Interpretação do relatório anual de Dongyue Silicon Materials para 2025: lucro líquido passou de lucro para prejuízo, queda de 134,02%; redução de 39,41% no número de funcionários de P&D

Receita operacional: queda de 26,80% em relação ao mesmo período do ano anterior, setor principal sob forte pressão

Em 2025, a empresa atingiu uma receita operacional de 3,77 bilhões de yuans, uma queda de 26,80% em relação aos 5,151 bilhões de yuans do ano anterior, principalmente devido à profunda reestruturação do setor de silício orgânico e à queda nos preços dos produtos. Do ponto de vista da estrutura de negócios:

• O negócio de fabricação de matérias-primas químicas de silício orgânico gerou uma receita de 3,672 bilhões de yuans, uma redução de 27,52%, representando 97,39% do total de receitas, sendo o fator principal da queda; entre eles, o produto principal 107胶 teve receita de 1,699 bilhões de yuans, uma queda de 39,27% em relação ao ano anterior, com participação reduzida de 54,33% para 45,08%, evidenciando uma tendência clara de queda tanto em volume quanto em preço.
• Outras receitas de negócios somaram 98 milhões de yuans, um aumento de 15,88%, representando 2,61% do total, principalmente provenientes da venda de resíduos, com efeito limitado de compensação à queda do setor principal.

• | | Fabricação de matérias-primas químicas de silício orgânico | 3,672 | 5,066 | -27,52% | -0,96 pct | | Outras receitas de negócios | 0,98 | 0,85 | 15,88% | +1,00 pct |

Lucro líquido: de lucro a prejuízo, redução do prejuízo após exclusão de itens não recorrentes

No período, o lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia foi de -19 milhões de yuans, contra um lucro de 57 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior, uma queda de 134,02% YoY, marcando o primeiro prejuízo anual, principalmente devido à desaceleração do setor e ao impacto de um incêndio na produção.
Após excluir itens não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -3 milhões de yuans, uma redução de 103,58%, sendo que a perda menor que o prejuízo líquido reflete principalmente a influência de itens não recorrentes que reduziram o lucro em aproximadamente 17 milhões de yuans.

Lucro por ação: de positivo a negativo, indicadores de rentabilidade sob forte pressão

Em 2025, o lucro básico por ação foi de -0,02 yuan/ação, contra 0,05 yuan/ação no mesmo período do ano anterior, uma queda de 140,00%; o lucro básico por ação ajustado foi de -0,002 yuan/ação, contra 0,06 yuan/ação, uma redução significativa. A mudança de lucro para prejuízo reflete uma deterioração acentuada na rentabilidade da empresa.

Despesas: leve aumento geral, estrutura com clara diferenciação

Em 2025, as despesas operacionais totais foram de 191 milhões de yuans, uma leve redução de 2,00% em relação aos 195 milhões de yuans do ano anterior, mas com uma estrutura interna bastante diferenciada:

Despesas de vendas: praticamente estáveis, otimização estrutural

As despesas de vendas foram de 19,0 milhões de yuans, uma redução de 1,45%, principalmente devido à otimização do sistema de vendas, redução de pessoal e controle de despesas com viagens e recepções, com a taxa de despesas de vendas subindo de 0,38% para 0,51%, refletindo o impacto da queda na receita na elevação passiva da taxa de despesas.

Despesas administrativas: aumento de 10,73% YoY, impacto de novas despesas com ações de participação

As despesas administrativas totalizaram 50,2 milhões de yuans, um aumento de 10,73%, principalmente devido ao reconhecimento de despesas com ações de participação de 4,63 milhões de yuans, contra 1,05 milhão no mesmo período do ano anterior. Excluindo esse fator, as despesas administrativas permaneceram relativamente estáveis.

Despesas financeiras: aumento de 12,28% YoY, redução de receitas de câmbio

As despesas financeiras foram de -11,9 milhões de yuans, um aumento de 12,28% (com redução de receitas), principalmente devido à diminuição de 1,12 milhão de yuans nas receitas de câmbio em relação ao ano anterior, além do aumento nas taxas bancárias.

Despesas com P&D: queda de 18,76%, redução do investimento

As despesas com pesquisa e desenvolvimento foram de 133 milhões de yuans, uma redução de 18,76%, devido à diminuição do número de funcionários de P&D, resultando em menor despesa salarial, além de uma redução proativa em projetos não essenciais. A intensidade de investimento em P&D aumentou de 3,19% para 3,54%, indicando que, mesmo com a receita em declínio, a empresa manteve uma relativa força de P&D.

Situação de pessoal de P&D: redução de 39,41%, equipe significativamente encolhida

Até o final de 2025, o número de funcionários de P&D era de 143, uma redução de 39,41% em relação aos 236 do ano anterior, com a proporção de funcionários totais caindo de 19,31% para 11,83%. Quanto à estrutura:

• Funcionários de P&D entre 30 e 40 anos diminuíram 50 pessoas, uma redução de 40,00%; acima de 40 anos, redução de 28 pessoas, uma queda de 53,85%, indicando perda significativa de talentos-chave.
• Funcionários de graduação e acima passaram de 127 para 119, uma redução de 8 pessoas, ou 6,30%, afetando a escala geral e a formação de equipes de P&D.

