Índice de placas de cobre revestidas sobe 6,19% em um dia; até onde pode chegar a recuperação?

Pergunta à IA · Como a explosão do índice de placas de cobre revestidas está a moldar o setor através da crescente procura por poder de computação em IA?

CNR Beijing, 7 de abril — (Reportagem de Zou Xuchen) No dia 7 de abril, o índice de conceito de placas de cobre revestidas (884789.WI) da Wind apresentou um desempenho forte, subindo significativamente ao longo do dia, encerrando com um aumento de 6,19%, tornando-se um setor de destaque no mercado de capitais daquele dia.

No entanto, é importante notar que, em comparação com o pico de fase de 26 de fevereiro, o índice ainda recuou 12,9%, indicando que o setor ainda está em uma fase de recuperação de oscilações de curto prazo, sem retornar aos níveis máximos anteriores. Especialistas entrevistados recomendam aproveitar as tendências industriais, ao invés de especular sobre as flutuações de curto prazo.

Subida de 6,19% em um único dia, mas ainda 12,9% abaixo do pico

A Wind mostra que a placa de cobre revestida é um material em forma de placa feito ao imergir tecido de fibra de vidro ou outros materiais reforçados em resina, com uma ou ambas as faces revestidas de folha de cobre e submetidas a prensagem a quente. É o material básico para fazer PCB (placa de circuito impresso), frequentemente chamado de substrato.

De acordo com o mercado de 7 de abril, as 13 ações componentes desse setor apresentaram uma tendência de alta geral, sem uma única queda, sendo que 6 delas tiveram aumentos superiores a 5%. Especificamente, Tongyu New Materials (301630.SZ) atingiu o limite de alta de 20 cm, enquanto Copper Crown Copper Foil (301217.SZ) e Hongchang Electronics (603002.SH) subiram 12,92% e 10%, respectivamente.

Sobre essa forte alta do setor, o renomado especialista em finanças e tributação Liu Zhigeng analisou que ela é impulsionada por três fatores principais. Primeiro, a realização das expectativas de aumento de preços, com a transmissão de custos entrando em uma fase substancial, refletida na pressão de custos de matérias-primas levando as empresas a ajustarem preços, e o ritmo de reajuste de preços na indústria se consolidando, entrando em um modo de “aumento firme”; segundo, a demanda por produtos de alta tecnologia está em explosão, com uma lógica de crescimento estrutural contínuo, impulsionada por dois fatores: a expansão do mercado de materiais de alta frequência e alta velocidade devido à demanda por 5G e IA, e a abertura de um novo espaço de crescimento no mercado de veículos automotivos de nível de segurança; terceiro, a estrutura de mercado está se otimizando continuamente, com maior concentração de empresas líderes, fortalecendo ainda mais o poder de negociação e definição de preços.

No âmbito das notícias, a líder do setor de placas de cobre revestidas, Jiantao Laminates (01888.HK), divulgou recentemente uma carta de aumento de preços. Devido ao recente aumento explosivo nos preços de produtos químicos e à tensão na oferta, os custos das placas de cobre revestidas subiram drasticamente, levando a um aumento de 10% nos preços de todas as placas e PP.

Professora de Finanças na Universidade de Nankai, Tian Lihui, apontou que a movimentação do setor de placas de cobre revestidas é principalmente resultado da ressonância de três fatores. Primeiro, a demanda por infraestrutura de poder de computação em IA permanece em alta, com a atualização da arquitetura GB300 da Nvidia impulsionando a melhoria nas especificações de materiais para PCB de alta qualidade, melhorando a visibilidade de pedidos de substratos de cobre revestido como material principal; segundo, a transmissão do aumento do preço do cobre, com o preço do cobre na LME recentemente ultrapassando a marca de 10 mil yuans, levando os fabricantes de placas de cobre revestido a iniciarem aumentos de preços, enquanto o mercado especula sobre a recuperação dos lucros no segundo trimestre; terceiro, o setor já passou por uma fase de ajuste suficiente, com uma retração de mais de 12% em relação ao pico de fevereiro, e os fundos aproveitam o período de vácuo de desempenho para planejar uma recuperação. Essencialmente, trata-se de uma precificação dupla baseada na expectativa de prosperidade na cadeia de suprimentos de hardware de IA e na capacidade de repassar custos.

Apesar do forte desempenho do setor de placas de cobre revestidas em 7 de abril, com o índice de conceito de placas de cobre revestidas da Wind fechando em 7172,2 pontos, em comparação com o pico de fase de 8234,07 pontos de 26 de fevereiro, o índice ainda recuou 12,9%.

O membro do Comitê de Economia de Comunicação e Informação do Ministério de Indústria e Tecnologia da Informação, Pan Helin, afirmou que as placas de cobre revestidas pertencem ao setor relacionado ao poder de computação, que anteriormente foi impulsionado pela expectativa de grande crescimento nos investimentos em IA. Esse setor experimentou uma alta rápida, mas recuou após o aumento excessivo. A alta recente pode indicar que a fase de ajuste de curto prazo está próxima do fim, e o mercado está reavaliando o papel do investimento em poder de computação na demanda por placas de cobre revestidas. Ele acredita que o aumento na chamada “febre de lagosta” e o aumento no uso de tokens estão elevando as expectativas de investimento em construção de capacidade de computação, o que, por sua vez, reacende a confiança na demanda por placas de cobre revestidas.

