China Geology Group joins the trillion-yuan camp, with veteran investor Zhang Yuqiang's family wealth soaring by 10 billion

Pergunta para a IA · Como a infraestrutura de poder de computação de IA pode impulsionar a demanda por tecido eletrônico e fazer as ações dispararem?

China Jushi ultrapassa a marca de mil bilhões de yuan em valor de mercado, com alta de 133,42% desde o segundo semestre do ano passado. O núcleo dessa alta é a contínua “explosão” do preço do tecido eletrônico, combinada com a explosão da infraestrutura de poder de computação de IA. A China Jushi, como líder mundial em fibra de vidro, aproveitou essa onda de dividendos, o que também fez a família do investidor veterano Zhang Yuqiang, segundo maior acionista, enriquecer em bilhões.

Em 7 de abril, o preço das ações da China Jushi subiu durante o pregão, e seu valor de mercado conseguiu superar os 105 bilhões de yuan.

E o principal motor dessa rodada de alta foi a contínua valorização do tecido eletrônico. Desde o segundo semestre de 2025, o tecido eletrônico iniciou uma trajetória de alta unilateral. Desde 2026, já completou quatro altas consecutivas, com os preços dos modelos principais ultrapassando 6 yuans por metro.

A explosão na infraestrutura de poder de computação de IA tornou-se o principal fator impulsionador do aumento do preço do tecido eletrônico. Em comparação com servidores tradicionais, a demanda por tecido eletrônico para servidores de IA cresceu várias vezes, desencadeando uma demanda explosiva no setor. A China Jushi, que há anos atua no mercado de tecido eletrônico, também lucrou bastante com essa onda de dividendos, graças às suas vantagens industriais.

E o veterano do mercado de capitais, Zhang Yuqiang, também se beneficiou dessa notícia, elevando seu patrimônio familiar para além de 300 bilhões de yuan, atingindo um momento de grande destaque na sua carreira.

China Jushi** valor de mercado ultrapassa 100 bilhões de yuan**

Em 7 de abril, as ações da China Jushi subiram até 5,76% durante o pregão, atingindo um pico de 27,57 yuans, e fecharam em 26,33 yuans, com valor de mercado de 105,4 bilhões de yuan. Como líder global em fibra de vidro, a empresa viu suas ações crescerem mais de 133% desde o segundo semestre de 2025, com desempenho de mercado notável.

O grande aumento no preço das ações deve-se principalmente à entrada do tecido eletrônico em uma fase de alta. O produto modelo 7628, principal, teve seu preço subindo de 4,15 yuans por metro no final de setembro de 2025, para entre 4,2 e 4,65 yuans por metro no final do ano.

Em 2026, o setor entrou em um ciclo de “alta mensal”. Em 1º de abril, o tecido eletrônico passou por sua quarta rodada de aumento de preços no ano, com empresas como China Jushi e Henan Guangyuan New Materials elevando seus preços em torno de 9-10%, e o preço do tecido eletrônico já estabilizado acima de 6 yuans por metro.

A expansão da infraestrutura de poder de computação de IA é o principal fator por trás do aumento do preço do tecido eletrônico. Estudos indicam que, em 2026, as remessas globais de servidores de IA devem crescer 28,3% em relação ao ano anterior, uma taxa superior aos 24,2% de 2025. Como os servidores de IA usam tecido eletrônico cinco vezes mais do que os servidores tradicionais, esse crescimento rápido nas remessas impulsiona diretamente a demanda por tecido eletrônico.

Como uma das principais empresas do setor de materiais de construção na China, a China Jushi há décadas atua na área de fibra de vidro, formando uma matriz de negócios diversificada com areia grossa e tecido eletrônico de alta qualidade. No final de 2025, seus produtos de fibra de vidro geraram receita de 18,345 bilhões de yuans, representando 99,01% da receita principal da empresa, com vendas de areia grossa e produtos atingindo 3,2026 milhões de toneladas e 1,062 bilhões de metros de tecido eletrônico, respectivamente, ambos recordes históricos.

