O barril de pólvora do Médio Oriente está à beira de explodir, o "vermelho" das metais não ferrosos no início não consegue esconder as preocupações! O cobre do rio Yangtze nº 1 subiu 510 yuans por tonelada!

Mercado de Futuros em Abertura:

——Dinâmica dos preços à vista do Rio Yangtze em 7 de abril:

1#铜价报96810元/吨，涨510元；升水为160元/吨，持平；A00铝锭报24480元/吨，跌30元；贴水报100元；0#Zinco a 23.560 yuan/tonelada, +10 yuan; 1#锌报23460元/吨，涨10元；1#Chumbo em lingote a 16.800 yuan/tonelada, estável; 1#镍报135350元/吨，跌400元；1#Estanho a 362.250 yuan/tonelada, -3.250 yuan;

De volta ao feriado prolongado de Qingming, investidores domésticos enfrentam um mercado global carregado de tensões.

Hoje (7 de abril), na abertura, metais não ferrosos abriram em alta coletiva, mas com tendências divergentes. No macro, a situação no Oriente Médio atingiu um ponto crítico, com o ultimato de Trump e a resposta dura do Irã, lançando nuvens de bloqueio do Estreito de Hormuz sobre o abastecimento global de energia e logística. Apesar de o mercado de ações dos EUA fechar em alta após o feriado, trazendo uma recuperação emocional, sob a sombra da “estagflação”, o sentimento de避险 (refúgio) é forte.

A seguir, análise aprofundada da abertura dos seis principais metais: cobre, alumínio, zinco, chumbo, níquel e estanho:

Cobre: Sombra de “estagflação” macro cobre o mercado, fluxo de fundos em movimento

Hoje, o cobre na Bolsa de Xangai apresentou uma tendência de alta moderada após a abertura, mas com resistência clara acima.

O macro é atualmente a maior variável. Os dados do PMI não-manufatureiro de março nos EUA surpreenderam positivamente, com o índice de preços de insumos disparando para 70,7, atingindo o maior nível desde outubro de 2022. Isso indica que a inflação provocada pela guerra está começando a prejudicar a economia americana, forçando o Federal Reserve a manter altas taxas de juros, o que limita o preço do cobre.

Por outro lado, no fundamental, há sinais de aquecimento. Apesar de a Goldman Sachs ajustar levemente suas metas futuras, mantém uma postura otimista. Mais importante, fundos especulativos na COMEX, após 13 semanas de vendas líquidas, na semana passada, pela primeira vez, passaram a comprar, sinalizando uma reversão de sentimento. No mercado doméstico, os estoques sociais caíram por três semanas consecutivas, indicando que a demanda na alta temporada de “abril” está se concretizando, com forte disposição de estoques na energia elétrica e eletrodomésticos.

Sugestão de operação: O macro negativo e o fundamental positivo estão em forte disputa. Recomenda-se atenção ao suporte abaixo, evitando compras por impulso em altas, e vigilância a mudanças abruptas na situação geopolítica que possam gerar volatilidade.

Alumínio: Conflito geopolítico impacta cadeia de suprimentos, luta entre oferta e demanda na faixa de 24.700

O alumínio abriu em baixa e oscilou dentro de uma faixa estreita, negociando perto de 24.735 yuan/tonelada, com forte sentimento de observação de mercado.

A lógica do preço do alumínio é direta — guerra. O Oriente Médio é não só um barril de pólvora, mas também um centro de energia. Os conflitos contínuos elevam os custos energéticos e, diretamente, prejudicam a capacidade de produção de alumínio eletrolítico na região. A expectativa de escassez global de oferta é o principal motor que impede uma queda mais acentuada.

Por outro lado, os dados de estoque doméstico não são animadores. Os estoques sociais aumentaram por 15 semanas consecutivas, sem sinais de topo, e os downstreams, diante de preços elevados, não demonstram forte disposição de reposição. Embora a taxa de operação de grandes empresas de processamento tenha subido para 65,2%, a recuperação da demanda ainda não é suficiente para absorver os estoques elevados.

Sugestão de operação: O preço do alumínio está entre “expectativa forte” e “realidade fraca”. No curto prazo, atenção à quebra da faixa de 24.200-25.200 yuan/tonelada. Se a situação geopolítica piorar, o preço pode ganhar novo impulso de alta.

Zinco: Oferta de minas se ajusta, macro limita grande movimento

O zinco na Bolsa de Xangai mostrou resistência relativa, com movimento de alta e baixa.

Fundamentalmente, o zinco permanece relativamente firme entre os metais não ferrosos. Há boas notícias na oferta: custos de processamento de minério de importação continuam caindo, alguns minérios já oferecem preços negativos, e a janela de importação está fechada, com previsão de aperto na oferta de matérias-primas no segundo trimestre. Apesar de as refinarias domésticas ainda obterem lucros e a produção estar prevista para aumentar, a escassez de matérias-primas limita o potencial de alta.

