“Zhang Xue Motorcycle” o maior vencedor do campeonato, caiu 9,97% em um dia, atingindo o menor preço em um ano!

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Fonte: Casa de Listados

Desde que atingiu o recorde de 336,42 yuans em junho de 2025, o preço das ações da “primeira ação de bebidas funcionais” Dongpeng Beverage (605499.SH) entrou em um longo período de queda. Em 31 de março, Dongpeng Beverage fechou em queda de 9,97%, quase atingindo o limite de baixa durante o pregão, cotada a 205,27 yuans, atingindo uma mínima de quase um ano, com uma queda de quase 40% em relação ao pico, e valor de mercado de aproximadamente 115,93 bilhões de yuans.

A China International Capital Corporation (CICC) havia reduzido sua meta de preço em 6% para 330 yuans no início do ano, mas atualmente o preço das ações da empresa está apenas 62% dessa meta.

Curiosamente, essa rodada de forte queda ocorreu após uma vitória de marketing empolgante. Há poucos dias, a equipe de corrida patrocinada por Dongpeng Te饮赞助, Zhang Xue, conquistou o campeonato na World Superbike Championship (WSBK), uma “batalha de deuses” de marketing de marca, mas que não conseguiu impedir que o mercado de capitais votasse com os pés.

01 Marketing “surpresa” difícil de vencer o inverno do capital

Recentemente, a marca chinesa de motos Zhang Xue conquistou títulos consecutivos na etapa de Portugal da WSBK, encerrando o monopólio de 37 anos de marcas europeias e americanas nesse segmento. Junto com a vitória, apareceu na carenagem da moto o destacado logotipo de “Dongpeng Te饮”.

Segundo relatos, esse foi considerado um clássico exemplo de marketing “pequeno que vence o grande”. Rumores dizem que Dongpeng Te饮 gastou cerca de 50 mil yuans em patrocínio e “derrubou” equipes apoiadas por gigantes como Red Bull, Yamaha e Ducati em eventos de nível mundial, gerando grande repercussão nas redes sociais e tornando Zhang Xue o maior beneficiado da vitória.

No entanto, essa “grande vitória” no marketing não se refletiu no mercado de capitais. Em 31 de março, as ações da Dongpeng Beverage despencaram, chegando perto do limite de baixa, parecendo anunciar com a sua trajetória que, por mais que a marca ganhe visibilidade a curto prazo, ela ainda não consegue convencer o mercado de sua lógica de crescimento a longo prazo.

02 “Preocupações ocultas” por trás dos resultados financeiros impressionantes

De acordo com o “relatório de resultados” divulgado recentemente para 2025, os fundamentos da Dongpeng Beverage parecem sólidos.

O relatório mostra que, em 2025, a receita operacional da Dongpeng Beverage atingiu 50k de yuans, um aumento de 31,80% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 20.88B de yuans, um crescimento de 32,72%. O produto principal, Dongpeng Te饮, superou 15 bilhões de yuans em receita anual, com participação de 51,6% no mercado de bebidas energéticas, liderando o setor na China.

Ao mesmo tempo, a segunda linha de crescimento da empresa, “Dongpeng Reidratar”, teve desempenho destacado, com receita de 4.42B de yuans, aumento de 118,99%, entrando na categoria de “produtos de bilhões de yuans”. Pelas cifras, trata-se de uma líder de consumo em rápido crescimento.

Porém, o mercado de capitais costuma focar no “futuro” e não no “passado”. Apesar dos dados impressionantes do relatório anual, o relatório trimestral anterior já indicava sinais de desaceleração no crescimento das categorias principais.

Por um lado, o ritmo de crescimento do “Dongpeng Te饮” está desacelerando. No terceiro trimestre de 2025, a receita de bebidas energéticas cresceu apenas 15% em relação ao mesmo período do ano anterior, o menor em três anos. Analistas apontam que, com o volume de Dongpeng Te饮 chegando perto de 20 bilhões de yuans, sua penetração de mercado está atingindo o limite, e o potencial de crescimento está se esgotando.

Por outro lado, o crescimento no mercado principal estagnou. No mercado de Guangdong, que é a base da empresa, a receita do terceiro trimestre de 2025 aumentou apenas 2% em relação ao ano anterior, indicando saturação. Embora mercados emergentes como Norte da China e Oeste da China apresentem crescimento rápido (por exemplo, 67,86% na região do Norte da China), os custos de gestão e logística do crescimento nacional estão corroendo os lucros.

03 “Jogos de avaliação” na estratégia multimarcas

Atualmente, a Dongpeng Beverage está em uma fase crucial de transição de uma “grande marca única” para uma “empresa de bebidas de plataforma”.

A empresa está implementando uma estratégia de múltiplas categorias “1+6”, acelerando o lançamento de novos produtos como Guo Zhi Cha e Dongpeng Da Ka, além de Te饮 e Reidratar, com a receita de produtos não-Te饮 já representando 25,2%. No entanto, as expectativas do mercado para essas novas categorias variam. Em segmentos como chá sem açúcar e chá com açúcar, Dongpeng enfrenta forte concorrência de marcas como Master Kong, Uni-President e várias marcas emergentes, e a lucratividade e o potencial de crescimento dessas novidades ainda precisam ser validados com o tempo.

A queda contínua do preço das ações reflete a preocupação do mercado com a desaceleração na “transição de novas e antigas forças”. Quando o motor principal desacelera, e a segunda linha de crescimento, embora rápida, ainda não consegue preencher completamente a lacuna, a lógica de avaliação que antes superava 30 vezes está sob pressão de reavaliação.

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Responsável: Yang Hongbu