Especialistas recomendam aproveitar as tendências industriais, ao invés de especular sobre as flutuações de curto prazo

Sobre as perspectivas futuras do setor, vários especialistas compartilharam suas opiniões com o repórter de finanças da CNR.

Liu Zhigeng prevê que, entre o segundo e o terceiro trimestre de 2026, o setor continuará a operar de forma robusta, com espaço para crescimento. A partir do quarto trimestre de 2026 e além, a tendência de diferenciação do setor se intensificará, com oportunidades e riscos coexistindo. Do ponto de vista de oportunidades, duas principais linhas de crescimento impulsionarão o setor: primeiro, a aceleração na construção de estações base 5G, a demanda por servidores de IA e a penetração contínua de veículos elétricos inteligentes criarão uma demanda sustentada por placas de cobre revestidas de alto desempenho; segundo, produtos verdes, como resinas de base biológica e ecológicas, estão se tornando novos pontos de crescimento, com dados indicando que, em 2025, a participação de mercado de placas de cobre revestidas ecológicas atingiu 20%.

No lado dos riscos, Liu acredita que o setor enfrenta dois grandes desafios: primeiro, se os preços do petróleo bruto caírem e a ordem do transporte marítimo global se recuperar gradualmente, os custos das empresas de placas de cobre revestidas poderão diminuir, o que pode enfraquecer a continuidade do aumento de preços; segundo, a manufatura intermediária ainda está sob pressão de forças de ambos os lados da cadeia, e empresas sem tecnologia central podem enfrentar uma redução na margem de lucro. Em suma, o futuro se moverá de uma “alta generalizada” para uma “diferenciação estrutural”, com empresas líderes que possuem capacidade de pesquisa e desenvolvimento de materiais de alta qualidade, certificação de veículos de segurança e forte vínculo com grandes fabricantes tendo maior resistência e potencial de crescimento.

Pan Helin alertou que o futuro do investimento na área de poder de computação em IA ainda é incerto, e o desenvolvimento do setor apresenta grande incerteza. Ele destacou que várias instituições financeiras no início do ano fizeram previsões otimistas, estimando que os gigantes tecnológicos investirão cerca de 2,5 trilhões de dólares na área de poder de computação em IA nos próximos cinco anos. No entanto, do ponto de vista da lógica de receita e despesa, a sustentabilidade desses investimentos massivos é questionável — as receitas futuras esperadas para o investimento em poder de computação nos próximos cinco anos dificilmente justificam o volume atual de investimentos. Destacou alguns eventos importantes: primeiro, a OpenAI anunciou o encerramento do negócio Sora devido a prejuízos; segundo, a Oracle iniciou planos de corte de empregos; terceiro, o centro de dados da Oracle no Oriente Médio foi destruído.

Pan Helin analisou ainda que, como material de suporte na cadeia de produção de IA, a demanda por placas de cobre revestidas está altamente vinculada ao desenvolvimento do setor de poder de computação. Atualmente, a expansão do setor de IA está limitada pelo ambiente de crédito. Se a política monetária se tornar mais restritiva, o setor poderá sofrer impactos, afetando a demanda por placas de cobre revestidas de forma em cadeia.

Tian Lihui afirmou que a tendência do setor de placas de cobre revestidas pode continuar a oscilar de curto prazo, mas o nível de recuperação será limitado. Como fatores de curto prazo, a incerteza na geopolítica do Oriente Médio continua a se intensificar, e os mercados globais de ações devem permanecer altamente voláteis, com forte sentimento de observação por parte dos investidores. Apesar do suporte à alta por fatores de aumento de preços, a volatilidade geral do mercado ainda pode causar perturbações de curto prazo no desempenho do setor. A tendência de médio a longo prazo dependerá da continuidade da demanda e da diferenciação estrutural do setor. O principal motor será a capacidade de manter o crescimento rápido na demanda por poder de computação em IA. Além disso, o setor deve estar atento ao risco de queda na verificação de resultados do primeiro trimestre, pois se o ritmo de aumento de preços atrasar em relação ao aumento de custos, a margem de lucro das empresas poderá ser pressionada, reduzindo ainda mais a avaliação do setor.

Tian Lihui enfatizou que, de uma perspectiva de médio a longo prazo, cenários de alta tecnologia, como servidores de IA e switches de alta velocidade, contribuirão com o crescimento principal do setor, mas os investimentos devem focar em fabricantes líderes com capacidade de produção em massa de materiais de alta frequência e alta velocidade. Uma alta generalizada no setor é improvável, e é importante aproveitar as tendências industriais ao invés de especular sobre as flutuações de curto prazo.