Na demanda, o “abril dourado” mantém-se razoável. Pedidos de tubos galvanizados e torres de aço continuam fortes, impulsionando o consumo de componentes estruturais. Apesar de uma leve redução na produção no norte devido a questões ambientais e feriados, a expectativa de retomada após o feriado é clara. A contínua redução de estoques sociais fornece suporte ao preço do zinco.

Sugestão de operação: O preço do zinco está atrelado à volatilidade macro. Com oferta e demanda em crescimento, mas sem conflitos agudos, a probabilidade é de manutenção de oscilações amplas no curto prazo. Recomenda-se operação em faixa, entre 23.200 e 23.800 yuan/tonelada.

Chumbo: Refúgio em liquidez abundante, oscilações estreitas aguardando direção

Diferente de outros metais, o mercado de chumbo mostra uma postura mais “zen”, mantendo-se em oscilações estreitas e ligeiramente em alta.

A lógica do chumbo é de “estabilidade”. Macro: o Banco Central chinês realizou operações de reverse repo de 8 bilhões de yuan, com liquidez abundante, apoiando suavemente o preço do chumbo. No fundamental, as fábricas de chumbo primário e reciclado, devido à inversão de lucros, têm baixa produção; os estoques de oferta estão claramente reduzidos. Embora a demanda por baterias ainda não tenha explodido, há compras necessárias.

Esse equilíbrio delicado entre oferta e demanda faz com que o preço do chumbo oscile dentro de uma faixa estreita. A resistência do dólar e o suporte de custos limitam o movimento.

Sugestão de operação: O preço do chumbo não apresenta impulso de tendência no curto prazo. Recomenda-se manter uma estratégia de faixa, atento ao suporte de custos na cadeia produtiva e às mudanças de sentimento de mercado.

Níquel: Corte de quotas aumenta preocupações de oferta, recuperação impulsionada por custos

O níquel apresentou desempenho relativamente forte na abertura, mas com forte pressão macro, resultando em oscilações acentuadas.

O fundamental é impulsionado por um “cisne negro” na oferta: a redução de mais de 30% nas quotas de mineração de níquel na Indonésia até 2026, além do impacto do Ramadã e manutenção de projetos de hidrometalurgia, elevam rapidamente as expectativas de escassez global. Ao mesmo tempo, o feedback negativo na cadeia de produção se reverte, com maior descarregamento de estoques de produtos acabados em siderúrgicas, e aumento na produção de baterias de alta níquel para veículos elétricos, com alta atividade de negócios de sulfato de níquel. O aumento de custos e a recuperação da demanda consolidam uma base sólida para o preço do níquel.

No macro, o dólar forte limita a alta do níquel por efeito cambial.

Sugestão de operação: Diante de perturbações na oferta e suporte de custos, há potencial de alta, mas o cenário macro ainda apresenta forte pressão de alta e baixa. Recomenda-se estratégia de compra em quedas.

Estanho: Temporada de pico não entrega qualidade, cautela com “armadilha de touro”

O estanho na abertura de hoje apresentou uma “montanha-russa”, com alta rápida seguida de recuo.

Embora o dólar fraco devesse favorecer o preço do estanho, a realidade foi diferente. A retomada da produção de estanho em Mianmar, embora lenta, e o aumento de quotas na Indonésia aliviam a pressão de oferta. Mas o mais impactante é a demanda: o esperado pico de “março e abril” não se concretizou, com apenas reposições pontuais em fotovoltaicos e eletrônicos de consumo, enquanto o aumento de produção de baterias de alta energia ainda não se materializou em escala.

O mercado está com baixa liquidez, os estoques sociais se movem lentamente, e a aceitação de spot é fraca. Após o pico, os fundos realizaram lucros, pressionando o preço para baixo.

Sugestão de operação: O preço do estanho enfrenta uma combinação de pressões macro e fundamental, recomendando-se observação, cautela com recuos de alta e controle de posições.

Resumo

Hoje, o mercado de metais não ferrosos reflete uma disputa entre “prêmio de guerra” e “estagflação”. Os conflitos no Oriente Médio elevam o sentimento de避险 e custos, enquanto os dados de inflação nos EUA limitam a política monetária expansionista.

Na operação, recomenda-se cautela, acompanhando de perto os desenvolvimentos geopolíticos, evitando posições excessivas antes de a situação se esclarecer.

Aviso legal: Esta análise baseia-se em informações de mercado abertas e dados do setor, sendo apenas para referência e não constituindo recomendação de investimento específica. O mercado envolve riscos, invista com cautela.