A entrada de capital estatal, substituição de altos executivos, a ST Renfu apresenta o primeiro relatório anual após a mudança de proprietário! Consegue se livrar do peso do passado?

Na noite de 30 de março, a principal empresa de anestésicos, ST Renfu (defesa dos direitos) (600079.SH), divulgou o relatório anual de 2025, indicando uma queda na receita, mas um aumento significativo no lucro líquido atribuível aos acionistas.

Em 2025, a ST Renfu passou por vários eventos de grande impacto no desenvolvimento da empresa, concluindo a mudança de controle acionário para uma entidade estatal, além de ser submetida a advertências por riscos adicionais devido a questões remanescentes do passado.

De acordo com o relatório anual de 2025 da ST Renfu, a empresa alcançou uma receita operacional de 23,962 bilhões de yuans, uma redução de 5,79% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1,855 bilhões de yuans, um aumento de 39,53%.

Em 2025, a ST Renfu completou a mudança de controle acionário, tornando-se uma empresa do grupo China Merchants Group. O plano de reestruturação do acionista controlador original, Wuhan Contemporary Technology Industry Group Co., Ltd. (doravante “Contemporary Technology”), foi aprovado pelo Tribunal Popular Intermediário de Wuhan, em Hubei, em abril de 2025, e em junho de 2025, todas as 387 milhões de ações da Renfu Medicine detidas por Contemporary Technology foram transferidas por via judicial, concluindo o procedimento de registro de transferência de ações.

Por meio dessa transferência, a China Merchants Life Science Technology (Wuhan) Co., Ltd. (doravante “招商生科”) passou a deter diretamente, e indiretamente por meio de suas parcerias limitadas controladas, e por meio de trust plan, um total de 387 milhões de ações ordinárias com direito a voto, representando 23,70% do capital social total da empresa. Até 30 de julho de 2025, a招商生科 havia concluído a reorganização do conselho de administração, e o controle acionário da empresa foi transferido para ela.

Em 12 de dezembro de 2025, a Renfu Medicine publicou o “Aviso sobre a Implementação de Advertência por Risco Adicional e Suspensão de Negociações” (doravante “Aviso de Suspensão”). A “irmã mais consolidada” no setor de anestésicos, que sempre apresentou desempenho estável, foi subitamente submetida a advertência por risco adicional, surpreendendo o mercado. Isso está relacionado a questões remanescentes do passado do antigo controlador, conforme divulgado pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hubei, que revelou que, durante o período de controle da “Contemporary Group”, a empresa福医药 apresentou várias irregularidades financeiras.

Em 31 de março, o preço das ações da ST Renfu fechou em 18,83 yuans por ação, um aumento de 0,11%.

Fonte da imagem: TuChong Creative

Venda de ativos para redução de custos

Sobre as razões para as mudanças de desempenho, a ST Renfu afirmou no relatório anual que, no período, a receita operacional atingiu 23,962 bilhões de yuans, uma redução de 5,79% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido às reformas estruturais no setor farmacêutico e à implementação da estratégia de “foco central”, otimizando a estrutura de negócios.

Nesse contexto, a empresa adotou gestão refinada, otimização do sistema de remuneração, controle do endividamento e redução dos custos de financiamento, alcançando um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,855 bilhões de yuans, um aumento de 39,53% em relação ao ano anterior, além de um lucro líquido deduzido de itens não recorrentes de 1,762 bilhões de yuans, crescimento de 54,75%.

A ST Renfu frequentemente menciona o conceito de “foco central” no relatório anual. A empresa explicou que, durante o período, vendeu participações em empresas como Yichang Renji Maternal and Child Health Management Co., Ltd., Renfu Medical Group Medical Supplies Co., Ltd., e Hangzhou Nuojia Medical Equipment Co., Ltd., além de cancelar várias subsidiárias, como Yichang Renfu Medical Devices Co., Ltd. e Wuhan Zhiying Xincheng Enterprise Consulting Co., Ltd., revitalizando ativos existentes e reduzindo custos de gestão.

Simultaneamente, a empresa concentra-se na área de biomedicina, aumentando os investimentos em projetos inovadores de alto valor, capacidade de produção de alta qualidade, promovendo a alocação de recursos para negócios centrais e áreas de vantagem, buscando continuamente melhorar a eficiência do uso de recursos.

Atualmente, o negócio de anestésicos continua sendo o núcleo da ST Renfu. Segundo o relatório anual, a subsidiária Yichang Renfu, que atua na pesquisa, produção e venda de anestésicos, matérias-primas e formulações, obteve uma receita de 8,81 bilhões de yuans em 2025, com um lucro líquido de 2,748 bilhões de yuans. Este lucro é muito superior ao de outras subsidiárias importantes, como Gedian Renfu, Xinjiang Weiyao e Hubei Renfu.

