"Rei do colchão" Xiliming, 100 milhões de yuans desaparecem sem deixar rasto

（Fonte: Shan Hai Novo Financeiro）

Subsidiária integral Xitu Technology desviou ilegalmente 100 milhões de yuans, expondo vulnerabilidades na governança e controlo financeiro da Xilínmén.

Xu Fanlin, Fu Shanshan | Texto

28 de março, a Xilínmén Saúde do Sono Tecnologia S.A. (doravante “Xilínmén”) divulgou um aviso sobre a transferência ilegal de fundos da conta de uma subsidiária controlada e o bloqueio protetivo de algumas contas bancárias, o que gerou atenção no mercado.

O aviso indica que os fundos da conta bancária da subsidiária controlada Xitu Technology Co., Ltd. (doravante “Xitu Technology”) foram transferidos ilegalmente, totalizando 100 milhões de yuans. Após verificação, a empresa descobriu que funcionários suspeitam de usar seus cargos para desviar ilegalmente fundos da empresa. A empresa solicitou investigação criminal às autoridades policiais em 26 de março de 2026.

Após o incidente, a Bolsa de Valores de Xangai enviou rapidamente uma carta de supervisão, envolvendo diretores, altos executivos e o controlador real da empresa.

Até a data de divulgação do aviso, o valor transferido ilegalmente da conta bancária da subsidiária controlada da Xilínmén foi de 100 milhões de yuans, com aproximadamente 900 milhões de yuans de bloqueio judicial protetivo, totalizando mais de 1 bilhão de yuans, representando 26,54% do patrimônio líquido auditado da última rodada e 42,69% do caixa monetário auditado mais recente da empresa.

A Xilínmén afirmou que a empresa iniciou rapidamente uma autoavaliação de segurança de fundos, reforçou o sistema de controle de segurança financeira, comunicou-se com as partes envolvidas, negociou ativamente a devolução dos fundos desviados e colaborou com as autoridades policiais na investigação, buscando recuperar rapidamente os fundos transferidos e eliminar fatores de insegurança nas contas da empresa.

Em 30 de março, a Shan Hai Novo Financeiro entrou em contato com a Xilínmén e a Xitu Technology para entender o andamento do caso. Um representante da Xilínmén afirmou que o caso está em andamento, mas ainda não há detalhes claros. Até o momento da publicação, a linha telefônica da Xitu Technology está sem atendimento, sem resposta.

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Planejamento de hotelaria

O site oficial da Xilínmén mostra que a empresa foi fundada em 1984, com mais de 40 anos de história, sendo a primeira empresa de colchões listada na China. Seus negócios abrangem mais de 70 países e regiões ao redor do mundo, com produtos e soluções amplamente utilizados em residências, hotéis, apartamentos e diversos cenários comerciais, atendendo a várias redes hoteleiras internacionais e projetos de grande porte, formando um ecossistema completo desde pesquisa e desenvolvimento, fabricação até serviços globais.

Vale destacar que a Xilínmén evoluiu de uma oficina familiar e ainda é uma empresa de controle familiar típica, com Chen Ayu, de 64 anos, como controlador real, formando uma estrutura de governança “pai e filho” com seu filho Chen Yicheng. Os cargos-chave são ocupados por pessoas de confiança do controlador, e a vontade da família permeia todas as decisões e operações da empresa.

A Xitu Technology, que teve 100 milhões de yuans desviados ilegalmente, foi fundada em janeiro de 2021 como uma subsidiária integral da Xilínmén, com capital social de 50 milhões de yuans, localizada no distrito de Xiaoshan, Hangzhou.

Segundo informações do Tianyancha, o número de segurados na Xitu Technology em 2021 era de 64 pessoas, mas esse número vem diminuindo continuamente, chegando a apenas 8 funcionários na atualidade. A empresa apresenta uma característica marcante de múltiplas funções por pessoa e responsabilidade concentrada, dependendo da confiança para gerir os fundos.

