O caminho da diversificação da Hisun Pharmaceuticals foi acidentado? No ano passado, os custos de P&D aumentaram mais de 33%, e os medicamentos inovadores contra tumores ainda estão na fase inicial clínica

Este artigo é de origem: Times Weekly Autor: Lin Yunxiao

Na noite de 7 de abril, a antiga farmacêutica de Zhejiang com 70 anos de história, Haizheng Pharmaceutical (600267.SH), divulgou o relatório anual de 2025. Em 2025, a Haizheng Pharmaceutical alcançou uma receita de 10,55 bilhões de yuans, um aumento de 2,03% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 541 milhões de yuans, uma queda de 10,06%; o lucro líquido ajustado foi de 586 milhões de yuans, um aumento de 36,11%. A empresa propõe distribuir aos acionistas um dividendo em dinheiro de 0,21 yuan por ação (com impostos incluídos).

Sobre as razões das mudanças de desempenho, a Haiz Zheng Pharmaceutical afirmou no relatório anual que, no período de relatório, a receita operacional da empresa foi de 105,50 bilhões de yuans, um aumento de 2,03% em relação ao ano anterior, sendo que, excluindo a receita de negócios de distribuição, a receita foi de 75,51 bilhões de yuans, um aumento de 6,36%, principalmente devido ao bom crescimento dos produtos de formulações farmacêuticas e medicamentos animais.

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da Haiz Zheng Pharmaceutical caiu 10,06% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao reconhecimento de grandes receitas não recorrentes em 2024 por questões de recompra de bonds convertíveis, sem impacto de tais eventos neste período. Sob esses fatores, os rendimentos de investimentos da Haiz Zheng Pharmaceutical neste período diminuíram 123,31% em relação ao período anterior.

Em 2025, o lucro líquido ajustado (excluindo itens não recorrentes) da Haiz Zheng Pharmaceutical cresceu 36,11% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao avanço na promoção de produtos de formulações no mercado, aumento nas vendas de produtos, otimização do sistema de marketing, melhoria na eficiência operacional, implementação de medidas de redução de custos e aumento de eficiência, resultando na melhora do nível de lucratividade geral da empresa.

A Haiz Zheng Pharmaceutical foi fundada em 1956, tendo como antecessora a fábrica de produtos químicos de Haimen, e foi listada na Bolsa de Valores de Xangai em 2000. Nos primeiros dez anos do século XXI, graças ao portfólio de antibióticos e à estratégia de internacionalização com visão de futuro, a Haiz Zheng tornou-se uma antiga farmacêutica de destaque na indústria farmacêutica chinesa.

No entanto, após 2015, devido à implementação da rigorosa “Lei de Limitação de Antibióticos”, à proibição de matérias-primas farmacêuticas da Haiz Zheng nos mercados europeu e americano, e a dificuldades na cooperação posterior com a joint venture com a Pfizer, a empresa enfrentou queda de desempenho e necessidade de transformação. Dados do Wind indicam que, entre 2015 e 2016, a receita e o lucro líquido atribuível aos acionistas caíram simultaneamente, e em 2018 a empresa registrou prejuízo significativo.

Desde então, a Haiz Zheng adotou medidas como foco no core business, desinvestimento de ativos e redução de custos para impulsionar o desempenho. Nos últimos anos, porém, o desempenho da empresa ainda não é estável; segundo o Wind, em 2023, o lucro líquido atribuível aos acionistas caiu drasticamente 119,06%, com prejuízo de 93 milhões de yuans, enquanto em 2024 houve aumento na receita e no lucro líquido, mas em 2025 o lucro líquido voltou a diminuir.

Em 8 de abril, o preço das ações da Haiz Zheng fechou a 10,36 yuans por ação, uma queda de 2,63%.

Fonte da imagem: TuChong Creative

Medicamentos genéricos e matérias-primas continuam sendo os principais negócios

No setor, a Haiz Zheng atua principalmente em três categorias: fabricação de medicamentos, comércio farmacêutico e CMO/CDMO/CRO. A fabricação de medicamentos inclui formulações farmacêuticas, matérias-primas e medicamentos animais. O comércio farmacêutico envolve distribuição, importação de formulações e terceirização de marketing de medicamentos.

