Primeira "Respostas de Chen Yuqing" divulgada: Fosun Pharma com lucro líquido de 21,69%, as drogas inovadoras estão liderando o setor?

（Fonte: Artérias Novas Farmacêuticas）

Chen Yuqing publicou o primeiro relatório anual após assumir a presidência da Fosun Pharma.

Em 24 de março, a Fosun Pharma divulgou seu relatório financeiro de 2025, com receita total de 41.66B de yuans, um aumento de 1,45% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz foi de 3.37B de yuans, um crescimento de 21,69%.

A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz superou amplamente a da receita, mas o crescimento do lucro líquido ajustado (excluindo itens não recorrentes) de 1,12% foi basicamente paralelo ao da receita. Isso indica que os ganhos não recorrentes tiveram contribuição significativa para o lucro líquido do período — em 2025, esses ganhos não recorrentes atingiram 1,03 bilhão de yuans, um aumento de 125,8% em relação a 2024, que foi de 456 milhões de yuans. Entre eles, o ganho com a venda de ativos não circulantes (incluindo reversões de impairment de ativos) chegou a 1.06B de yuans, sendo a principal fonte de incremento.

Em outras palavras, a alta no lucro foi impulsionada principalmente por receitas de venda de ativos, e não inteiramente pelo crescimento interno do negócio principal.

O presidente da Fosun Pharma, Chen Yuqing, acredita que, em 2025, a Fosun Pharma continuará firmemente a estratégia de “inovação liderando, internacionalização profunda e total adoção de IA”, com medicamentos inovadores e globalização como os dois motores de alto desempenho. Então, os medicamentos inovadores realmente sustentaram o grande desempenho? Quais resultados a globalização trouxe?

Receita de medicamentos inovadores representa 33,16% do setor farmacêutico

Em 2025, a receita de medicamentos inovadores da Fosun Pharma atingiu 9.89B de yuans, um aumento expressivo de 29,59% em relação ao ano anterior, representando 33,16% da receita do setor farmacêutico, um aumento claro em relação aos 26,39% de 2024.

Investimentos intensivos em P&D também estão se traduzindo em resultados concretos na pipeline.

Em 2025, o investimento total em P&D da empresa atingiu 5.91B de yuans, dos quais mais de 80% foram destinados a medicamentos inovadores. Os investimentos relacionados a medicamentos inovadores somaram 4.3B de yuans, um aumento de 15,98% em relação ao ano anterior, representando 80,26% do total de investimentos em P&D do setor farmacêutico.

Durante o período de relatório, sete medicamentos inovadores com 16 indicações foram aprovados para comercialização na China e no exterior; seis pedidos de registro de novos medicamentos inovadores foram aceitos; quase 40 ensaios clínicos de medicamentos inovadores receberam aprovações de agências reguladoras na China, EUA e Europa; vários produtos-chave entraram em fases críticas de ensaios clínicos.

Destaca-se especialmente o desempenho nas áreas de oncologia e imunomodulação, com crescimento de receita superior a 20% em relação ao ano anterior. Produtos como Hansoh (Streplitumab) e YikaiDa (Injeção de Aclilumabe) tiveram aumento de vendas no mercado doméstico.

O produto CAR-T YikaiDa (Injeção de Aclilumabe) foi incluído na primeira versão do catálogo de medicamentos inovadores cobertos por seguros públicos, abrangendo mais de 210 centros de tratamento em todo o país. As vendas de YikaiDa em 2025 atingiram entre 12.98B e 1 bilhão de yuans, e os produtos CAR-T estão entrando na fase de rápida expansão.

Particularmente, a parceria com a Pfizer para a licença do medicamento oral GLP-1 YP05002, com pagamento inicial de 150 milhões de dólares, foi reconhecida imediatamente como receita, demonstrando retorno financeiro real.

Quanto aos produtos específicos, há quatro que tiveram vendas superiores a 1 bilhão de yuans em 2025: Hansoh, Hanquyou, Hanlikang e a série de heparinas.

Então, os medicamentos inovadores já sustentam completamente a “estrutura” da Fosun Pharma?

Em termos absolutos, embora a receita de medicamentos inovadores ultrapasse um terço, ainda depende-se de aproximadamente dois terços de receita de produtos maduros, genéricos e negócios não inovadores. Em um cenário de compras centralizadas normatizadas, a pressão sobre os preços de produtos maduros é uma tendência inevitável.

A Fosun Pharma revelou que, até o final do período de relatório, 48 produtos que passaram ou foram considerados equivalentes a genéricos certificados participaram de 11 rodadas de compras centralizadas nacionais e de compras específicas de insulina, sendo que os resultados da 11ª rodada, realizada durante o período, seriam implementados a partir de fevereiro de 2026.

