Recentemente, notei que as exchanges de criptomoedas estão a intensificar as ações na disputa por clientes institucionais. A EDX Markets, uma bolsa apoiada por várias grandes instituições financeiras tradicionais, já solicitou à Securities and Exchange Commission (SEC) uma licença de banco fiduciário nacional, o que isso significa? Uma vez aprovada, eles poderão oferecer serviços de custódia, gestão de ativos e negociação própria através de uma entidade fiduciária regulada de forma independente, em vez de simplesmente montar uma plataforma de matching.

Este é um fenómeno bastante interessante. Quando as instituições financeiras tradicionais entram no mercado de ativos digitais, a primeira questão a resolver é a confiança. O que os investidores institucionais querem ver? Custódia segregada, processos de liquidação claros, entidades reguladas que possam reduzir o risco de contraparte. Este passo da EDX é uma tentativa de construir infraestrutura de ativos digitais usando a lógica do setor financeiro tradicional. Desde o seu lançamento no verão de 2023, a plataforma expandiu-se de quatro tipos de ativos para mais de vinte, suportando criptomoedas principais como Bitcoin e Ethereum.

Porém, há também exemplos negativos. O caso do token WLFI tem sido bastante relevante. Segundo dados recentes, o token de um projeto de criptomoeda relacionado a uma figura política caiu 13,5% em 24 horas, atingindo uma nova baixa desde o seu lançamento. Onde está o problema? O projeto usou seu próprio token de governança como garantia para emprestar stablecoins, esvaziando o pool de fundos na plataforma de empréstimos. Isso expôs um risco sistêmico no DeFi: quando o valor do colateral cai, toda a estrutura de alavancagem começa a desmoronar. Quanto mais o preço do WLFI cai, menor a capacidade de empréstimo, maior a concentração de colaterais, e no final, outros depositantes acabam sendo prejudicados.

Comparando esses dois casos, as diferenças são bastante evidentes. Um tenta atrair capital institucional usando uma estrutura fiduciária regulada e segregada, enquanto o outro mantém um modelo de token autossustentável para sustentar o ecossistema. Isso também explica por que cada vez mais empresas de criptomoedas buscam licenças de trust — uma ponte fundamental entre o setor financeiro tradicional e os ativos digitais. Os investidores institucionais querem uma infraestrutura transparente, controlável e segura.