De acordo com o relatório anual de 2025, a receita de fabricação de medicamentos da Haiz Zheng em 2025 foi de 64,97 bilhões de yuans, um aumento de 7,47%, com margem bruta de 61,64%.

Dentre esses, as formulações farmacêuticas tiveram receita de 47,36 bilhões de yuans, um aumento de 3,25 bilhões, principalmente devido ao foco em medicamentos inovadores e genéricos de marca, gestão refinada de compras centralizadas e agências, aceleração do comércio eletrônico de medicamentos e transformação do modelo de exportação de formulações para plataformas de serviço. Os principais produtos incluem ciclofosfamida injetável, comprimidos de Haibo Maibu (Saismei), comprimidos de adenósina sulfonada de tiazolidina(Ximei Xin), entre outros, com aumento de receita em relação ao ano anterior.

As matérias-primas farmacêuticas tiveram receita de 12,38 bilhões de yuans, um aumento de 0,10 bilhões; os medicamentos animais alcançaram 5,23 bilhões de yuans, um aumento de 1,17 bilhões, com margem bruta de 51,04%, principalmente devido à estratégia de foco no setor de medicamentos para animais de estimação, cujo faturamento cresceu mais de 50% em relação ao ano anterior, com produtos como Haile Miao e Haile Wang, cujo faturamento aumentou em relação ao ano anterior.

Na área de formulações farmacêuticas, com maior margem bruta, a Haiz Zheng em 2025 registrou receitas superiores a 10 bilhões de yuans em três categorias: medicamentos antitumorais, antibacterianos e cardiovasculares. Os medicamentos antitumorais tiveram receita de 11,20 bilhões de yuans, aumento de 15,07%, com margem bruta de 74,50%; antibacterianos, 17,48 bilhões de yuans, uma redução de 7,25%, margem de 53,46%; cardiovasculares, 15,50 bilhões de yuans, aumento de 15,54%, margem de 72,69%.

Além disso, em 2025, o comércio farmacêutico da Haiz Zheng atingiu receita de 38,97 bilhões de yuans, uma queda de 4,08%, com margem de 17,82%. A distribuição de medicamentos gerou receita de 29,99 bilhões de yuans, uma redução de 2,42 bilhões, principalmente devido à diminuição na receita de matérias-primas de distribuição.

A Haiz Zheng apontou que as importações de formulações farmacêuticas e o terceirização de marketing de medicamentos geraram receita de 8,99 bilhões de yuans, um aumento de 0,76 bilhões, com produtos como o inalador de brometo de tiotropo (Jie Run) e o omeprazol (Nuo Zai Le), com aumento de receita em relação ao ano anterior.

Atualmente, medicamentos genéricos e matérias-primas continuam sendo os principais negócios da Haiz Zheng. No relatório de 2025, foi informado que, no período de relatório, a Haiz Zheng possui 4 produtos com 6 especificações que passaram ou são consideradas como passando na avaliação de equivalência de qualidade, incluindo a injeção de voriconazol, a aprovação de registro de medicamentos de acordo com a nova classificação de 4 categorias, e 2 matérias-primas receberam aprovação de produção nacional, além de 7 produtos com 7 aprovações de mercado internacional.

O setor de medicamentos genéricos está passando por uma rápida transformação. No relatório, a Haiz Zheng destacou que a avaliação de equivalência melhora fundamentalmente a qualidade e eficácia dos medicamentos, a normalização das compras centralizadas altera profundamente a lógica de competição de mercado, reduz significativamente a capacidade de produção de baixa qualidade e promove a seleção natural e o aumento da concentração do setor.

A empresa também mencionou riscos decorrentes de mudanças na política de licitações de medicamentos, pois a ampliação do escopo de compras em volume pode levar à inclusão de alguns produtos da empresa na lista de compras centralizadas, e a não obtenção de licitação pode impactar negativamente suas receitas e desempenho operacional.