• | | Mestres ou mais | 43 | 43 | 0,00% |
• | | Menores de 30 anos | 44 | 59 | -25,42% |
• | | Entre 30 e 40 anos | 75 | 125 | -40,00% |
• | | Acima de 40 anos | 24 | 52 | -53,85% |
• |

Fluxo de caixa: fluxo operacional relativamente estável, fluxo de investimento e financiamento ambos negativos

Fluxo de caixa das atividades operacionais: leve queda de 0,55%, capacidade de geração de caixa ainda presente

Em 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 2,15 bilhões de yuans, uma redução de 0,55% em relação aos 2,16 bilhões do ano anterior. Mesmo com prejuízo, a empresa manteve fluxo de caixa positivo, principalmente devido ao reforço na recuperação de contas a receber e à otimização do ritmo de pagamento de compras, com uma redução maior no fluxo de saída (-24,42%) do que no fluxo de entrada (-21,99%).

Fluxo de caixa das atividades de investimento: queda de 22,36% no valor líquido, mudança estrutural de depósitos a prazo

O fluxo de caixa líquido de atividades de investimento foi de -17 milhões de yuans, uma redução de 22,36%. Destes, a entrada de caixa aumentou 6185,72% para 154 milhões de yuans, principalmente devido ao vencimento de depósitos estruturados; a saída aumentou 924,66% para 171 milhões de yuans, devido à aquisição de novos depósitos estruturados, configurando uma reorganização estrutural de caixa sem aumento real de retorno de investimentos.

Fluxo de caixa de financiamento: primeiro déficit, distribuição de dividendos causa saída de caixa

O fluxo de caixa líquido de atividades de financiamento foi de -18 milhões de yuans, contra zero no mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao pagamento de dividendos de 18 milhões de yuans, além do reembolso de garantia de dividendos de 1 milhão de yuans, resultando em fluxo de caixa negativo, mesmo em cenário de prejuízo, a empresa manteve política de distribuição de dividendos.

• | | Variação líquida de caixa e equivalentes | 18230.92 | 20806.65 | -12,38% |

Riscos potenciais: riscos do setor e de gestão

2. Risco macroeconômico e de ciclo setorial: A demanda no setor de silício orgânico está altamente correlacionada com a economia macro, se os setores tradicionais de imóveis e construção continuarem fracos ou as novas áreas não atingirem expectativas, o desempenho da empresa será ainda mais pressionado.
3. Risco de aumento da concorrência de mercado: A capacidade global de silício orgânico se concentra na China, com excesso de capacidade doméstica, levando à competição de preços contínua que pode pressionar as margens de lucro; além disso, a concorrência no mercado externo pode afetar as exportações devido à desaceleração da demanda internacional.
4. Risco de volatilidade nos preços das matérias-primas: Preços de silício metálico, metanol e outros materiais são altamente sensíveis às condições de oferta e demanda e fatores geopolíticos, e aumentos significativos podem elevar os custos de produção e impactar a rentabilidade.
5. Risco de segurança e meio ambiente: O incêndio na planta de síntese em julho de 2025 já afetou a produção; novos acidentes de segurança ou ambientais podem levar a paralisações, multas e aumento de custos de conformidade ambiental, comprimindo ainda mais os lucros.

Remuneração de diretores, supervisores e altos executivos: presidente recebe 1,1914 milhão de yuans, alta administração mantém remuneração estável

No período, a remuneração total de diretores, supervisores e altos executivos foi de 3,5423 milhões de yuans, um leve aumento em relação ao ano anterior, principalmente devido à rotatividade na diretoria que resultou em menor tempo de mandato de alguns executivos.
Especificamente, o presidente Wang Weidong recebeu uma remuneração bruta de 1,1914 milhão de yuans, sendo o maior remunerado, além de receber também de uma parte relacionada, a Dongyue Fluorosilicone Group.
O gerente geral Su Lin não recebeu remuneração direta da empresa, sendo remunerada por entidades relacionadas.
O vice-gerente geral Yi Gang recebeu 1,1061 milhão de yuans, próximo ao nível do presidente.
O diretor financeiro Wang Haibo recebeu 552,2 mil yuans, nível médio de gestão.

| Cargo | | — | — | Remuneração bruta (milhares de yuans) | Recebe de entidade relacionada? | | — | — | — | | Presidente (Wang Weidong) | 1191.4 | Não | | Gerente Geral (Su Lin) | 0.00 | Sim | | Vice-GG (Yi Gang) | 1106.1 | Não | | Diretor Financeiro (Wang Haibo) | 552.2 | Não |

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