A empresa também destacou que Yichang Renfu é a base de pesquisa e produção de medicamentos anestésicos designada pelo governo, além de ser a mais completa fabricante comercial de produtos da série fentanil, com uma participação de mercado superior a 60% no mercado doméstico de anestésicos.

Uma fonte próxima à ST Renfu afirmou ao jornal Times Weekly que, sob a estratégia de “foco central”, a empresa está desinvestindo de negócios diversificados com baixa sinergia com sua principal atividade farmacêutica, baixa qualidade de ativos ou baixa eficiência operacional, concentrando-se em anestésicos, hormônios e medicamentos tradicionais, além de expandir a cadeia produtiva ao redor de suas subsidiárias principais.

O passivo histórico do antigo controlador

Em 2025, a ST Renfu apresentou um aumento expressivo no lucro líquido, mas suas ações foram submetidas a advertência por risco adicional no final do ano. Em 12 de dezembro de 2025, a Renfu Medicine divulgou o “Aviso de Suspensão”, informando que, devido ao recebimento do “Aviso de Notificação de Penalidade Administrativa” emitido pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hubei, a empresa estaria sujeita a advertência por risco adicional, conforme previsto na regulamentação.

Essa advertência decorre de questões remanescentes do passado do antigo controlador, a “Contemporary Group”, que apresentou várias irregularidades financeiras, conforme divulgado pela autoridade reguladora.

O aviso mencionou irregularidades ocorridas entre 2020 e 2022, incluindo não divulgação de uso indevido de fundos não operacionais, omissões nos relatórios anuais de 2020, não divulgação de transações relacionadas, informações falsas nos relatórios de 2020, 2021 e no semi-anual de 2022, além de ocultação de relação com a controladora.

Alguns dias depois, a ST Renfu recebeu a “Decisão de Penalidade Administrativa” emitida pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hubei, que aplicou sanções à Renfu Medicine, aos antigos controladores, ex-controladores e alguns membros do conselho e da alta gestão.

No “Aviso de Suspensão”, a empresa afirmou que o conselho de administração valoriza bastante as questões mencionadas na “Notificação” e que adotará medidas eficazes para cumprir as exigências regulatórias, esforçando-se para eliminar rapidamente os efeitos dessas questões. Segundo as regras da Bolsa de Xangai, as ações da empresa já foram retificadas e, após o cumprimento das condições, buscará solicitar a retirada da advertência por risco adicional.

No mesmo dia da divulgação do relatório anual de 2025, a ST Renfu também publicou uma “Esclarecimento Especial sobre os Impactos de Questões Destacadas no Relatório de Auditoria de 2024”, afirmando que as irregularidades relacionadas à decisão de penalidade ocorreram em 2022 ou antes e que todas já foram resolvidas, sem impacto na operação futura da Renfu Medicine.

Mudanças na alta direção

Em 2025, a ST Renfu concluiu a mudança de controle acionário. Em julho, a招商生科 completou a reorganização do conselho de administração, tornando-se a controladora da empresa, com o controle efetivo transferido para a China Merchants Group Limited.

Com a reestruturação, a Renfu Medicine também passou por várias trocas de altos executivos. Desde o anúncio de “Acordo de Reestruturação com o Controlador” em 15 de janeiro de 2025, ocorreram várias mudanças na liderança entre janeiro e fevereiro. Segundo comunicados, em 25 de janeiro, o então presidente Li Jie e o secretário do conselho Li Qianlun renunciaram; em 27 de janeiro, os diretores Zhang Xiaodong e Wang Xuehai também deixaram seus cargos; em fevereiro, a 75ª reunião do conselho nomeou Deng Weidong e Huang Xiaohua como novos diretores.

A partir de junho de 2025, novas mudanças ocorreram na alta direção. O relatório semestral detalhou as alterações, incluindo a renúncia de Li Jie e Deng Xiafei em 9 de junho, e a eleição de Cheng Lihua e Xu Weina como novos diretores em 2 de julho, após a conclusão da aquisição pela招商生科. A partir de então, a gestão foi estabilizada.

Vale notar que, recentemente, a Renfu Medicine anunciou um plano de aumento de capital com participação do controlador. Em 24 de fevereiro de 2026, a ST Renfu divulgou que pretende emitir ações para a招商生科, levantando entre 3 bilhões e 3,5 bilhões de yuans. A emissão será de pelo menos 201 milhões e no máximo 234 milhões de ações, sem ultrapassar 30% do capital total antes da emissão.

Segundo o plano, os recursos líquidos obtidos após deduzir custos de emissão serão destinados a projetos de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores, incluindo o projeto da subsidiária Yichang Renfu, o centro de pesquisa e desenvolvimento, a construção de bases de produção de medicamentos hormonais e formulações complexas, além de digitalização e reforço de liquidez. O projeto da subsidiária Yichang Renfu deverá usar até 1,042 bilhões de yuans, a maior parte do total arrecadado.