Da loucura do tráfego à regressão racional, uma reflexão fria sobre o desempenho da Xiaomi Automóveis em 2025

Ontem (24 de março), a Xiaomi Group divulgou o relatório de desempenho financeiro de 2025. De acordo com o relatório oficial, a receita total da Xiaomi em 2025 atingiu 457,3 bilhões de yuans, um aumento de 25,0% em relação ao ano anterior; o lucro líquido ajustado foi de 39,2 bilhões de yuans, um crescimento de 43,8%, ambos recordes históricos.

Dentre eles, os dados do segmento de automóveis foram especialmente destacados: entregou 411.082 veículos novos ao longo do ano, um aumento de 200,4% em relação ao ano anterior, superando a meta de 350.000 veículos inicialmente estabelecida no início do ano; a receita de negócios inovadores como veículos elétricos inteligentes e IA atingiu 106,1 bilhões de yuans, um crescimento de 223,8%, ultrapassando pela primeira vez a marca de mil bilhões; a margem de lucro bruto do segmento automotivo foi de 24,3%, um aumento de 5,8 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

Mais importante ainda, a Xiaomi conseguiu pela primeira vez alcançar lucro operacional anual positivo, de 9 bilhões de yuans. Isso significa que, em apenas dois anos, a Xiaomi Automóveis completou a transição de “queimar dinheiro” para “gerar caixa”, um feito que certamente chamou a atenção do setor.

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Suporte estrutural por trás do desempenho

Parte Um

Claro, alcançar um desempenho tão excelente não seria possível sem a estratégia de posicionamento preciso da Xiaomi Automóveis na matriz de produtos.

Dados oficiais mostram que, em 2025, a série SU7 da Xiaomi entregou mais de 246.000 unidades, superando o Tesla Model 3 e tornando-se o carro de sedã acima de 200 mil yuans mais vendido no país. O modelo YU7, lançado em junho, também apresentou desempenho forte, permanecendo por sete meses consecutivos no topo das vendas de SUVs médios e grandes até fevereiro de 2026.

Além disso, a estrutura de produtos também mostrou resultados notáveis. O CFO da Xiaomi Group, Lin Shiwei, revelou na teleconferência de resultados que, em 2025, o preço médio com impostos dos veículos Xiaomi ultrapassou 280.000 yuans, uma melhora significativa em relação aos 234.000 yuans de 2024. A ampliação das vendas da série SU7 Ultra e YU7 não só elevou o preço médio, como também demonstrou a capacidade da Xiaomi de conquistar o mercado de alta gama.

Além disso, por trás do lucro operacional anual de 9 bilhões de yuans, está também o efeito de escala clássico do setor manufatureiro. As entregas de 2025 aumentaram 200,4% em relação ao ano anterior, o que diluiu significativamente os custos fixos; ao mesmo tempo, os custos de aquisição de componentes diminuíram com a escala, impulsionando a margem de lucro bruto de 18,5% em 2024 para 24,3%. Essa trajetória de lucro está altamente alinhada com os trajetos de pioneiros como Tesla e BYD.

No entanto, o crescimento acelerado no mercado não eliminou as dúvidas do setor sobre a Xiaomi Automóveis. Pou poucos dias antes do lançamento do relatório, a Xiaomi lançou a nova geração do SU7, que vendeu 15.000 unidades em 34 minutos e atingiu 30.000 unidades em três dias. Embora esses números ainda sejam impressionantes, comparados ao lançamento da primeira geração do SU7 há dois anos, que vendeu 88.898 unidades em 24 horas, a explosão de vendas parece mais fraca.

Por isso, muitos internautas e usuários começaram a comentar que o entusiasmo em torno da Xiaomi Automóveis já não é mais tão intenso.

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A verdadeira imagem do “declínio” de popularidade

Parte Dois

Na verdade, a percepção de que a “popularidade diminuiu” não é uma ilusão subjetiva, mas uma reflexão objetiva de que o mercado passou do “período de explosão” para o “período de estabilidade”, impulsionada por três fatores principais.

Primeiro, a restrição de capacidade de produção a longo prazo. Apesar de ter entregado 410.000 veículos em 2025, a discrepância entre capacidade e demanda continua sendo uma espada de Dâmocles pendurada sobre a Xiaomi. Quando o YU7 foi lançado em junho de 2025, as pré-encomendas em 18 horas ultrapassaram 240.000 unidades, mas a capacidade de produção anual da primeira fase da fábrica era de apenas 150.000 veículos, e a segunda fase só entrou em operação em julho de 2025.

Esse desequilíbrio resultou em longos períodos de espera para os clientes. Sabe-se que o prazo de entrega para os primeiros usuários do YU7 variou entre 42 e 59 semanas; mesmo no final de 2025, os novos clientes com pré-encomenda ainda precisariam esperar pelo menos 33 semanas. Quando os consumidores percebem que “precisam fazer o pedido agora para receber o carro no próximo ano”, parte da demanda naturalmente migra para concorrentes.

