O setor de defesa lidera em março, os fundos de fundos (FOF) enfrentam geralmente retrações no valor patrimonial, as instituições apostam em uma perspectiva favorável para a atividade em abril

Pergunta AI · Como os conflitos geopolíticos afetam o desempenho do setor de defesa em março?

Relator do Daily Economic News: Ren Fei    Editor do Daily Economic News: Peng Shuiping

Desde março, devido a eventos no exterior, o mercado de ações doméstico apresentou desempenho insatisfatório, com baixa taxa de sucesso nos investimentos de fundos FOF. No entanto, alguns fundos FOF híbridos tiveram retorno positivo no mês, sendo muitos dos fundos com posições pesadas em fundos de renda fixa. Claro, o setor de investimentos mantém uma atitude otimista em relação às expectativas de abril, acreditando que é possível focar em setores com recuperação moderada da inflação e desempenho de resultados trimestrais.

Setor de ações em baixa em março, fundos FOF de alta qualidade mantêm retorno positivo com renda fixa

Ao revisar o mercado de março, o índice A-shares apresentou uma tendência de oscilações e recuos, com destaque para carvão, energia elétrica, utilidades públicas e bancos. Devido ao impacto dos conflitos geopolíticos, os preços do petróleo dispararam, a preferência por risco no mercado diminuiu, e setores defensivos como carvão, energia elétrica, utilidades públicas e bancos tiveram melhor desempenho, enquanto setores mais afetados por impactos de liquidez, como metais não ferrosos, além de setores que já haviam tido altas anteriores, como defesa e aço, tiveram desempenho inferior.

Com base no desempenho dos fundos FOF públicos em março, os produtos de ações enfrentaram perdas gerais, todos os FOF de ações tiveram retorno negativo, e entre os outros produtos híbridos, alguns dos principais produtos de desempenho apresentaram forte participação de fundos de renda fixa.

Tomando como exemplo o fundo Dongfanghong Xinhe e o fundo de estabilidade de 3 meses, a cota A teve um retorno mensal de 0,28% em março, sendo o melhor desempenho entre todos os FOFs. Este fundo de FOF possui todas as posições em fundos de renda fixa, e o desempenho do valor patrimonial líquido no último mês mostra que o CDB de títulos financeiros políticos de 0-3 anos do Dongfanghong Zhongzhai teve uma alta de 0,31%, sendo o melhor desempenho mensal entre todos os fundos de participação deste produto.

Isso também reflete de forma indireta a situação atual do mercado, tanto no mercado de ações quanto no mercado de títulos, onde o efeito de ganho geral é relativamente fraco. No mês de março, o índice principal caiu em todas as linhas, com o índice Shanghai Composite caindo 6,51% no mês, o índice Shenzhen Component e o índice ChiNext caíram mais de 7%, e índices de crescimento como o STAR 50 e o CSI 50 caíram mais de 11%.

No entanto, olhando para abril, muitas instituições acreditam que o mercado pode experimentar uma recuperação de oscilações. A análise do Minsheng JiaYin Fund aponta que a recuperação econômica atual apresenta uma diferenciação estrutural e uma resiliência destacada, ainda sem uma força de crescimento totalmente robusta. A retomada do trabalho e da produção está acelerando, mas abaixo do nível do mesmo período do ano passado, e o apoio político continua a aumentar, enquanto uma inflação moderada se torna uma variável-chave que influencia a lucratividade do setor.

Além disso, em abril, as empresas listadas entrarão na fase de divulgação intensiva de resultados do primeiro trimestre e do relatório anual. O Minsheng JiaYin Fund prevê que setores com potencial de crescimento contínuo ou melhoria nos resultados do primeiro trimestre incluem cadeias de aumento de preços, manufatura com vantagem de exportação e setores de expansão de preços em TMT. De modo geral, o mercado de abril pode experimentar uma recuperação de oscilações, com foco na direção de setores que se beneficiam de uma inflação moderada e na apresentação de resultados do primeiro trimestre.

O sentimento do mercado precisa de recuperação, fundos de ações continuam a lançar novos produtos

Na visão do setor, a principal causa da recente ajustamento foi o conflito geopolítico no Oriente Médio, que reduziu a preferência por risco global, somado à correção de valuation anterior e à reorganização de carteiras por parte das instituições no final do período, levando fundos a migrar para setores defensivos de baixa avaliação, evidenciando o sentimento de proteção ao risco do mercado.

Portanto, o sentimento do mercado ainda precisa de uma recuperação mais ampla. Nesse contexto, a velocidade de lançamento de novos fundos públicos permanece alta. Na primeira semana após o Festival Qingming, um total de 37 fundos públicos aguardam lançamento, com uma média de 19,08 dias para subscrição. O número de fundos públicos aguardando lançamento permanece estável em relação à semana anterior, mantendo-se em níveis elevados por duas semanas consecutivas.

Segundo Li Chunyu, gestor do fundo FOF da Rongzhi Investment, do grupo Paimai Wang, a melhora na previsão de resultados do primeiro trimestre aumentou a confiança dos investidores, fortalecendo a disposição de fazer alocações em fundos de baixo preço. Além disso, os fundos estão mais inclinados a usar fundos recém-lançados para alocar recursos em setores de consumo, tecnologia e ações de Hong Kong, sendo os fundos de ações transparentes e de baixo custo, além de ETFs, especialmente atraentes devido às suas características de ferramenta.

De acordo com dados do Paimai Wang, nesta semana, os fundos de ações continuam sendo o principal produto de lançamento, com um total de 23 fundos de ações aguardando lançamento, representando 62,16% do total, incluindo 16 fundos de ações e 7 fundos híbridos com foco em ações. Além disso, a avaliação das instituições sobre o mercado de ações na China indica que as oportunidades de investimento em ações continuam presentes.

Goldman Sachs afirmou que o interesse de investidores internacionais pelas ações chinesas pode ter atingido seu nível mais alto nos últimos anos, com apenas cerca de 10% dos clientes entrevistados considerando o mercado de ações chinês “não investível”, uma melhora significativa em relação a cerca de 40% há dois anos. A instituição mantém uma recomendação de alta alocação em Ações e Hong Kong, acreditando que, no curto prazo, o índice de Sharpe das ações chinesas é mais elevado.

Estatísticas dos principais produtos de desempenho de fundos FOF públicos de março (Fonte: Wind)

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