Em termos de posicionamento de negócios, a Xitu Technology não é uma subsidiária comum, mas sim uma plataforma estratégica central para a expansão de canais de hotelaria da Xilínmén, responsável pela abertura e desenvolvimento do negócio de canais hoteleiros.

Dados públicos indicam que a rede de canais de hotelaria da Xilínmén já inclui hotéis como InterContinental, Marriott International, Jinjiang Hotels, Huazhu, BTG Hotels, Dongcheng Group, Shangmei, Atour, Grand Skylight Hotels, Junting Hotels Group e o resort Junlan, controlado pelo grupo Junting, com mais de 3.000 hotéis parceiros, sendo um importante motor de crescimento da empresa.

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Despesas de vendas da subsidiária representam 90%

90% das despesas de vendas são alocadas às subsidiárias e podem ser geridas autonomamente, uma das vulnerabilidades financeiras da Xilínmén.

De acordo com o semi-anual de 2025 da Xilínmén, o grupo possui 1,972 bilhões de yuans em caixa, sendo 1,444 bilhões na matriz, com uma diferença de cerca de 530 milhões de yuans; entre 2021 e 2024, essa diferença variou entre 540 milhões e 870 milhões de yuans. Isso mostra que as subsidiárias acumulam fundos consideráveis, e os mais de 100 milhões de yuans desviados e bloqueados recentemente representam o período de maior acumulação de fundos por parte dessas subsidiárias.

Em relação à receita de vendas, em 2024, a Xilínmén registrou 4 bilhões de yuans em vendas, com despesas de vendas de apenas 1,57 milhões de yuans; enquanto todas as subsidiárias juntas tiveram uma receita de 4,7 bilhões de yuans, com despesas de vendas superiores a 1,7 bilhões de yuans, representando mais de 90% do total de despesas de vendas da empresa.

A subsidiária Xitu Technology, com apenas 8 funcionários, possui fundos em caixa superiores a 1 bilhão de yuans, representando cerca de 20% do total de caixa das subsidiárias da Xilínmén e 200% de seu capital social.

Especialistas afirmam que o desvio de 100 milhões de yuans da Xitu Technology revela uma grave vulnerabilidade na supervisão financeira da empresa. Transferências de grande valor normalmente requerem aprovação do diretor financeiro, do gerente geral ou do conselho de administração, e não podem ser feitas por uma única pessoa. Além disso, a estrutura de receita e despesa da Xilínmén sugere que essa subsidiária possui autonomia significativa na gestão de despesas e fundos.

Este incidente de desvio de fundos por parte da subsidiária reflete problemas profundos na gestão, alocação de fundos e sistema de controle interno da Xilínmén, podendo constituir uma falha grave no controle interno das demonstrações financeiras.

Segundo as “Diretrizes de Auditoria de Controle Interno Empresarial”, uma auditoria interna sem reservas indica que, enquanto não houver falhas graves ou limitações no escopo da auditoria, a instituição de auditoria deve emitir uma opinião negativa se detectar falhas importantes. A próxima divulgação do relatório anual de 2025, prevista para 25 de abril, será testada por esse incidente em termos de auditoria e controle interno.

É importante notar que, até 31 de março, o preço das ações da Xilínmén caiu por sete dias consecutivos, acumulando uma queda de mais de 23%, com valor de mercado atual de 55,02 bilhões de yuans.

Sobre o incidente, a Xilínmén afirmou que está realizando investigações internas e melhorias no controle interno, reforçando o aprendizado de todos os diretores, altos executivos e funcionários-chave sobre leis e regulamentos, elevando a conscientização para operações normais, aprimorando a governança corporativa e o controle interno, além de fortalecer a construção e execução do sistema de controle interno.

Quanto à recuperação dos fundos, a Xilínmén declarou que a possibilidade de reaver os fundos desviados é incerta, e caso não seja possível recuperá-los, isso poderá afetar negativamente o lucro líquido da empresa.

Editor de plantão: Su Zhiyong

Editor: Ma Lin, Xu Huiqing