Para os produtos incluídos na compra centralizada, a Fosun Pharma utiliza estratégias de marketing multicanal e produção enxuta, buscando equilibrar preço e volume, ao mesmo tempo em que reforça a gestão do ciclo de vida dos produtos adquiridos por compra centralizada.

Sem dúvida, os medicamentos inovadores são o motor de crescimento, mas o futuro depende do mercado para determinar a escala de expansão.

Tomando como exemplo a aposta na área de Alzheimer, em 15 de dezembro de 2025, a Fosun Pharma anunciou a aquisição da Green Valley (Shanghai) Pharmaceutical Technology Co., Ltd. (doravante “Green Valley Pharma”) por mais de 1,4 bilhão de yuans, cujo principal ativo é o controverso novo medicamento chinês para Alzheimer, “Jiuyiqi” (Capsula de Gengmutang Sodium).

Em novembro de 2019, a Administração Nacional de Produtos Farmacêuticos aprovou condicionalmente a comercialização do novo medicamento de classe 1, Gengmutang Sodium Capsule, para tratar Alzheimer leve a moderado, melhorando a função cognitiva. Em 2021, esse medicamento foi incluído na lista de cobertura do sistema de saúde nacional.

Em 2025, devido à Green Valley Pharma não ter concluído os estudos clínicos de confirmação pós-comercialização, a aprovação para reintrodução do produto foi suspensa, levando à descontinuação do medicamento.

Segundo declarações de executivos da Fosun Pharma em teleconferência, com base nas evidências clínicas atuais, eles mantêm uma visão otimista sobre a eficácia e o potencial do 971.

A Fosun Pharma também afirmou estar avaliando a viabilidade do plano de estudos clínicos de confirmação pós-comercialização do Gengmutang Sodium, participando das negociações com a Green Valley Pharma e a agência reguladora para revisar o protocolo. Com base nas últimas diretrizes clínicas nacionais e internacionais e nas recomendações regulatórias, o plano de estudos foi revisado.

Com o protocolo revisado, estima-se que até o final de 2027 todos os participantes possam ser recrutados, e até o início de 2029 os estudos possam ser concluídos e os dados analisados, com a submissão do relatório de conclusão à agência reguladora na metade de 2029.

Em última análise, o desfecho depende do resultado das aprovações regulatórias.

Receita no exterior atingiu 12.98B de yuans

Além dos medicamentos inovadores, outro termo recorrente no relatório de 2025 da Fosun Pharma é a globalização.

Em 2025, a receita internacional da Fosun Pharma atingiu 12,977 bilhões de yuans, um aumento de 14,87%, representando 31,15% do total de receitas. Mesmo com uma queda de 3,64% na receita doméstica, esse resultado é bastante positivo. Nesse ano, a Fosun Pharma licenciou ou autorizou globalmente 6 produtos.

Em termos de capacidade de registro, a Fosun Pharma estabeleceu um sistema de colaboração global que combina “avanços liderados por Europa e EUA” com o aprofundamento em mercados emergentes. O principal produto, Streplitumab (Injeção de Aclilumabe), foi aprovado em mais de 40 países e regiões, tornando-se o primeiro anticorpo anti-PD-1 aprovado na UE para o tratamento de câncer de pulmão de pequenas células de fase extensa na primeira linha. Os ensaios de ponte nos EUA já recrutaram pacientes, com planos de submissão de BLA à FDA em 2026.

No entanto, parte do crescimento da receita no exterior vem de receitas de licenciamento pontuais, e não de vendas contínuas de produtos. Em dezembro de 2025, a Fosun Pharma fechou um acordo de licença global com a Pfizer para o medicamento oral GLP-1 YP05002, com pagamento inicial de 150 milhões de dólares (cerca de 1,08 bilhão de yuans), representando uma parcela significativa do aumento de receita no exterior daquele ano. Além disso, a receita internacional inclui pagamentos iniciais de licenciamento de parceiros como Dr. Reddy’s e Sandoz AG.

A continuidade do crescimento da receita no exterior depende da comercialização bem-sucedida dos produtos já lançados e da aprovação de novos produtos.

A Fosun Pharma admitiu em seu relatório que o mercado externo, com os EUA como principal foco, está sendo impulsionado pela venda de genéricos e pelo avanço na comercialização do anticorpo Streplitumab (anti-PD-1).

Além disso, a empresa está fortalecendo sua capacidade de internacionalização, com subsidiárias como GlandPharma e Tridem Pharma estabelecendo equipes de vendas na Índia e na África, além de explorar parcerias no Oriente Médio e Sudeste Asiático para ampliar sua presença nesses mercados emergentes.

No entanto, só após o aumento do volume de vendas e a geração de fluxo de caixa estável é que se poderá avaliar melhor os resultados da integração de recursos inovadores em uma visão global.