Fervura total! O índice de Xangai dispara e aproxima-se dos 4000 pontos, a performance do Zhipu sobrepõe-se ao nível, com o modo DeepSeek sendo reestruturado.

Pergunta sobre o desempenho do AI · GLM-5.1 de Zhipu e seu impacto na competitividade dos modelos nacionais?

Os três principais índices do mercado de ações na China continental apresentaram hoje uma forte tendência de alta, com o índice de Xangai subindo centenas de pontos e se aproximando dos 4000 pontos. Até o fechamento, o índice de Xangai subiu 2,70%, fechando em 3995,00 pontos; o índice de Shenzhen subiu 4,79%, fechando em 14042,50 pontos; o índice de ChiNext subiu 5,91%, fechando em 3347,61 pontos. O volume de negócios combinado das três principais cidades de Xangai, Shenzhen e Pequim atingiu 2,45 trilhões de yuans, um aumento significativo de 827,2 bilhões em relação ao dia anterior. O número de ações em alta foi próximo de 5200, com mais de 130 ações atingindo o limite de alta. A cadeia de indústrias de IA está em explosão coletiva.

De acordo com o “Relatório do Diário do Conselho de Ciência e Tecnologia” de 8 de abril, Zhipu lançou oficialmente o novo modelo de código aberto GLM-5.1. Segundo a descrição, é o único modelo de código aberto capaz de operar continuamente por 8 horas, e, no benchmark SWE-bench Pro, que mais se aproxima do desenvolvimento de software real, o GLM-5.1 conseguiu superar pela primeira vez o Opus 4.6 em modelos nacionais. O OpenRouter mostra que, com este lançamento, o preço do GLM-5.1 foi aumentado em mais 10%. Após o ajuste de preço, o custo por token de cache no cenário de codificação do GLM-5.1 já se aproxima do nível do Claude Sonnet4.6 da Anthropic. Esta é a primeira vez que um grande modelo nacional consegue alinhar preços com os principais fornecedores estrangeiros em cenários centrais.

De acordo com o “First Financial” de 8 de abril, a DeepSeek recebeu uma atualização importante. Na versão mais recente, foram adicionados acima da caixa de entrada os modos “Modo Rápido” e “Modo Especialista”, sendo a primeira vez desde o sucesso da DeepSeek que há uma introdução de uma estrutura de camadas de modo no produto. O modo rápido é adequado para conversas diárias, com respostas instantâneas, suportando reconhecimento de texto em imagens e arquivos; o modo especialista é bom para questões complexas, suportando pensamento profundo e busca inteligente; atualmente, não suporta upload de arquivos nem funcionalidades multimodais, e a DeepSeek também alerta que, neste modo, pode ser necessário aguardar em horários de pico.

Há também notícias de que o teste de gradação do DeepSeek V4.0 já foi iniciado. Diferente de atualizações silenciosas anteriores, desta vez a interface do usuário apresenta claramente uma entrada para troca de modo: as opções “Modo Rápido” (default), “Modo Especialista” (expert) e “Modo Visual” (vision) aparecem lado a lado na parte superior da tela de diálogo. Esta é a mudança mais significativa na forma do produto desde o teste de gradação de contexto de milhões de tokens em 11 de fevereiro.

A CITIC Securities anteriormente publicou um artigo sugerindo que o próximo modelo de geração do DeepSeek (como V4.0) poderá incorporar o módulo Engram na arquitetura madura DSA+MoE, reduzindo exponencialmente a quantidade de cálculo na camada de atenção por meio de armazenamento hierárquico de informações-chave, possibilitando o processamento de contextos extremamente longos e aumentando a eficiência. Espera-se que melhore as capacidades de código e agentes, além de preencher lacunas em multimodalidade, continuando na rota de alta relação custo-benefício. O DeepSeek-V3.2 já reduziu os preços de entrada e saída de tokens em 60% e 75%, respectivamente.

Análise de áreas relacionadas do mercado

1. Setor de infraestrutura de computação: a capacidade de computação é como “água e eletricidade” para o desenvolvimento de inteligência artificial. Com o crescimento exponencial do número de parâmetros dos modelos, a demanda por capacidade de computação está em rápida expansão. Este setor inclui principalmente servidores de IA, módulos ópticos, switches e equipamentos de resfriamento líquido. Com o acelerado avanço na construção de centros de inteligência domésticos e a contínua expansão dos investimentos de grandes empresas de internet, a cadeia de hardware de computação upstream está com pedidos em alta. Especialmente na área de módulos ópticos, que representam a transmissão de dados de alta velocidade, empresas nacionais dominam a participação de mercado global, com uma clara lógica de aumento de volume e preço devido às evoluções tecnológicas (como para 800G e 1,6T). Além disso, os problemas de dissipação de calor causados por alta densidade de computação estão acelerando a adoção de tecnologia de resfriamento líquido, que passa de uma opção a uma necessidade, criando um novo mercado para empresas de controle de temperatura. Segundo as regras do setor, antes de uma explosão de aplicações, o desempenho da base de capacidade de computação costuma ser o mais garantido.

2. Setor de grandes modelos de IA e aplicações de software: com a maturidade das capacidades de modelos grandes domésticos e a redução dos custos de chamadas via API, a “guerra dos cem modelos” está evoluindo para a “implementação de aplicações”. Este setor inclui software geral, software de escritório, TI financeira, informatização de educação e saúde. A lógica do setor é que a IA não substitui simplesmente o software tradicional, mas reestrutura a interação homem-máquina, aumentando significativamente a frequência de uso dos produtos de software e a receita média por usuário (ARPU). Atualmente, várias líderes de software na A-share já integraram profundamente grandes modelos de IA em seus produtos principais, lançando assistentes de IA e funções de geração inteligente. Do ponto de vista do modelo de negócios, isso ajuda as empresas de SaaS a aumentar a fidelidade dos clientes e a romper barreiras de crescimento na transformação digital. Embora a contribuição de IA para a receita de algumas empresas ainda esteja em estágio inicial, as expectativas de maior penetração futura elevam suas avaliações.

3. Setor de terminais de IA e computação de borda: o desenvolvimento de modelos leves torna inevitável a tendência de levar a IA do cloud para o terminal. Este setor foca em PCs de IA, smartphones de IA, dispositivos vestíveis inteligentes e chips de computação de borda. Segundo previsões de instituições do setor, 2024 a 2025 será um período crucial para rápida penetração de terminais de IA. Para a cadeia de eletrônicos de consumo, a introdução de elementos de IA pode romper o ciclo de fadiga de troca de dispositivos dos últimos anos, estimulando uma nova onda de “troca de dispositivos por IA”. A cadeia doméstica possui vantagens de fabricação e capacidade em áreas como acústica, óptica, componentes estruturais e design de chips SoC de borda. O crescimento da computação de borda não só alivia a pressão sobre a capacidade na nuvem, mas também, por suas vantagens em baixa latência e proteção de privacidade, abre grandes cenários de aplicação doméstica, como segurança inteligente e automação residencial, oferecendo oportunidades de recuperação de desempenho e reavaliação de valor para fabricantes de eletrônicos relacionados.

Aviso de risco: as informações do setor e as dinâmicas empresariais mencionadas neste documento são apenas para fins de análise e não constituem recomendações de investimento; a operação empresarial e as oscilações de mercado envolvem riscos, por favor, esteja atento a eles.