As ações americanas fecham março em alta, analistas afirmam diretamente "este repique não merece confiança"

As ações americanas tiveram uma forte recuperação no último dia de negociações de março, mas os analistas alertam que esta subida pode não valer a pena ser perseguida.

Na terça-feira, impulsionados por notícias de que o governo Trump pode buscar encerrar o conflito militar entre os EUA e o Irã, o índice Dow Jones subiu 1125 pontos, um aumento de 2,49%; o índice Nasdaq Composite disparou 3,83%; e o S&P 500 avançou 2,91%. As ações de tecnologia e o setor de serviços de comunicação foram os principais motores deste aumento. No entanto, essa alta ocorreu em um mercado extremamente volátil — em março, o petróleo Brent subiu 63,3% no mês, a maior alta mensal desde 1988, encerrando a US$ 118,35 por barril.

O estrategista de portfólio da Natixis Investment Managers Solutions, Garrett Melson, afirmou: “Acredito que essa recuperação não merece uma confiança real.” Ele também destacou que os pontos de fim de mês e trimestre tendem a amplificar a volatilidade do mercado. Kevin Gordon, chefe de pesquisa macroeconômica e estratégia do centro de estudos da Charles Schwab, acrescentou: “O mercado de hoje exemplifica perfeitamente esse ambiente de oscilações extremas — tudo pode se inverter instantaneamente.”

Sinais de alívio na situação do Irã, mas incertezas permanecem

A recuperação foi impulsionada por várias notícias indicando uma possível redução do conflito entre os EUA e o Irã.

Segundo a Xinhua, Trump está considerando interromper os ataques militares ao Irã, mesmo com o Estreito de Hormuz ainda sob controle de Teerã. Ao mesmo tempo, o presidente iraniano, Pêzeshkiyan, afirmou que o Irã tem a “vontade necessária para acabar com a guerra”, desde que a parte adversária atenda às demandas iranianas, especialmente garantindo que não haja mais agressões.

No entanto, Gordon apontou que ainda há uma grave falta de informações precisas sobre o grau de dano às infraestruturas energéticas no Oriente Médio, e o que será feito em termos de garantias de segurança no futuro permanece incerto. Melson também acrescentou que, mesmo que Trump consiga encontrar uma “saída” para o conflito, não há garantia de que os preços do petróleo cairão rapidamente: “Estamos competindo contra o ‘relógio do choque do preço do petróleo’.”

Ansiedade do mercado muda de inflação para crescimento

A trajetória do mercado de títulos revela uma mudança sutil na mentalidade dos investidores.

Na terça-feira, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu para 4,310%, abaixo do pico de 4,439% atingido na sexta-feira passada, em 2026. No mercado de aproximadamente 30 trilhões de dólares em títulos, o fluxo de capital está se deslocando de uma preocupação com a “inflação” para uma preocupação com o “crescimento”.

Melson afirmou: “O mercado está mudando de página, de preocupações com a inflação para uma maior preocupação com o economia.” Ele destacou que, nas primeiras quatro semanas do conflito, o temor de que o Federal Reserve fosse forçado a aumentar as taxas devido à pressão inflacionária sempre pairou sobre o mercado, mas agora, o aumento histórico dos preços do petróleo e seu impacto real na economia são o verdadeiro conflito. Ele alertou que, se o preço da gasolina continuar acima de 4 dólares por galão, ou se os preços do petróleo subirem ainda mais, começando a corroer as margens de lucro das empresas, a Wall Street terá que revisar sua postura de manutenção de previsões.

Valoração em melhora, mas expectativas de lucros ainda não foram revisadas para baixo

O mercado de ações passou por uma ajustada significativa em março. Além do S&P 500, que conseguiu manter-se fora de uma zona de mercado bear técnica (queda de pelo menos 10% em relação ao pico recente), os outros três principais índices atingiram áreas de correção durante o mês. Recentemente, o Wells Fargo Securities e o JPMorgan Chase também revisaram para baixo suas metas de fim de ano para o S&P 500.

Dados do analista de lucros da FactSet, John Butters, mostram que, até a última sexta-feira, o índice S&P 500 tinha uma relação preço/lucro de 19,9 vezes para os próximos 12 meses, abaixo das 22 vezes de dezembro do ano passado, indicando uma redução na pressão de avaliação. Além disso, impulsionado pelas expectativas de lucros mais altas no setor de energia, a previsão de crescimento de lucros para o primeiro trimestre foi ligeiramente revisada para cima, para 13%, acima dos 12,8% da semana anterior.

No entanto, Melson destacou que a melhora na avaliação depende do fato de que o mercado ainda não revisou significativamente suas expectativas de lucros — uma postura semelhante à do Federal Reserve, que permanece observador. Se os altos preços do petróleo começarem a impactar os lucros das empresas, essa premissa será colocada à prova.