Ao ser entrevistada pelo Times Weekly, a Haiz Zheng afirmou que, apoiada na capacidade de produção integrada de matérias-primas e formulações, e na construção de um sistema de padrão internacional, a empresa possui vantagens na garantia de fornecimento e controle de qualidade. Através de um modelo de compras centralizadas centrado na qualidade e inovação tecnológica, a empresa busca ampliar sua participação no mercado de compras centralizadas.

Medicamentos inovadores antitumorais ainda em fase clínica inicial

Em relação ao investimento em pesquisa e desenvolvimento, o relatório de 2025 indica que os gastos com P&D foram de 4,79 bilhões de yuans, um aumento de 33,79%. A empresa afirmou que esse aumento de 1,21 bilhões de yuans em relação ao ano anterior se deve ao crescimento contínuo de projetos de P&D próprios, expansão da equipe de pesquisa, além de parcerias com universidades e empresas do setor, aumentando os investimentos em projetos de pesquisa externos.

No portfólio de medicamentos inovadores, a Haiz Zheng destacou o sucesso do novo medicamento de classe 1, o comprimido de Haibo Maibu (Saismei), aprovado em junho de 2021, sendo um dos poucos novos medicamentos de classe 1 na área cardiovascular na China nos últimos anos.

Este medicamento, como terapia auxiliar além do controle dietético, pode ser usado isoladamente ou em combinação com inibidores de HMG-CoA redutase) estatinas( para tratar hipercolesterolemia primária. Em 2025, as vendas do medicamento aumentaram 22% em relação ao ano anterior, e ele já foi incluído na lista de cobertura do sistema de saúde nacional.

Quanto aos medicamentos inovadores em desenvolvimento, a Haiz Zheng informou ao Times Weekly que está focada em áreas-chave como cardiovascular, oncologia e imunologia, com o comprimido HS387, um inibidor seletivo de KIF18A, destinado ao tratamento de câncer de ovário seroso de alto grau, câncer de pulmão de não pequenas células e outros tumores avançados, tendo recebido aprovações de IND nos EUA e na China em 2025; outro produto em pesquisa, HSE-001, é um medicamento de ligação de molécula pequena, focado no tratamento de câncer de fígado avançado em linha de segunda ou posterior, tendo iniciado o desenvolvimento em 2025 e concluído o primeiro estudo clínico de fase II com o recrutamento de pacientes.

Em relação a projetos específicos, o relatório de 2025 revela cinco projetos de pesquisa, incluindo medicamentos antitumorais de classe 1.1 (HS387 e HSE-001) em fase inicial clínica, além de anticoagulantes de classe 2.4 (HSX3005), medicamentos metabólicos de classe 1.1 (HSN1008) e outros antitumorais de classe 1.1 (HSN1001) em fase pré-clínica.

A Haiz Zheng também está promovendo a construção de plataformas de pesquisa, com seu centro de pesquisa de medicamentos inovadores em Xangai oficialmente em operação, além de estabelecer bases de pesquisa e produção na Europa. No âmbito de cooperação academia-indústria, a empresa colabora com universidades como a Southern University of Science and Technology e a Zhejiang University of Technology, além de empresas como Yingxi Intelligent e Aixin Dawei, focando em pesquisa de medicamentos com inteligência artificial e novos medicamentos para tumores. A empresa também criou uma joint venture com Shengzhao Pharmaceuticals para desenvolver injetáveis complexos.

Além disso, a Haiz Zheng já iniciou negócios em áreas como suplementos alimentares, cuidados com a pele de efeito, medicina estética, envelhecimento, novos materiais e outros. No setor de estética médica, a empresa montou uma equipe de marketing para impulsionar o lançamento de produtos.

Sobre a estratégia de expansão de negócios, a Haiz Zheng afirmou ao Times Weekly que seguirá a estratégia “3+2+1”, que inclui três pilares industriais principais — fortalecimento de matérias-primas, formulações e biomanufatura; duas áreas de negócios diversificados — saúde animal (pets), estética médica e saúde ampla; e um motor de inovação para impulsionar o desenvolvimento de medicamentos inovadores.