Vale destacar que, em março, a China Jushi inaugurou uma linha de produção de 100 mil toneladas de fibra de vidro eletrônica e 390 milhões de metros de tecido eletrônico em Huai’an. Como líder mundial em capacidade de fibra de vidro, após a entrada em operação, a participação de mercado global da empresa em tecido eletrônico deve subir de 23% para 28%, consolidando ainda mais sua posição de liderança no setor.

Os resultados financeiros de 2025 divulgados recentemente pela China Jushi também confirmam o alto ciclo de prosperidade do setor. A empresa registrou receita operacional de 18,881 bilhões de yuans, aumento de 19,08% em relação ao ano anterior; e lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz de 3,286 bilhões de yuans, crescimento de 34,39%. O aumento na quantidade e no preço dos produtos de tecido eletrônico foi o principal motor do crescimento de desempenho. Essa tendência se reflete claramente na margem de lucro bruto, que passou de 25,03% em 2024 para 33,12%.

Com o suporte de fatores favoráveis do setor e do desempenho, as corretoras continuam otimistas quanto às expectativas de resultados da China Jushi para 2026. Dados do Wind mostram que as previsões de receita para 2026 atingem 22,734 bilhões de yuans, com crescimento de mais de 20% em relação ao ano anterior; além disso, as projeções de lucro foram significativamente revisadas para cima nos últimos meses, demonstrando o otimismo do mercado.

**Operações contrárias entre grandes acionistas e instituições

Enquanto a China Jushi se beneficiava do ciclo de alta impulsionado pelo setor, o mercado de capitais apresentava sinais de divergência.

Nos últimos trimestres, várias instituições e investidores veteranos aproveitaram a alta das ações para realizar lucros. Como exemplo, o Abu Dhabi Investment Authority adquiriu 20,0479 milhões de ações no primeiro trimestre de 2023, tornando-se o nono maior acionista; na terceira trimestre de 2023, quando as ações caíram, reduziu temporariamente sua participação, saindo do top 10; no final de 2024, voltou a aumentar sua posição, mas no segundo trimestre de 2025 saiu novamente, enquanto o investidor veterano Wang Jingfeng também saiu na mesma época.

No terceiro trimestre de 2025, com a alta das ações da China Jushi, investidores como Wenyuan Capital e Xingquan Trend Investment também saíram do top 10. O capital estrangeiro também reduziu suas posições, caindo para 319 milhões de ações no final de 2025, uma redução de mais de 40% em relação ao pico de 2023.

Contrapondo-se à saída de instituições, os dois maiores acionistas da China Jushi continuaram a aumentar suas participações. Como acionistas, China National Building Material e Zhenshi Holdings iniciaram suas primeiras aquisições após a abertura de capital em 2024, aumentando suas participações em 899,126 milhões e 516 milhões de ações, respectivamente. Além disso, Zhenshi Holdings aumentou sua participação mais duas vezes, em final de 2025 e março de 2026, adquirindo um total de 51,272 milhões de ações.

A relação entre esses dois grandes acionistas e a China Jushi remonta a 1999, com uma cooperação que ultrapassa há décadas a simples relação acionária. Como uma plataforma listada do grupo Zhenshi, a Zhenshi Shares é uma das maiores compradoras relacionadas à China Jushi, e seu relatório de oferta mostra que a proporção de compras à China Jushi vem crescendo anualmente, de 52,98% em 2022 para 62,64% na primeira metade de 2025, indicando alta dependência comercial.

A China National Building Material possui um grande setor de cimento e materiais compostos, formando uma sinergia industrial com a área de fibra de vidro da China Jushi. Segundo anúncio, em 2025, as vendas relacionadas entre as duas atingiram 155 milhões de yuans, com previsão de chegar a 261 milhões de yuans em 2026, crescimento de 64,52%. No âmbito de recursos humanos, o ex-gerente do departamento de gestão da China National Building Material, Shao Xiaoyang, e o atual vice-gerente, Shang Deying, também atuam como diretores na China Jushi.

Até 3 de março, a China National Building Material detinha 29,22% das ações da China Jushi, sendo o maior acionista; enquanto Zhenshi Holdings, após duas trimestres de aumento, detém 18,16%, com valor de mercado superior a 18 bilhões de yuans.

O império de capital dos Zhangs

A capacidade da China Jushi de alcançar um valor de mercado de trilhões de yuans deve-se principalmente à liderança e às estratégias do fundador Zhang Yuqiang, que comandou a empresa por décadas.

