O Parque de Diversões de Overseas Chinese Town reduziu 8.652 funcionários

（Fonte: Whale Real Estate）

O China Overseas Land and Investment (COLI) reduziu o número total de funcionários de 25.130 em 2017 para 16.478 em 2025, uma diminuição líquida de 8.652 pessoas, representando uma taxa de redução de 34,43%. Essa mudança profunda não é um evento isolado, mas uma manifestação concentrada sob a pressão dupla de uma transformação de ciclo na indústria imobiliária e de uma transformação estratégica de vida ou morte da própria empresa, marcando uma mudança do crescimento baseado em alavancagem para uma reconstrução da qualidade voltada à sobrevivência.

一、 Contexto macro: o fim da era dourada do setor e a dor da era do ferro negro

Este período cobre todo o processo de transição da indústria imobiliária chinesa do auge para uma ajustamento profundo. Por volta de 2017, embora o setor estivesse no pico, as regulações já estavam em vigor, e “habitar sem especular” tornou-se uma política de longo prazo. Entrando na década de 2020, o antigo modelo de alta alavancagem e alta rotatividade foi completamente desfeito, a reconstrução do crédito no mercado ocorreu, e as vendas encolheram drasticamente. Grandes construtoras estatais do mesmo grupo do COLI, como Poly Developments e China Merchants Shekou, também reduziram significativamente seu quadro de funcionários na mesma época, mas a redução de mais de um terço do quadro do COLI ainda está entre as maiores do setor, relacionada ao seu modelo de negócio único e a uma situação financeira mais severa.

二、 Motivo central: crise de sobrevivência sob perdas enormes contínuas

A redução de pessoal foi impulsionada principalmente pela enorme pressão financeira. Desde que a empresa registrou sua primeira perda líquida atribuível aos acionistas de 10,905 bilhões de yuans em 2022, ela mergulhou em um ciclo de prejuízos, com perdas de 6,492 bilhões de yuans em 2023, aumentando para 8,662 bilhões em 2024, e uma grande perda de 14,496 bilhões de yuans em 2025. Ao longo de quatro anos, o prejuízo acumulado ultrapassou 40,5 bilhões de yuans, e o patrimônio líquido encolheu drasticamente. Nesse cenário, o custo de mão de obra, uma das maiores despesas controláveis, tornou-se a prioridade para “estancar o sangramento”. Com a simplificação organizacional, o total de salários caiu drasticamente do pico, e a eficiência por funcionário foi forçada a passar por uma reestruturação.

三、 Transformação estratégica: de um modelo de ativos pesados “sustentado por imóveis” para uma autotransformação de “cura de feridas”

A redução de pessoal reflete a difícil mudança de estratégia do COLI. Em seu modelo tradicional de “cultura + imobiliária”, os projetos culturais e turísticos exigem investimentos elevados e têm longos períodos de maturação, dependendo fortemente do retorno das vendas imobiliárias. Quando o motor imobiliário desacelera, todo o modelo de negócios se torna insustentável. Desde 2022, a empresa iniciou uma transformação profunda de “desimobiliarização e fortalecimento da operação”:

1. Redução extrema de investimentos: os investimentos em novas terras caíram de quase 50 bilhões de yuans em 2019 para zero em 2024, parando completamente de adquirir terrenos no mercado aberto.

2. Desinvestimento em ativos em grande escala: venda contínua de ativos como o hotel Bulgari em Xangai e participação na subsidiária em Xi’an, para levantar fundos e aliviar cargas.

3. Reestruturação organizacional: implementação de “forte sede, fraca grande região, forte subdivisão”, fusão de empresas regionais, redução de níveis gerenciais e aumento da eficiência decisória. A redução de pessoal concentrou-se em áreas tradicionais como investimento imobiliário, desenvolvimento e marketing, enquanto posições em operação cultural-turística e digitalização foram mantidas ou fortalecidas, refletindo a mudança de foco dos negócios.

四、 Resultados da ajustamento: alívio de fluxo de caixa e otimização da estrutura de dívida

Essa redução de pessoal e reforma, que atingiu os ossos, garantiu ao COLI uma margem de sobrevivência crucial. O resultado mais evidente foi no fluxo de caixa operacional: em 2023, o fluxo de caixa operacional virou para um fluxo líquido de 3,423 bilhões de yuans, em 2024 subiu para 5,362 bilhões, e em 2025 saltou para 12,501 bilhões, atingindo três anos consecutivos de saldo positivo. Isso proporcionou uma linha de vida para o pagamento de dívidas e manutenção das operações. Além disso, a estrutura de dívida foi otimizada, com aumento na proporção de empréstimos de médio e longo prazo com juros, e o custo médio de financiamento caiu para 3,25%, aliviando a pressão de pagamento de curto prazo.

五、 Mudanças na gestão e direção futura: os desafios da era Wu Bingqi

Em setembro de 2025, Wu Bingqi, com forte background na China Resources, assumiu a presidência, marcando uma nova fase de gestão do COLI. Sua estratégia central é “dinheiro em caixa é rei” e “operações enxutas”, prevendo-se uma maior ênfase na revitalização de ativos, na saída de ativos leves e no controle de custos. Sob sua liderança, o foco futuro do COLI será: manter a segurança do fluxo de caixa, melhorar a qualidade e eficiência dos negócios culturais e turísticos, expandir ativos leves e buscar oportunidades estruturais com extremo cuidado no setor imobiliário.

Resumindo, a redução de 34,43% no quadro de funcionários foi uma “enxugamento” difícil, mas necessária, diante do período de gelo do setor imobiliário. Ela veio acompanhada de grandes dores nos resultados e na atividade, mas também abriu possibilidades de melhora no fluxo de caixa e foco estratégico. Essa profunda ajustagem indica que, para empresas como o COLI, a lógica de sobrevivência mudou completamente de buscar escala para construir resiliência capaz de atravessar ciclos. O sucesso ou fracasso futuro dependerá de se esse espaço criado pelo “enxugamento” poderá ser efetivamente utilizado para cultivar uma lucratividade e uma vantagem operacional verdadeiramente sustentáveis.