Em segundo lugar, a crise de confiança relacionada à segurança. 2025 foi um ano de sucesso comercial e crise de confiança simultâneos para a Xiaomi Automóveis. Segundo relatos públicos, em 29 de março, um acidente envolvendo o SU7 padrão na rodovia de Anhui resultou em três mortes, com o veículo em modo NOA (Nível 2 de condução assistida) não reconhecendo uma seção de obras, o sistema de frenagem de emergência (AEB) não acionou, e as portas ficaram travadas após a colisão; em 13 de outubro, outro acidente na rodovia de Chengdu revelou problemas na abertura das portas.

Ainda mais sistêmico foi o recall de 116.9 mil unidades do SU7 padrão em setembro de 2025, devido ao risco de colisão do sistema de condução assistida de nível 2 em cenários extremos. Apesar de uma atualização via OTA, a confiança na qualidade da marca foi parcialmente afetada.

Por fim, a reconfiguração do cenário competitivo. Segundo dados da Associação de Pesquisa de Transporte, as vendas no varejo da Xiaomi Automóveis em 2025 foram de 411.837 unidades, com uma participação de mercado de 3,2%, ocupando a décima posição. Apesar do crescimento impressionante, a diferença de escala em relação a marcas líderes como BYD e Geely ainda é significativa.

Mais ainda, a formação de uma postura de cerco por parte dos concorrentes já é evidente. A Tesla Model Y continua a reduzir preços, a Huawei, com sua tecnologia de condução inteligente, cresce rapidamente, e modelos como P7+ da Xiaopeng e Zeekr 007 competem diretamente na faixa de 200 a 300 mil yuans com o série SU7. Quando o mercado passa de “a Xiaomi consegue ou não” para “a Xiaomi é boa ou não”, o fluxo de tráfego de consumidores naturalmente diminui.

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A questão-chave para atravessar o ciclo

Parte Três

Inquestionavelmente, a Xiaomi Automóveis, em dois anos, atingiu receita de trilhões de yuans, lucro anual, e preço médio acima de 250 mil yuans, estabelecendo-se como um padrão de eficiência entre as novas forças. Sua estratégia de “ecossistema completo de pessoas, veículos e casas” demonstra valor único — a plataforma AIoT conectou mais de 10,79 bilhões de dispositivos, oferecendo uma experiência inteligente diferenciada para os veículos. A meta de entrega de 550.000 unidades em 2026, se alcançada, consolidará ainda mais sua posição no setor.

Porém, os desafios que virão a seguir são igualmente importantes. Quanto à capacidade, mesmo com a segunda fase da fábrica em operação, ainda há dúvidas se a produção de 550.000 unidades em 2026 será viável. Afinal, com um ciclo de entrega de até seis meses, a paciência dos usuários e a fidelidade à marca serão testadas ao máximo.

No que diz respeito à reconstrução da confiança na segurança, será necessário um investimento de longo prazo. Os dois acidentes fatais expuseram não apenas deficiências técnicas, mas também uma insuficiência no sistema de redundância de segurança. Embora a nova geração do SU7 tenha recebido atualizações, a recuperação da reputação na opinião pública ainda está em andamento.

Ao mesmo tempo, é importante notar que o lucro de 9 bilhões de yuans no relatório, frente a uma receita de trilhões, representa menos de 1%, indicando que a base de lucros ainda não é sólida. Apesar de um lucro de 1,1 bilhão de yuans no último trimestre de 2025, a sustentabilidade dependerá do equilíbrio entre expansão de escala e controle de custos.

Sem dúvida, a Xiaomi Automóveis está na encruzilhada entre “fazer sucesso imediato” e “construir uma marca duradoura”. Os principais desafios futuros incluem: transformar a velocidade do setor de internet em prioridade de segurança na indústria automotiva; manter a qualidade durante a rápida expansão da capacidade; e estabelecer expectativas claras dos usuários em relação à condução inteligente.

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Por fim:

O relatório de 2025 prova que a Xiaomi Automóveis já sobreviveu e está indo bem. Mas “primeiro lucro” não é o fim, e sim o começo de uma verdadeira prova de resistência. Quando o entusiasmo dos primeiros usuários diminuir, quando os concorrentes lançarem produtos competitivos, e quando as regulações de segurança de condução inteligente se tornarem mais rigorosas, a Xiaomi Automóveis precisará provar que não basta fazer um carro “bonito e fácil de dirigir”, mas que também constrói uma marca “confiável e segura”.

Além disso, o declínio na popularidade talvez não seja uma coisa ruim. Significa que o mercado está voltando à racionalidade, os usuários estão mais maduros, e a competição se torna mais justa. Para a Xiaomi, deixar de brilhar apenas pelo fluxo de tráfego e focar no aprimoramento do sistema pode ser justamente o caminho para evoluir de um “produto fenômeno” para uma “empresa de nível industrial”.

Como disse Lei Jun, a Xiaomi espera, em 15 a 20 anos, estar entre as cinco maiores montadoras do mundo. Em 2025, esse sonho deu um passo firme, mas o caminho à frente será muito mais longo do que já percorreu.