Zhang Yuqiang nasceu em 1955, em Tongxiang Shimen. Ainda criança, ajudava com pequenos negócios para ajudar a família. Em 1971, aos 16 anos, entrou na fábrica de tecidos de fibra de vidro em Dongfeng, Tongxiang, como carregador de água e tingidor de fios. Como os lucros eram baixos e as vendas difíceis, Zhang sempre buscou novas oportunidades de inovação.

No ano seguinte, durante uma viagem de negócios a Nanjing, soube por acaso que tecidos de fibra de vidro tinham alta margem de lucro, e imediatamente levou a informação de volta à fábrica, plantando a semente de seu futuro empreendedorismo.

Para conseguir sua primeira máquina de filamento, aos 17 anos, Zhang pediu voluntariamente e levou sozinho uma máquina de filamento de cerca de 100 kg da fábrica de fibra de vidro de Jiujiang, retornando a Tongxiang.

Nos primeiros anos, enfrentou dificuldades, mas criou seu primeiro contrato de responsabilidade econômica, melhorou continuamente os processos de produção, evoluindo do método de forno de argila ao método de forno de platina, elevando a produção anual de 181 toneladas para milhares de toneladas. Em 1989, com a reforma de ações piloto em Zhejiang, fundou a Zhenshi Shares, uma das primeiras empresas a passar por reforma de ações na província.

Em 1996, com o mercado global de fibra de vidro em crise, a China Jushi também enfrentou dificuldades, e gigantes estrangeiros ofereceram 30 milhões de dólares por 80% da empresa, com altos salários e convites, mas Zhang rejeitou categoricamente. Optou por colaborar com a China National Building Material, e no ano seguinte, impulsionou a entrada da China Jushi na bolsa de Xangai sob o nome de “Chinahua Construction”.

Em 2015, Zhang voltou a atuar, promovendo a entrada da China Hengshi na bolsa de Hong Kong. Contudo, a ação foi mal recebida, com apenas 32% de subscrição na oferta pública, e o preço caiu logo na abertura, permanecendo em baixa por quatro anos, com quase sem capacidade de captação de recursos.

Em abril de 2019, Zhang iniciou uma oferta de privatização, adquirindo as ações restantes da China Hengshi a 2,5 dólares de Hong Kong por ação, totalizando 514 milhões de dólares de Hong Kong. Na época, a empresa tinha um índice P/L de apenas 8,5 vezes, com valor total de cerca de 2,5 bilhões de dólares de Hong Kong. Em julho do mesmo ano, a China Hengshi saiu oficialmente da bolsa de Hong Kong.

Após a saída, o grupo Zhenshi não buscou relistar a China Hengshi rapidamente, mas a reestruturou com a Huamei New Materials, formando a Zhejiang Zhenshi New Materials Co., Ltd. (Zhenshi Shares), e retomou sua listagem na bolsa de Xangai em 2025.

Em janeiro de 2026, a Zhenshi Shares foi oficialmente listada na SSE, com valor de mercado de 43,2 bilhões de yuans no primeiro dia, uma alta significativa em relação aos 2,5 bilhões de dólares de Hong Kong na saída, com o índice P/L subindo de 8,5 para 45 vezes.

Em 2022, a Zhenshi Holdings também planejava uma “listagem de troca”, adquirindo a controladora da Huitong Energy por meio de uma oferta pública, mas a transação foi cancelada devido a divergências no valor de venda na venda de ativos imobiliários.

Como herdeiro de Zhang Yuqiang, Zhang Jiankan começou a atuar na Zhenshi Group em 2008, ingressou na China Jushi em 2016, e ocupou cargos de vice-presidente e presidente do grupo Zhenshi. Atualmente, é presidente da Zhenshi Shares, CEO do Zhenshi Group, e recebeu o prêmio de Jovem Empresário Excepcional de Zhejiang em 2024.

No ranking de bilionários global Hurun de janeiro de 2026, a família Zhang ocupa a 992ª posição, com patrimônio de 3,2 bilhões de dólares, subindo mais de 1.3 mil posições em relação ao ano anterior.

Editor | Chen Bin