da equipe de metais preciosos do UBS revela que, após profundas trocas com diversos participantes do mercado chinês, a conclusão é: a demanda de ouro da China provavelmente continuará.

Devido ao risco de spillover do conflito no Oriente Médio, ao agravamento do panorama macro global e às expectativas de enfraquecimento do dólar, os entrevistados estão, de modo geral, cautelosos, mas quase todos mantêm uma expectativa de alta para a tendência do ouro a médio e longo prazo. O banco aponta que “a maioria, senão todas, as nossas conversas indicam uma inclinação de alta na tendência de preços do ouro a médio e longo prazo.”

Preocupações macroeconômicas atuam como catalisadores para a demanda por ouro

O relatório mostra que os participantes do mercado chinês estão altamente atentos ao impacto da situação no Oriente Médio, com um sentimento bastante pessimista.

Os entrevistados acreditam que o impacto negativo do panorama macro global já foi amplamente digerido, e mesmo que haja uma janela de alívio entre os EUA e o Irã, é difícil que essa avaliação mude fundamentalmente no curto prazo.

A maioria dos entrevistados mantém uma postura cautelosa quanto ao futuro dos EUA, focando nos riscos de estagflação e na fraqueza do dólar. Ao mesmo tempo, eles duvidam da rapidez do ajuste de taxas pelos bancos centrais globais, preferindo concentrar-se nos impactos reais do aumento de preços de energia e das incertezas geopolíticas na economia.

Essas múltiplas preocupações com crescimento, inflação e geopolítica sustentam a lógica de otimismo contínuo do mercado chinês em relação ao ouro.

Demanda institucional em aceleração

As mudanças na demanda não vêm apenas do sentimento, fatores estruturais também impulsionam a entrada de fundos institucionais.

O UBS identificou três principais linhas de impulso:

Primeiro, ajustes nas regras fiscais. As novas regulamentações de ano passado continuam isentando de impostos o ouro de investimento, ao mesmo tempo em que aumentam os custos fiscais do ouro de joalheria.

Segundo, expansão dos planos de acumulação bancária. Os bancos estão promovendo em larga escala esses planos por plataformas eletrônicas, ampliando sua abrangência e reduzindo ainda mais as barreiras de entrada para o varejo.

Terceiro, aceleração dos pilotos de seguradoras. Essa é a informação de maior destaque no relatório. Atualmente, cerca de metade das seguradoras participantes dos pilotos, que podem investir até 1% de seus ativos sob gestão (AUM) em ouro, já começaram a atuar de forma ativa.

As atividades dessas seguradoras refletirão no volume de negociações na Bolsa de Ouro de Xangai (SGE), pois esse é o produto permitido para negociação por elas. Os dados confirmam essa tendência — o volume na SGE aumentou significativamente nas últimas semanas.

O UBS acredita que o envolvimento atual das seguradoras ainda está em estágio inicial, “ainda há bastante espaço para uma alocação completa.”

Seguradoras de médio porte e algumas instituições com maior apetite ao risco devem ser os participantes mais ativos no curto prazo. Para as seguradoras mais conservadoras, a falta de conhecimento técnico e o fato de o ouro não gerar rendimento representam obstáculos principais.

A longo prazo, os riscos de alta vêm de duas frentes: uma, a expansão dos pilotos para mais setores ou outros segmentos; duas, o aumento do limite máximo de AUM investível em ouro. Quando essas políticas forem implementadas, abrirão espaço maior para a demanda por ouro.

Volatilidade de curto prazo não abala confiança de longo prazo

É importante notar que a forte correção do preço do ouro no final de fevereiro e sua contínua fraqueza em março geraram certa preocupação no mercado chinês.

O UBS afirma: “Quase todas as nossas conversas na China envolvem as razões por trás da pressão sobre o preço do ouro”, e os participantes estão reavaliando suas hipóteses básicas e perspectivas de longo prazo, “com sinais evidentes de nervosismo.”

A questão central é: o preço atual já é um momento atrativo para entrada ou ainda há espaço para esperar?

Apesar disso, o UBS mantém uma visão construtiva para o segundo trimestre, especialmente se o preço do ouro se estabilizar e a margem doméstica se mantiver. O lado da oferta também não apresenta gargalos evidentes, com quotas de importação e licenças sendo obtidas de forma relativamente tranquila.

Aviso de risco e termos de isenção de responsabilidade

O mercado possui riscos, e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui recomendação de investimento pessoal, nem leva em consideração objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de cada usuário. Os usuários devem avaliar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com suas condições particulares. Investimentos baseados nesta análise são de responsabilidade do investidor.

 Parceria da Sina para abertura de conta em futuros, segura, rápida e confiável

Grande quantidade de informações, análises precisas, tudo na Sina Finance APP

Responsável: Zhu Hè Nán