36% de participação acionária hipotecada, vários acionistas privados saem, o gargalo de crescimento da Baía de Beibu Seguros ainda precisa ser superado

O jornal (chinatimes.net.cn) repórter Wu Min Pequim, reportagem

Em 7 de abril, uma aprovação vinda da Administração de Supervisão Financeira de Guangxi colocou novamente a China Pacific Insurance (North Bay) sob os holofotes. A Guangxi Investment Group Financial Holding Co., Ltd. (doravante “Guangtou Jinhold”) formalmente assumiu 300 milhões de ações detidas pela Guangxi Financial Investment Group Co., Ltd. (doravante “Guangxi JinTou Group”) e 145,95 milhões de ações detidas pela Guangxi Yangtze Tiancheng Investment Group Co., Ltd.

Após a conclusão da transação, o Guangxi JinTou Group saiu completamente da lista de acionistas, enquanto o Yangtze Tiancheng Investment Group manteve apenas 405 mil ações, reduzindo sua participação para 0,27%, e a Guangtou Jinhold, com 445,95 milhões de ações, representando 29,73% do capital social, tornou-se o maior acionista da China Pacific Insurance (North Bay).

Porém, por trás da transferência de ações, os problemas profundos da China Pacific Insurance (North Bay) permanecem sem solução. Os três acionistas privados, que juntos detêm 36% do capital, têm todas as suas ações hipotecadas, incluindo os 6% detidos pelo Guangxi Ping Aluminum Group, que desde então permanece sem comprador após leilões fracassados, e os 9,73% transferidos pelo Yangtze Tiancheng, que ainda aguardam aprovação regulatória.

Mudanças em cadeia nas ações

Nos últimos dois anos, várias ações de acionistas privados da China Pacific Insurance (North Bay) entraram em processos de leilão judicial, passando por leilões fracassados, reduções de preço e novas tentativas de venda, até que empresas com fundo estatal de Guangxi assumiram o controle.

Para retroceder, o quarto maior acionista, Yangtze Tiancheng Investment Group, que detém 1,46 bilhões de ações (9,73%), foi colocado à venda em 2024, com lance inicial de aproximadamente 203 milhões de yuans, mas sem interessados, resultando em leilão fracassado. A segunda tentativa também não atraiu compradores, até que a Guangxi Guojing Asset Management Co., Ltd., subordinada à Comissão de Supervisão do Estado de Guangxi, adquiriu as ações. No entanto, a mudança de acionista ainda aguarda aprovação regulatória.

Vale destacar que, em setembro de 2025, a assembleia de acionistas da China Pacific Insurance (North Bay) aprovou a renúncia de Luo Changlan como diretora, que é também presidente e gerente geral do Yangtze Tiancheng Investment Group. Essa mudança sinaliza que a saída do grupo está em fase avançada, e a ausência de Luo na reunião indica que a transferência de ações está em andamento.

Logo após, o quinto maior acionista, Guangxi Ping Aluminum Group, que possui 90 milhões de ações (6% do total), todas hipotecadas devido a disputas contratuais e à necessidade de saldar uma dívida de 355 milhões de yuans, foi listada como alvo de execução pelo Tribunal Popular Intermediário de Nanning. Em 22 de janeiro, essa participação foi leiloada na plataforma Alibaba, dividida em duas partes de 54 milhões e 36 milhões de ações, com lance inicial total de 125 milhões de yuans. Contudo, assim como no caso do Yangtze Tiancheng, o leilão fracassou por falta de interessados. Atualmente, a venda foi reprogramada, e ainda não há certeza se será possível encontrar um comprador. Se a venda for concluída, o Guangxi Ping Aluminum Group sairá completamente do quadro de acionistas.

Mais cedo, o sétimo maior acionista, o Wugang Group, também tentou vender suas ações de 2% em 2022 e 2023, com preços reduzidos de aproximadamente 48 milhões para 43 milhões de yuans, mas ambas as tentativas não resultaram em interessados.

A instabilidade nas ações da China Pacific Insurance (North Bay) não se limita às vendas públicas mencionadas. Segundo o relatório de solvência do quarto trimestre de 2025 divulgado recentemente, as ações hipotecadas representam até 36% do total, sendo que esses acionistas são justamente os três acionistas privados entre os 13 acionistas da companhia. Entre eles, o maior, Guangdong Hongfa Investment Group, detém 20%; o quarto maior, Yangtze Tiancheng Investment Group, possui 10%; e o quinto, Guangxi Ping Aluminum Group, tem 6%, todos sob hipoteca.

O Dr. Zhu Junsheng, pós-doutor em Economia Aplicada pela Universidade de Pequim e professor, afirmou em entrevista ao jornal Huaxia Times que, quando as ações permanecem por longo tempo sob leilões judiciais, hipotecas elevadas ou com propriedade indefinida, o impacto vai além de obstáculos ao aumento de capital, penetrando profundamente na lógica operacional diária da empresa. O conselho de administração e a gestão, diante de decisões importantes, tendem a passar de uma postura de “ataque ativo” para uma de “defesa conservadora”, levando a uma repetição de análises e adiamentos em investimentos, inovação tecnológica e contratação de talentos, com o objetivo de “manter a conformidade e evitar problemas”, ao invés de buscar “rupturas estratégicas”.

“Essa mudança sistêmica na preferência por risco enfraquece diretamente o potencial de crescimento da empresa. Essa incerteza afeta especialmente a equipe gerencial intermediária, que é crucial na execução da estratégia, mas também a mais sensível às mudanças do ambiente. Com ações pendentes de definição, os principais funcionários podem desenvolver uma mentalidade de ‘esperar, ver’ ou até planejar suas próprias saídas